亿能电力成功过会北交所，计划募资8179万元提升变压器和电抗器市场竞争力

枫口财经记者 吴思

8月3日，无锡亿能电力设备股份有限公司（以下简称“亿能电力”）顺利通过北京证券交易所第三十二次审核会议。这也是亿能电气第二次参加会议。

亿能电力拟通过IPO募资8179万元，用于变压器、电抗器改造及扩建项目，进一步增强市场竞争力。

作为变压器制造商，亿能电力已深耕该领域12年，在高铁输配电设备市场占据主导地位。其客户包括中国铁路、国家电网等“国”字头企业以及行业知名企业。青岛特瑞德是其下游客户之一。

各领域蓬勃发展，高铁业务为基石

亿能电气主要从事高速铁路、住宅商业配电、工矿发电企业、城市轨道交通等领域输配电及控制设备的研发、生产和销售。公司的输配电及控制设备产品具有广泛的应用领域。

风口财经注意到，亿能动力在高铁业务上优势明显，历史安全运营业绩良好，该业务已发展成为公司的基石业务。招股书显示，2019年至2021年，公司在高铁领域的销售收入分别为1亿元、7883万元、7950万元，占总收入的61.40%、47.47%、39.34% 。

目前，亿能动力的客户包括中铁工程集团、中国国家铁路集团、中国铁建集团、国家电网等大型国有控股企业。产品已安装在京广铁路、兰渝铁路、川藏铁路等数十条高速铁路上，客运、定期货运线路顺利运营。此外，其客户还包括青岛特瑞德等电力设备行业知名企业。

除了高铁业务外，其他领域也正在成为亿能动力新的业绩增长点。 2019年至2021年，公司在城市轨道交通领域的营收分别为356万元、730万元、2334万元，增速显着。产品应用于无锡地铁、上海地铁、广东清远磁浮项目、长沙地铁等多条城市及城际轨道交通线路。

从整体业绩来看，依托主营业务，亿能动力近年来表现稳定。 2019年至2021年，公司分别实现营收1.65亿元、1.68亿元、2.05亿元，归属于母公司净利润分别为1907.77万元、2348.69万元、2632.91万元。

从区域来看，公司营收主要集中在华东和华北地区。 2019年至2021年，上述地区销售收入分别为1.37亿元、1.32亿元、1.6亿元，占主营业务收入的比重分别为83.55%、79.32%、79.28%。 2021年，西北地区主营业务收入占比较往年大幅上升，占比8.72%，主要得益于国家能源集团陕西分公司新建变电站采购项目。

值得注意的是，公司所在的输配电及控制设备行业是一个充分竞争的行业。大型跨国公司和国内大型输配电制造商技术优势明显。中低压产品市场参与者众多，行业整体集中度较高。低，而且随着行业的不断发展，新技术、新标准也会不断出现。若输配电及控制设备行业竞争进一步加剧，公司在技术研发、产品质量控制等方面无法保持核心竞争优势，可能导致市场份额下降和业绩风险衰退。

此外，公司所在的输配电及控制设备行业下游主要包括电网、国家铁路、城市轨道交通等基础设施建设、化工、冶金、汽车制造等，与公司紧密相关。关系国民经济的繁荣，具有很强的周期性。 ，与国民经济发展的景气周期基本一致。下游产业的发展速度直接影响输配电及控制设备行业的产品需求。

毛利率高于同行，收到较多询盘

首次会议主要询问亿能电气敏感时段交易、违规行为、毛利率等问题，要求公司根据内幕交易的构成要件，明确说明是否构成内幕交易，以及实际控制人长黄彩霞是否存在重大违法违规行为，是否对本次发行上市构成障碍，进一步说明定制产品毛利率水平较高的原因及合理性等。

亿能电力7月13日对上述审查意见进行了详细回应。公司表示，黄彩霞、倪成彪因买卖股票敏感期交易违规，接受全国中小企业股份转让系统公司监管部监管在准备选择层期间。提示，但不构成内幕交易，不构成重大违法违规行为，不构成本次发行上市的障碍。

8月3日，亿能动力召开会议后，北交所上市委员会仍就其高毛利率问题提出询问。

具体来看，2019年至2021年，亿能动力的毛利率分别为31.09%、34.36%、28.14%。 2021年毛利率下降的主要原因是原材料价格大幅上涨。其中，公司定制产品干式变压器毛利率高于同行业可比公司。 2020年、2021年，发行人毛利率分别高于同行业可比公司7.58%和5.9%。

亿能电力表示，主营业务毛利率保持较高水平，主要是因为公司生产的变压器以小批量、小容量变压器产品为主，产品定制化程度较高，以及差异化经营和销售策略，是单位直接人工成本低、单位制造费用低等因素综合影响所致。

此外，亿能电力受原材料价格波动影响较大。公司生产变压器、高低压成套设备及箱式变压器系列所用原材料主要有铜材、铁芯、电子元件等材料。 2019年至2021年，公司产品成本中直接材料占主营业务成本的比重分别为78.06%、80.85%和82.18%，占比较高。上游原材料中的铜、钢等有色金属属于大宗商品，其价格需参考同期期货价格，受供需、社会、经济、政治等宏观因素影响较大因素。主要原材料市场价格的波动将对公司产品生产的产品成本、原材料供应稳定性、交货及时性等方面产生直接影响。

其中，铜价自2020年下半年开始逐渐上涨，2021年国内铜价涨幅明显。如果未来包括铜在内的主要原材料价格继续大幅上涨，将对铜价产生影响。公司成本、毛利率、业绩及业绩。财务状况受到不利影响。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）