2021年山东钢材冬储政策解析：螺纹钢价格波动与市场趋势

我记忆中的钢材冬储是这样定义的：钢材“冬储”是指钢贸商在冬季销售不景气时，以相对较低的价格囤积大量钢材资源，期望春节后价格上涨，赚取一定的利润。利润;钢铁生产企业希望钢贸商为来年备货，从而消化库存、降低风险。

一、山东冬储政策出台背景

上周山东大部分钢厂2021年冬储政策出炉，大部分钢厂对螺纹钢实行4250元/吨左右的锁价政策。

回顾冬储前一个月的市场情况，山东市场螺纹钢价格一度跌至3950元/吨，较江浙地区主流价格低400元/吨以上。当时当地钢厂已经处于亏损或微利状态。接下来三周，山东钢厂一反常态，在冬储政策出台前继续上调价格300元/吨。最终，冬储政策以年内最高价格区间出台。

相比之下，今年冬储执行价格较去年上涨600元/吨。与历年价格走势相比，今年冬储有两个明显特点：政策出台前价格持续上涨，冬储价格接近年内最高价。 。可以说，钢厂陷入困境的同时，贸易商和市场终端叫苦不迭，供需矛盾凸显。今年市场上下游产业链冬储热情明显降温。

2、钢厂寻找其他选择的政策并不如预期。

当地钢厂的逻辑很简单。现在他们基本处于微利或亏损的状态。同时，当地检修和限产较多，无需降价促销。从当地钢厂采取的多项措施来看，并不是钢厂不愿意提供政策、让利给代理商，而是无奈做出了亏损的选择。措施主要有三个方面：

1、通过多种方式减少对当地市场的资源投入。

山东钢厂自12月初以来持续减产，幅度约15-20%；此外，还有增加出口的计划。目前，山东钢厂已累计出口订单近35万吨。大部分订单是在2月左右生产，考虑到每月的冬季储备政策。约占产量的17%；此外，山东钢厂冬储期间常规库存有所增加。根据往年的经验，钢厂库存积累到80万吨水平是可以接受的。

2、稳定市场价格预期。

冬储政策出台后，出厂价再次上调，主动为冬储市场争取时间和空间，也显示了钢厂继续支撑价格的决心。

3、冬储附加条件不多，以自愿为主。

据了解，今年山东钢厂并没有明确要求各代理商提货，也没有明确的考核意见，也没有后期的补充政策。完全是自愿冬储、自负盈亏。在钢厂没有太多要求的情况下，市场对春节后钢厂能否提供大额补贴充满疑虑。

在价格高、政策少的背景下，2021年冬储政策不仅挫伤了贸易商冬储积极性，也反映出钢厂冬储积极性不高。也许2021年的冬天真的会是你愿意认输的一年呢？ ！

3、高价政策导致贸易商因低价政策而难以接单。计划的交易量减半。

1、明显的恐高症

2020年，冬储政策以最高价格水平出台。钢厂经销商和次级经销商不仅不愿意接受，而且还心存恐惧！其中，分终端贸易商热情跌至历史低点。据笔者初步统计，今年当地子终端经销商基本没有做冬储的。

2、融资渠道减少

每年冬储，贸易商都需要筹集大量资金。这也是每年考验交易者实力的“年终大考”。这笔资金从哪里来？笔者了解到，冬季积蓄大量，自由资金操作的屈指可数。主要是自由流通资金、托盘融资、二级客户备用金、终端客户备用金等社会融资的常见组合。在今年的背景下，能得到的就是自由资金和托盘融资，资金压力越来越大。

3、订单量大幅减少

如果子终端和下游客户不提前下单，很容易想象接不到订单。不仅冬季储蓄计划金额减少，冬季储蓄资金也有了渠道。据笔者近期调研，今年大部分贸易商都将冬储计划减半，甚至更多。

4、时间周期缩短

今年山东冬储期为1月22日至2月22日，即正月十一冬储结束，仅有30多天。与往年40多天的冬储周期相比，钢厂给出的保值时间有限。随着下游开工时间的不确定性，钢贸商的风险加大。

3、看终端市场

今年山东市场停产较往年提前，市场不确定因素较多。据我们了解，多数终端及下游企业认为价格过高，同时年后开工时间不确定，无意提前备货。开年后，他们将根据需求制定采购计划。

四、总结及未来展望

1、具体来看，钢厂提前锁定出口订单和利润，缓解了部分市场压力。贸易商似乎比较自由地进行冬储，也失去了更多的议价筹码。春节后冬储可能很难获得大额补贴政策。

2、多渠道调库存后，今年春节后库存可能不会像去年同期那么高。节后，市场资源压力较小，钢厂价格政策对市场影响较大，钢厂市场话语权较强。

3、成本高仍然是钢厂目前最大的痛点，节后原材料价格变化仍然是钢厂定价的重要考虑因素。原材料价格高，市场竞争激烈，贸易商和终端市场成本较高；如果原材料价格能够出现大幅回调，钢厂可能会给市场更灵活的价格空间。

4、关注疫情和开工情况。前面的讨论都是基于市场需求没有太大变化的情况；节后，部分工地停工或开工延迟仍是市场最大的利空因素。