螺纹钢期货上涨与炼钢成本支撑下的钢市波动分析

近期，螺纹钢期货上涨以及炼钢成本支撑，推动国内钢价又一波利好上涨。然而，今日“黑系”暴跌，市场信心再次受到打击，尤其是现在需求疲软。笔者认为，后期钢市或将打开下行通道。建议商家谨慎操作，不要急于囤货过冬。

1、年末钢材市场需求不足

虽然近段时间国内钢材价格不断上涨，螺纹钢期货起到举足轻重的作用，成本也趁机火上浇油，但钢材的实际需求却显得有些微不足道。这种脱离现场实际情况的上涨显得很奇怪。 。

钢铁圈资深人士马晓坤表示：当前钢材市场看似火爆，但实际终端市场却十分冷清；与此同时，国内外钢材价格倒挂以及部分国家的反倾销政策，导致国内钢材出口迅速萎缩，进口却不断上升。

马晓坤表示，近期物价上涨过快，终端采购放缓。其次，随着冬季临近，天气转冷，部分用钢行业进入传统淡季，影响钢材需求。此外，一些地区的环保影响也迫使当地一些中小型终端加工企业停产。与此同时，钢材出口形势也不容乐观。进入10月份后，国内钢材出口量明显下降。

国家统计局数据显示，10月份我国钢材出口770万吨，环比减少110万吨，环比下降12.5%；比去年同期减少132万吨，同比下降14.6%。

另外值得注意的是，欧盟、印度、南非等国近期对我国钢材发起反倾销措施，未来将严重影响国内钢材出口。

综上所述，钢材需求面临“内忧外患”的尴尬局面，将抑制钢材价格上涨。

2、钢材库存压力加大

尽管近期国内部分地区加大了环保力度，部分钢铁企业被迫停产，但由于终端需求疲软，钢材库存逐渐增加。据兰格钢铁网统计，截至11月25日，被誉为钢材市场领头羊的唐山钢坯库存达到49万吨，环比增加6万吨，增幅14%。这已是唐山钢坯库存连续九周上升。 。

此外，山西武安等地钢材库存也在快速上升。据兰格钢铁网钢厂部统计，11月18日武安高线库存达到30.5万吨，今年首次突破30万吨大关。由于库存量大、成本高等因素，山西钢厂呼吁陕西、四川等地区钢企联合减产，缓解库存压力。

虽然近两天钢价出现反弹，部分钢企库存压力略有缓解，但由于终端市场疲软，大部分资源仅流入流通环节，并未流入终端。因此，总体来看，市场钢材库存压力仍然较大。

3、淡季钢价支撑动力

近期，“黑色双光”像擎天柱一样支撑钢市，刺激钢价快速上涨。但从以往的经验来看，在需求疲软、库存较大的情况下，成本似乎并不能发挥决定钢价走势的作用。去年和前年钢材市场低迷，钢材价格跌破成本线一直是常态。从钢厂的动作来看，当炼钢损失达到200元以上且未来没有反弹迹象时，部分钢企会选择停产检修以应对风险。

从目前的钢价来看，对于民营钢企来说，2750元左右的钢坯价格也算是小赚了。因此，即使需求不佳，大多数钢企也不会选择主动停产。而如果产量不下降，仅靠成本难以支撑钢价，因为需求逐渐减弱。因此，笔者认为，倒逼钢铁企业停产或减产是淡季支撑钢市的主要力量。如果要钢铁企业主动减产，从目前的钢材价格来看，至少要下跌300元。

此外，马晓坤表示，银行追收贷款、美联储年底加息等策略将对大宗商品市场产生利空。

综合思考，笔者认为当前钢材市场的繁荣犹如海市蜃楼；对于不少商家询问的冬储问题，笔者认为，冬储的最佳时机是钢企集体停产时。 （中国钢材价格网）

我不知道何时在钢圈中有一个流行的说法：“钢价是否会上涨取决于期货钢价是否上涨；期货钢价涨不涨，要看雾霾严重不严重。”之所以这么说，还因为每当以北京为代表的京津冀地区大部分地区出现雾霾预警时，就会“苦恼”唐山的限产，造成微观的“供大于求”，这进而变相推高期货及期货价格。现货相关。不过，这种说法总有几分“一厢情愿”的意味。为了探究周期规律，笔者特地找了一些从9月底到现在的数据，看看能否找到一些理论依据。

