2024年钢材现货价格波动与期货市场参与：钢铁企业期现融合实践与思考

2024年，钢材现货价格将继续徘徊在生产成本线附近，导致钢铁企业发展面临阶段性困难。为了稳定日常经营，越来越多的钢铁企业开始参与期货市场。最直接的体现就是钢材期货注册仓单数量大幅增加。

今年11月，上海期货交易所热轧卷板期货仓单登记量一度达到52.31万吨，创近五年来新高。此前，螺纹钢期货仓单注册量今年9月达到近五年来最高值21.01万吨，不锈钢期货仓单注册量今年7月达到上市以来最高值19.71万吨。吨。

钢企具体如何使用期货工具？参与过程中有哪些收获和感受？近日，记者采访了中国宝武钢铁集团旗下多家钢铁龙头企业，相关负责人分享了他们对钢铁行业未来现金一体化的实践思考。

钢铁行业进入未来与现在融合时代

宝钢股份是中国宝武的核心企业，年产钢材超过5000万吨，其中热轧产品约1500万吨。宝钢股份热轧产品销售总监孙祖春向记者介绍了公司参与期货市场的实践历程。

据孙祖春介绍，宝钢股份2017年就计划参与期货市场，当时有三个重要背景：一是公司感受到钢材市场波动加大。 2011年至2015年钢价单边下跌。2016年，二是整个行业逐渐开始金融化，部分民营钢厂期货应用能力走在前列。三是2016年宝武与武汉合并后，公司同质化产品比例大幅上升，对公司期货利用率影响较大。营销销售提出了挑战。

“在上述背景下，公司管理层组织召开研讨会，讨论通过参与期货市场增强公司抗风险能力的可行性。随后，2017年下半年，集团公司向证监会备案后同意宝钢参与。国务院国资委关于期货市场套期保值的业务需求。”孙祖春说。

经过一系列准备，2018年7月，宝钢股份尝试首次热轧板卷期货套期保值交易。 “当时市场需求下降，公司综合考虑多方面因素，决定以10月份到期的期货合约进行套期保值，最终成交了2万多吨热轧产品，其中部分尝试进行实物交割。总体而言，这笔交易确实帮助公司在随后的价格下跌中锁定了加工利润。”孙祖春表示。

2018年12月，钢材市场再次进入淡季，宝钢股份尝试第二次期货交易。孙祖春告诉记者，由于当时判断期货价格较现货价格有优势，所以公司选择了实物交割，并于2019年初顺利完成交割。从最终效果来看，参与交割帮助公司缓解了短缺问题。销售端期限问题，吨钢交货利润高于同期直接对外销售利润。

今年，宝钢股份开始探索新的期货参与模式，联合中下游企业共同进行风险管理。即宝钢股份向中下游客户销售标准交割产品，客户参与期货市场进行套期保值或交割。在孙祖春看来，中下游客户在期货市场上操作更加方便，这种模式可以提高套期保值的效率和便捷性。

总体而言，从不参与期货，到单纯套期保值锁定利润，再到参与交割拓展销售渠道，宝钢的理念迭代是我国钢铁行业期货与现货融合的缩影。期货及衍生品的运用已逐渐成为钢铁贸易的必修话题。

弥合时间不匹配和空间不匹配

钢材销售与下游基建房地产的景气密切相关，基建房地产发展具有鲜明的周期性和区域性特征。在保证连续生产的前提下，试图在销售层面弥合时空上的供需错配，成为期货市场赋予钢铁企业的又一重要意义。

对于我国钢铁企业来说，每年销售最麻烦的时候就是春节前后。

安徽长江钢铁董事长张峰告诉记者，每年春节前后半个月，下游生产纷纷停工，螺纹钢产品销量几乎为零。但钢厂的生产必须是连续的，每天的产量要在一万吨以上。过去，钢厂只能自行积累30万吨至40万吨的冬储库存。但下游复工后，这些库存全部销往市场，短期价格势必受到影响。

去年，长江钢铁首次参与期货市场。重要目的是解决春节前后供需错配问题。公司通过下游贸易商在期货市场上锁定加工利润，取得了一定的成效。 “去年因为刚刚尝试，参与人数较少。今年，我信心十足，实战信心增强。我准备在开春前增加期货交易的参与人数。” 2025 年。”张峰说道。

不同地区之间，经常出现钢材供需不匹配的问题。

鄂钢的产品主要为建材，今年以来公司螺纹钢期货注册仓单大幅增加。埃钢期货部总监唐玉宝表示，公司参与期货的重要需求是解决空间上的供需矛盾，而今年这一矛盾尤为突出，这也是大幅上涨的重要原因。公司注册仓单增加。

据唐玉宝介绍，今年7、8月，公司注意到整个湖北地区钢材库存增至高位。同时，当地部分工程项目未开工建设，导致需求相对低迷。此时，如果该公司继续将产品投入当地市场，将进一步打压钢价。因此，公司通过期货注册仓单的形式，将7、8月份的产能推迟到10月份，并通过交割仓库的分配，发往需求情况较好的华东地区，从而解决了交割时间问题。同时。空间不匹配的困难。

“鄂钢早在2013年就参与了期货市场，总结了很多案例。公司各级也在尝试中逐步学习利用期货的方法和理念。公司成立了期货部门，制定了利用期货的方法和理念。”期货工具根据现货实际情况进行规划。随着行业逐渐重视期货工具带来的价值，期货与现货的融合可能是大势所趋。”唐玉宝表示。