国内钢材现货价格回落，多种商品大跌因美元指数新高

今日，国内钢材现货价格较昨天下跌30-40元，唐山方坯也下跌40元。其他商品方面，碳酸锂、BR橡胶等品种大幅下跌。大幅下跌的原因主要是由于外部消息的干扰，美元指数创下今年新高。

昨日晚间，钢铁工会公布了本周铁水日均产量数据，减少0.14万吨至235.8万吨，基本符合预期，铁水产量维持高位，对钢铁原料的支撑明显，尤其是铁矿石和焦炭。

昨日中午，钢材联讯公布了本周钢材市场产销存数据，整体感觉基本面不错。螺纹钢周产量减少 1,200 吨至 2,338,200 吨。由于电炉钢厂的亏损和减产，以及高炉钢厂螺纹钢生产线的热卷，螺纹钢产量不仅不增反减。

螺纹钢需求也意外增加 33,600 吨至 234.2 万吨，连续两周增长，继续收窄与去年同期的降幅。

进入淡季以来，虽然螺纹钢需求量较近年同期下降了约 20-40%，但近期多地建设项目资金到位率有所改善。

产量略有下降，需求增长扩大，总库存从连续四周积累到入库，钢厂库存比去年同期减少14万吨，社会库存减少86万吨，建筑钢材市场的库存压力确实很小。

就热辊而言，基本面仍然一如既往地好。由于铁水流向热线圈，本周热线圈产量增加 33,400 吨至 3,118,500 吨

需求在国内需求中略微增加14200吨至318.91万吨，注意这318.91万吨是今年热卷需求较高的位置，热卷需求韧性仍然很强。

目前，五大主力钢品种和非资产负债板钢品种较好入库，钢材市场供需矛盾不突出，整体库存不高，如果后续国内政策预期加大，将刺激钢材市场冬储需求。

我们来谈谈钢材市场最近的两个趋势，有助于我们判断市场趋势和冬季储存政策。

关于盘绕蜗牛的转换。随着寒冬的到来，北方地区对建筑用钢的需求急剧下降，螺纹钢过剩产能只能转化为热卷等板材产品。目前，热卷的订单比较多，但铁水资源稀缺，为了保证卷材的生产，钢厂选择停止生产螺纹钢。此外，一些钢厂的螺纹生产利润大幅下降，被迫提前转产。

很多朋友都有以下两个问题，一是螺纹钢生产线转热卷需要多长时间？完成转换大约需要一周时间;其次，这次大规模的蜗牛转换对年底的市场有什么影响？本轮钢卷转换完成后，螺纹钢周产量减少约 12 万吨，热卷板周产量增加约 10 万吨。

关于冬季储存。11月20日，东北两家钢厂同时发布今年冬季仓储政策，A钢厂钢筋收价3500元/吨，B钢厂钢筋回款价格3800元/吨，卷螺4000元/吨，月利率7‰结算前。很多钢贸圈外的朋友看到这个价格后，都觉得很不解，这么高的价格，今年还会有人做冬储吗？

其实两家钢厂都给出了集合价，重点是根据钢厂月度平均指导价进行结算。这种方法可以在一定程度上反映市场价格的波动，对于钢商和钢厂来说，可以认为是相对公平的。去年，东北地区大部分钢厂采取了锁价的冬储模式，导致钢商损失惨重。

目前，钢材市场的两个特点，一个是有利因素，一个是不利因素，这可能有助于我们预测后期行情和冬季储存。

首先，钢材库存仍处于低位。从钢工上周公布的螺纹钢、热卷库存情况来看，螺纹钢库存量为445万根，热卷库存量为322万根，处于近年来的较低水平，虽然螺纹钢比去年提前了四周，但总库存量仍比去年减少了100万吨左右。

2024年下半年以来，钢厂坚持按订单生产战略，为提高生产效率，长期维持低库存;钢铁贸易商在库存储备的概念上也发生了重大变化，主要基于低库存操作，以降低风险预期。截至上周四，螺纹钢厂库存比去年同期减少 14 万吨，社会库存比去年同期减少 86 万吨。

从基本面来看，在供需疲软的情况下，库存下降对钢材价格的支撑作用显现出来，这是对钢材市场的有利因素。

其次，北方木材的南移将在年底和年初再次回归。近两周，北方螺纹钢价格大幅下跌约240至360元，而南方下跌约80至100元，北方价格明显低于南方。截至今日，天津螺纹钢价格比上海低 340 元，比广州低 400 元。

在南方地区抢潮加强、时间延长的背景下，340-400元的缺口具备了北下走的条件，这将给南方地区的建筑用钢带来很大的供应压力，从而压低南方螺纹钢的市场价格， 这对钢材市场来说是一个不利因素。

目前，国内宏观乐观预期只降温不消退，如果钢材低库存与宏观乐观预期产生共鸣，将刺激一定的冬季补储市场，预计12月进行概率较大。

从目前的市场操作来看，自本周初以来反弹高度有限，周五回落，回吐了前三天的涨幅。不过，下跌的主要原因仍不是钢铁行业本身，而是对资本市场缺乏信心，以及缺乏扰乱新闻的决心和海外因素。不过，盘价下跌打击了市场情绪，技术指标和预期的疲软也将对现货市场产生一定的不利影响。

不过，在元旦之前，过度看跌还是不可取的，每年都有12月上涨的逻辑，在预期和现实面前摇摆不定，现在不是全面看跌的时候。耐心等待修正，仍有一轮反弹。

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