2016年四季度钢材及钢坯价格走势

上图为近两个月唐山钢坯与北京市场主流螺纹钢价格走势对比。黑色箭头所指时间为北京发布空气污染预警的时间。从图中似乎可以看出，预警发出的这段时间，钢坯和钢材均出现温和上涨趋势。回顾过去几个月，北京的每次雾霾预警似乎总是伴随着停产限产，引发微观的“供给侧改革”，进而推高物价。如此看来，雾霾确实会在一定程度上影响钢材价格。

2016年四季度钢材及钢坯价格走势

这张图是在上图的基础上，结合了100左右采集到的时间节点以及该时段的蜗牛增幅。红色箭头所指的时间节点就是数据对应的时间。看来雾霾和期货的关系明显不一致。 “钢材期货涨不涨要看雾霾重不重”的规律似乎值得商榷。图中显示，除钢材期货恰逢预警的两天（11.8和11.28）外，其他时间段钢材期货的大幅上涨与预警的关系并不密切。

2016年四季度钢材及钢坯价格走势

但如果排除雾霾预警的干扰，我们基本可以得出“钢价是否上涨，取决于未来钢价是否看跌”的准确结论。如上图所示。

然而，今年的钢市已经明确表示，不希望钢圈找到规律。从上周开始，雾霾和钢价似乎逐渐开始分道扬镳。随着钢坯和钢材飙升至今年以来的最高点，华北地区的好天气导致钢材期货和现货价格稳步下跌。周五雾霾的回归似乎给了市场再次反弹的信心。此时，包括唐山市政府在内的多地环保局也非常“配合”地出台了减排、停产、限产措施。然而，这场堪称猴年最严重的雾霾污染，却并没有发挥出应有的“能量”。无论是期货还是现货，不但没有反弹，反而跌得越来越厉害，表现出完全“没有阴霾”的态度。于是，刚刚被业界认可的所谓“雾霾法”似乎越来越难以成立。业内人士分析，出现这种异常情况还有更深层次、更多的原因：

1、中频炉似乎不是一刀切的。

据朋友圈广泛流传的“常州建筑质量控制大会”显示，2014年之前注册的中频炉，只要有炼钢许可证，都是合法的，可以正常生产。如果没有注册的话，年底前可以申请执照，但是肯定会比较困难。它非常大；山东省、江苏省不在此范围内；其他中频炉企业可能会全面停产。虽然从表面上看，这一调控力度依然很大，但市场似乎嗅到了其中的一些其他含义，因此敏锐的庄家利用这一消息，通过大举做空期货来获利。

2、国债期货继续下跌。坦率地说，资本流动性正在收紧。这通常是做空商品的信号。

3、钢材库存继续增长。兰格钢铁云业务平台监测数据显示，截至12月16日，全国重点城市建筑钢材社会库存总量为408万吨，较去年同期增长12%。钢材价格与前期持平，继续上涨。部分贸易商提前启动冬储计划。

4、刚刚结束的中央经济会议释放了对泡沫的严重担忧，随后证监会主席刘士余的讲话似乎是针对最近非常流行的黑色商品。

5、基本面可以说是惨淡。除了主观方面外，客观上，各地预警伴随的工厂停工、工地停工也严重抑制了需求。

因此，在包括上述五个因素在内的各种条件的集中影响下，期货反应最快，直接导致现货价格最终选择掉头跟随下跌。这时，雾霾就好像“浮云”一样，已经不重要了。 （朗格）

免责声明：本信息所含数据仅供参考，不构成市场操作建议。 “克明钢铁平台”对数据或使用数据所造成的结果不承担任何责任。

欢迎索取更多精彩资讯和产品信息

《克明钢铁平台》周刊