立冬节气后国内钢市如何演绎？期螺合约多空博弈，市场情绪摇摆，现货报价震荡调整

警告颜色代码：蓝色

●市场回顾：蜗牛合约区间震荡，各地报价震荡调整；

●成本分析：第二轮焦炭降价已开始，进口矿价格小幅上涨；

●供需分析：高炉开工环比减少，铁水产量小幅下降；

●宏观分析：国内宏观经济继续向好，美国如期降息。

3. ●综合看法：本周迎来了“立冬”节气，意味着冬天的开始。蜗牛期货合约多空博弈显示，市场区间震荡，市场情绪频频波动，现货报价震荡调整，北方钢市小幅波动，南方钢市小幅波动。市场震荡小幅上涨。下周国内钢材市场将如何表现？具体来看，供给端，钢铁企业盈利率为59.74%，环比下降1.3个百分点；高炉开工率为82.29%，环比下降0.15%。需求方面，建筑钢材表面需求环比下降。 10月份钢材出口旺盛，汽车、挖掘机、家电、造船等同比均增长。整体来看，北方季节性需求有所下降，现货成交疲软，多地钢材市场库存小幅增加；南方施工正常，但终端采购谨慎，去库存步伐持续放缓。生产方面，近半钢企利润亏损，生产积极性下降，铁水产量环比下降。与此同时，钢铁企业积极签订出口订单，出口量持续保持高位。考虑到建筑钢材供需回落、市场多空博弈激烈、市场情绪频繁切换等，鉴于此，我们对下周市场形势进行中性评价——蓝色预警。具体来看，西本钢铁指数将在3670-3770元区间运行。

1、市场回顾

1.西本钢铁指数

本周国内建筑钢材产品出现震荡调整。截至11月8日，西便指数报3730点，环比上涨20点。

2、全国市场

从区域角度来看：

上海市场：本周上海建材市场震荡上涨。周初，由于期货螺合约区间波动，市场情绪出现波动。低价交易是可以接受的。终端用户按需采购，现货报价以窄幅波动为主。北方料少量南下，市场新增资源有限。库存方面：主线库存20.72万吨，较上周减少0.3万吨。考虑到库存仍处于低位，商家谨慎观望，预计下周上海建材市场将以震荡调整为主。

杭州市场：本周杭州建材市场震荡调整，周环比较为平淡。期货螺蛳合约震荡调整，市场情绪频繁转换，12米规格偏紧，多数商家库存偏低。主流报价跟随期货调整而上下调整。此外，钢企出口订单良好，市场计划量依然较低。库存方面，杭州螺纹主要库存46.04万吨，环比减少4.07万吨。考虑到终端用户按需采购，库存较低，压力不大。预计下周杭州建材市场将以震荡调整为主。

北京市场：本周北京建材现货价格弱势震荡，下跌20-40元/吨。季节性需求淡季即将来临，市场利空消息交织，商家愈加谨慎。在外部资源到货逐渐增加的压力下，贸易商积极报价优惠和出货，现货报价震荡下跌。库存方面，北京螺纹主要库存约30.5万吨，较上周增加5万吨。考虑到市场资源不断积累且增速不断加大，商家出货压力加大，预计下周北京建材市场将震荡弱势运行。

2、成本分析

1、原材料

本周国内主要原材料稳中偏强。其中，进口矿石价格小幅上涨，钢坯价格震荡上涨，国内矿石市场相对稳定，焦炭第二轮降价启动，废钢市场震荡盘整。从类型上来说：

钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡上涨。截至发稿，唐山普坯含税价格报3160元/吨，环比上涨30元/吨。库存方面，唐山主仓库存94.71万吨，较上周减少3.75万吨。本周，河北多地启动重污染天气二级应急响应。部分钢企受到临时限产，钢坯供应有所下降。同时，北方季节性需求淡季，轧钢企业采购谨慎，钢坯报价随成品走势摇摆。 。考虑到供需双双下滑，市场操作谨慎，预计下周国内钢坯市场将以震荡调整为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场运行平稳，略显疲软。由于主产区煤矿生产正常，焦煤供应相对稳定。但需求端下游钢价疲软。受需求疲软影响，采购趋于谨慎，按需采购为主。煤矿新订单减少，出货压力凸显。部分煤矿面临报价下调30-50元/吨的压力。考虑到下游焦化企业再度好转，市场看空情绪有所增强，预计下周国内焦煤市场将继续弱势调整为主。

焦炭市场：本周，国内焦炭第二轮涨价和跌价已经开始。目前焦炭企业盈利依然良好，开工率保持高位稳定。近期，由于原材料走弱，利润进一步提升，生产积极性较强。下游钢厂维持高开工情况，日耗较高，但经过前期补库，焦炭库存处于中高水平。同时，受钢价不稳定以及刚性需求预期减弱影响，补库逐渐放缓，再次打压原材料价格。考虑到刚性需求增速放缓以及焦炭供应逐步宽松，预计下周国内焦炭市场将以弱势运行为主。

