2016下半年建材市场价格稳中有升 螺纹钢或冲击2500-2600元/吨

核心技巧

Moneta Research认为，2016年下半年建材市场价格将保持稳定上涨趋势，但涨幅不会超过上半年价格高点。在二季度达到高点后，下半年基建投资将继续支撑建材需求。尽管化解过剩产能依然困难重重，但多年来建材企业已经掌握了在市场低迷中过冬的技巧。他们根据市场的涨跌灵活调整生产，也配合政府时紧时松的限产。预计下半年螺纹钢或将触及2500~2600元/吨（现价2200元/吨，上半年高位3000元/吨）。市场情绪既不令人惊讶也不令人失望。

报告摘要

建材行业过冬技能日趋成熟，因应市场波动调整生产已属正常。

在期货市场的推动下，2016年上半年钢材价格出现大幅上涨和下跌。二季度钢铁利润改善带动钢厂生产节奏明显加快，创出历史新高。但我们的研究数据和基层反馈显示，钢厂在控制生产节奏方面越来越成熟，预计下半年产量将随着价格波动进行相应调整。同时，各种会议后的限产措施也将抑制短期内钢铁产量的释放（如G20、唐山地震纪念馆）。产量调整成为支撑建材价格的基础。

下半年基建和房地产需求将弱于上半年，但基建将支撑需求底线。

Monita Research 6月稿显示，由于上半年需求透支，下半年房地产行业需求和开工率将继续走弱。相比之下，建材行业仍然寄希望于基础设施的存量和增量投资，特别是跨区域的基础设施投资。钢铁出口势头也开始受到海外需求减少和反倾销的负面影响。我们还利用统计工具分析了2009年至2015年固定资产投资增长与钢铁、水泥、原油表观消费增长的相关性——固定资产投资对钢铁、水泥的需求存在四分之一的滞后效应。

去产能仍困难重重

由于钢厂产量增加，且7月为需求淡季，预计社会库存将逐步小幅增加，但仍处于历史低位。低库存是维持市场价格的前提。但钢价稳定不利于去产能的推进。如果宝钢与武钢的合并仅停留在资本市场的股权置换，而没有对公司业务进行实质性整合，其对去产能的贡献仍然有限。民间低成本新增产能凭借其灵活的运行机制，仍对市场价格的持续上涨构成威胁。