钢铁产业上游分析：原料供应、风险及相关要点

钢铁行业上游分析

钢铁生产的原材料是铁矿石、焦炭和电力。

我国铁矿石分布广泛，但铁矿石含量低，开采成本高，甚至低于进口铁矿石的港口价格。因此，现阶段中国钢铁企业使用的铁矿石主要是进口铁矿石。进口铁矿石主要来自澳大利亚（61%）、巴西（21%），印度、伊朗和非洲的份额也开始逐渐增加。焦炭价格的波动与煤炭价格和钢材市场的波动有关。电力基本受国家价格调控，成本不会有太大变化。 【3】

1、铁矿石供应

主要铁矿石供应商：

巴西淡水河谷公司、澳大利亚必和必拓公司和英国力拓公司

矿石供应主要风险点：

1）我国铁矿石进口大量采用议价制度，每年议价一次，涨价风险较高；

2）受中澳关系影响较大。如果发生类似中美之间的毛衣战，铁矿石肯定会受到影响，类似于大豆；

3）东南亚国家正在大力发展工业，特别是印度。铁矿石需求必然上升，发展中国家的发展需求也不容忽视。

（补充说明：2019年，淡水河谷发生多起尾矿坝溃决事件，导致矿石价格飙升。

尾矿：金属或非金属矿山开采的矿石，经过选矿厂精选出有价值的精矿后，产生的砂状“废物”，称为尾矿。

尾矿库：是指储存金属和非金属矿山以及分矿后排出尾矿的场所。 ）

2.焦炭供应【5】

焦炭是一种固体燃料。它是由煤在1000℃左右的高温条件下干馏而得。主要成分是固定碳，其次是灰分，挥发分和硫含量极少。生产1吨焦炭约消耗1.33吨炼焦煤。

焦炭可作为高炉炼铁、冲天炉铸造、铁合金冶炼以及铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属高炉冶炼中的还原剂、能源和供碳剂。还可用于电石生产、气化和合成化学。

影响焦炭成本的因素：

1）煤炭价格【6】

2012年底，《关于取消重点合同推进火煤价格一体化的报告》发布。报告称，2013年以来，取消重点煤炭合同，统一电煤价格，鼓励煤电双方签订年度或三至五年供货合同，稳定供销关系。除特殊时期临时干预外，政府将不再对煤炭价格进行任何干预。

当电力、钢铁、水泥工业大发展时，煤炭价格就会飙升；当这些行业倒闭或替代能源出现时，煤炭行业将进入冬天。

与一般企业生产不同，煤炭生产是运输自然资源并根据下游需求改变物质形态的过程。因此，煤炭业务更多的是流通业务。煤炭企业越能将流通成本控制得尽可能低，其盈利能力和稳定性就越强。

大致可以理解为煤炭出厂价+铁路运费+港口费=收盘价

2）运输费用

需要注意的是，虽然焦煤是焦炭生产的原料，但实际过程中决定焦炭价格的并不是焦煤的价格。我国目前主要焦炭产区占产量的比例为华北地区42%、东北地区9%、华东地区19%、中南地区12%、西南地区10%、西北地区8% 。主要产区集中在北方，但需求和出口都流向南方，因此焦炭从生产到需求都会产生运输成本。

3）钢铁行业景气度

焦炭消费高度依赖钢铁行业的运行。钢材价格与焦炭价格高度相关。钢铁行业焦炭消耗量占全国总消耗量的近90%。在钢价上涨阶段，钢铁行业的景气度足以承受更高的价格。受焦炭成本压力影响，焦炭价格出现上涨；钢价下跌期间，钢铁行业盈利能力减弱，钢厂可能采取限产、重新谈判焦炭价格或延期付款等措施，因此焦炭价格跟随钢价下跌。

4）环境保护政策

如果环保对焦炭生产的影响只是短期、小规模，并没有导致供给出现较大缺口，那么焦炭价格的波动空间不会太大；如果环保监管太严、影响范围大，就会导致供给缺口。在钢价上涨的带动下，焦炭价格的上涨空间值得期待。

2018年6月4日焦煤价格走势图

3、电费

1）行业间差异不大。目前，工业电费单项下只有中小型化肥一项，其他均一样；

不同城市的电价和基本电价不同。以吉林为例，1-10kv变压器电价为0.5866元。

2）各时期工业用电价格略有不同。参考价格：

1、高峰时段用电量：每千瓦时=1.025元；

2、正常时间用电量：每千瓦时=0.725元；

3、淡季用电量：每千瓦时=0.425元。

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