废钢市场：本周国内废钢市场震荡整理，整体平稳增长。受成品价格波动影响，钢厂利润微薄，采购更加谨慎。废钢供需相对平衡。但宏观经济政策利好的预期依然存在，支撑了良好的市场情绪。其中，华东地区废钢市场稳定，而北方地区废钢资源相对紧张，钢厂补货价格上涨20-50元/吨。考虑到钢厂利润收窄，增产积极性放缓，废钢资源紧张，钢厂库存处于低位。预计下周国内废钢市场将震荡偏强运行。

铁矿石市场：本周进口矿价格小幅上涨。截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格783元/吨，环比上涨23元/吨；港口方面，主要港口矿石库存15271万吨，环比减少151万吨。吨。铁精粉市场需求疲软，部分钢厂前期订单已落实。由于铁矿石市场震荡上行，多数矿区持稳观望；受进口矿石需求暂时较高以及期货走势影响，矿石价格陆续小幅上涨。但钢企利润下滑，市场对预期存在担忧。预计下周进口矿市场将以震荡调整为主。

4、供需分析

中国钢铁工业协会数据显示，2024年10月下旬，重点钢铁企业日均粗钢产量209.3万吨，环比增长1.0%；日均钢产量211.9万吨，环比增长5.6%。 10月下旬，重点钢铁企业钢材库存1364万吨，环比减少182万吨，下降11.8%；比上月同期减少64万吨，下降4.5%。

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存291.48万吨，环比增加6.27万吨；线材累计库存44.51万吨，环比减少3.41万吨； 5大钢材品种累计库存830.04万吨，环比增加7.32万吨。

5、宏观信息

1、美联储如期降息25个基点

北京时间11月8日凌晨，美联储将基准利率下调25个基点至4.50%~4.75%，标志着连续第二次降息，符合市场预期。上次降息是在9月份，降息50个基点。

二、10月份钢材出口量同比增长85.1%

2024年10月，我国出口钢材1118.2万吨，同比增长85.1%； 1-10月，我国出口钢材9189.3万吨，同比增长23.3%。 10月份，我国进口钢材53.6万吨，同比下降19.8%； 1-10月，我国进口钢材572.1万吨，同比下降10.1%。

3、中国造船企业订单量创历史新高

中韩造船企业的“订单大战”进入激烈的年末冲刺阶段，中国造船企业连续第三个月稳居月度订单榜第一。凭借在接订单量上的压倒性优势，中国造船企业持有的订单量迅速上升，超过了2008年的最高纪录，再创历史新高。

4、银行存款挂牌利率普遍跌破“2”

各大国有银行、股份制银行下调人民币存款挂牌利率后，城商行、农商行、村镇银行纷纷跟进。目前，大部分挂牌存款利率已跌破2%，中小银行挂牌长期存款利率普遍跌破“2”。

5、今年新发专项债券发行已基本完成

今年，我国安排新增专项债券3.9万亿元，创历史最大规模。记者梳理Wind数据发现，2024年1月至10月，各地共发行新专项债券1109只，发行总规模约38.965亿元，完成进度达99.9%。

6、10月挖掘机销量同比增长15.1%

2024年10月，主要挖掘机生产企业销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%；其中国内销量8,266辆，同比增长21.6%；出口8525台，同比增长9.46%。 1-10月，共销售挖掘机164172台，同比增长0.47%；其中国内销量82,211辆，同比增长9.8%；出口81961辆，同比下降7.41%。

6、综合视角

本周迎来了“立冬”节气，意味着冬天的开始。蜗牛期货合约多空博弈呈现区间波动。市场情绪频繁波动。现货报价震荡调整。北方钢材市场震荡小幅下跌，南方钢材市场震荡小幅上涨。下周国内钢材市场将如何表现？具体来看，供给端，钢铁企业盈利率为59.74%，环比下降1.3个百分点；高炉开工率为82.29%，环比下降0.15%。需求方面，建筑钢材表面需求环比下降。 10月份钢材出口旺盛，汽车、挖掘机、家电、造船等同比均增长。整体来看，北方季节性需求有所下降，现货成交疲软，多地钢材市场库存小幅增加；南方施工正常，但终端采购谨慎，去库存步伐持续放缓。生产方面，近半钢企利润亏损，生产积极性下降，铁水产量环比下降。与此同时，钢铁企业积极签订出口订单，出口量持续保持高位。考虑到建筑钢材供需回落、市场多空博弈激烈、市场情绪频繁切换等，鉴于此，我们对下周市场形势进行中性评价——蓝色预警。具体来说，西本钢铁指数将在3670-3770元区间运行。

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