包头钢贸市场爆雷事件揭示钢铁行业严峻挑战与库存危机

近日，有消息称，包头钢材交易市场以收取冬储资源订单为由，接受了多家贸易商的预付款，但尚未向钢厂支付订单款项，目前无法正常发货。

在当前全球经济低迷的背景下，钢铁行业面临严峻的市场形势，钢贸行业面临前所未有的挑战。除了雷雨天气之外，正常钢贸商的经营也遭受了较大损失。对于钢贸商来说，利润通常来自于低买高卖，模式比较简单。

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中国钢铁工业协会2月下旬钢材社会库存环比增加12.8%至1367万吨。钢材库存持续增加，终端需求明显不足，钢材市场仓库大幅增加。整个行业陷入停滞，钢材库存大量，资金无法流通，生产没有明显改善。久而久之，就会出现系统性问题。

让我们看看现实。近年来，房地产行业下行压力加大，加上疫情扰乱、美元走强等因素影响，钢材价格重心逐渐下移。大下行周期中，钢贸商整体处境较为困难，投机需求受到抑制，企业整体盈利能力下降，下游用户违约也对诚信管理体系产生影响。

从中国物联网钢铁物流专业委员会调查发布的钢铁行业PMI来看，2024年2月为46%，与上月持平。分项指数变化显示，受春节假期影响，钢铁行业淡季特征依然较为明显。钢材市场需求持续下滑，但钢材产量相对稳定，钢材库存有所增加，原材料价格大幅下降，钢价震荡下行，整体钢材市场继续弱势运行。

市场总会在你最焦虑、最担忧的时候向你发起攻击。目前高层会议即将召开，但市场反馈极为低迷，期货价格已跌破支撑位，短期下行空间已打开。从整体节奏来看，周线和日线共振下行，特别是周线尚未企稳，预计市场价格短期仍以弱势为主。

原材料价格大幅下降，钢厂成本压力有所缓解。前期受炒作等因素影响，铁矿石价格持续上涨。春节假期期间，由于港口库存积累，成交量下降，导致价格大幅下跌。第四轮焦炭促销落地，焦炭价格持续下跌。废钢是为数不多的价格出现反弹的品种之一，但成交量一般。钢铁行业主要原材料价格大幅下降，钢厂成本压力有所缓解。

武汉中建中兴钢材配送有限公司总经理曾爽认为，3月份钢材需求大幅释放的可能性不大，因为目前房地产、基建相关政策基本都是为了支持底线，现在不引入它们会更有利。强力刺激政策。同时，年后各地的重大项目将开始有体力工作量，需要等到年中左右。

目前钢材静态基本面较为健康，但原材料估值依然较高，限制了钢价反弹的高度。在实际需求到来之前，预期仍存在扰动。钢价跌至较低水平后，买家表现出一定的热情，限制了钢价的下行空间。展望未来，上半年需求或许并不明朗，行业参与者的悲观预期难以改变。各环节库存都可能继续维持低位，限制了铁水的回收高度。原材料供需压力或将成为二次负反馈的引爆点。

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北京中港贸易有限公司董事长张亚辉表示，目前成品基本面偏弱，节后库存积累较快。从绝对库存角度来看，库存压力不可低估；但从估值角度看，钢价和原材料价格双双回归。煤炭、焦炭供应仍处于中性水平，干扰因素较多。建议近期观望。

重要会议即将召开后，宏观消息面变化对钢市基本面的影响进一步强化。钢材市场仍有望减弱实际需求与政策市场恢复博弈的预期结果。最终可能会先跌后涨。随着均价上涨，发布时间可能会继续推迟。