期钢大跌，据说背后原因是~‖分析师专访

3月19日

今日开盘，黑股低开低走，收盘大幅走低。 截至收盘，铁矿石跌幅4.5%，螺纹、焦炭跌幅超过2%，郑州煤炭、热卷跌幅超过1%。

面对近期黑色系列的价格下跌，我的钢铁分析师有何看法？

上海钢联黑分析师杨飞虎：

今天期货价格的下跌或许出人意料，但却也在情理之中。 现货市场需求不及预期，终端观望情绪浓厚，多方博弈导致价格一路下跌。

近期对价格影响较大的是市场需求和库存状况。 据Mysteel上周公布的数据显示，当前钢材总库存仍处于高位，压力较大。 散户为了套现频繁抛售商品，带动价格反复下跌，导致市场恐慌，最直观的体现在期货价格的下跌上。

其次，价格下跌加速了钢材资源在地区间的流通，套现行为导致钢材从价格较低的地区流向价格较高的地区，带动价格较高地区的钢材价格下降。

第三，目前钢材价格，特别是北方二三线城市的钢材价格，已经跌至前年之前的冬储成本，甚至出现倒挂。 此外，每吨钢材30至40元的利息成本，让不少码头观望态度浓厚。

四是从上周数据来看，钢厂库存仍在增加，且存在积压情况。 临近3月末，钢厂仍面临还款、采购原材料等资金压力。 为了缓解压力，钢厂纷纷选择主动降价，进一步动员贸易。 商家出货热情高涨。

总体来说，我认为目前南方的情况比北方要好。 南方需求已开始逐步好转，但北方仍无新动向。 据今早了解到，西北地区二三线钢厂与一线钢厂的钢材价差已达120至150元/吨，且有可能进一步扩大，而正常价格差价在50-80元/吨之间。 这说明目前西北地区市场二三线钢厂钢材资源流通量超过一线钢厂，甚至出现对流。 只有需求恢复后，情况才能改善。

预计本周钢价将以震荡盘整为主，较低价区或出现恢复性上涨，较高价区钢价将有所回落。

上海钢联黑分析师张成：

今天螺蛳价格的下跌源于基本面预期疲弱以及库存进一步承压。

从西北地区来看，整体形势处于易跌难涨的局面。 只有西安的库存数据在下降，而甘肃、青海、新疆的库存数据仍在上升。 原本周四应该是本周交易最活跃的一天，但据了解，上周四（3月15日），西安15家主要钢材仓库出库量仅有8000吨。 对比市场较活跃阶段1.5万吨至2万吨的缺口，可以看到需求已经启动。 这并不理想； 三是西安钢材价格在3950-4000元/吨之间。 与周边地区及华东、华中地区相比，价差较大，价格偏高； 第四，西北地区是资源流入市场，主要来自山西流入，但目前山西资源向外辐射能力明显下降，未来将面临资源流入压力，因此整体价格容易下跌。跌倒却很难起来。

以同样的逻辑看全国钢材市场，上周社会库存虽然有所下降，但数量变化不大。 据了解，近期高炉已开始持续投产。 库存消化不及预期，价格弱势。

另外，针对大家对于未来是选择“涨价去库存”还是“降价去库存”的质疑，笔者认为，从往年的经验来看，“涨价去库存”的环境是受环保、政策等因素影响，钢厂产量下降。 受到抑制，通过提价消除社会库存； 而“降价去库存”的环境是钢厂产量增加或维持正常水平，社会库存较高，通过降价去库存。 从目前的市场情况来看，更倾向于“降价、去库存”的趋势。

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