2025年1月钢价持续阴跌，市场情绪下行，供需季节性下滑趋势明显

钢铁价格最近继续下跌，市场情绪也下降了。一月是消费的淡季，粗钢的供应和需求都显示出季节性的下降趋势，但是供应弹性很高，需求增量空间受到限制。在短期内，除非有超出预期的政策，否则钢铁价格很难反弹。 。

自今年年初以来，钢铁价格继续下跌，随着价格继续上涨，市场情绪逐渐下降。基础的加强导致积极的未来和现货陷阱无法进入市场，而且价格下降使单方面投机者的心态更加谨慎，对情绪的负面反馈逐渐出现。

从供求基本面的角度来看，粗钢供应和需求都显示出季节性的下降趋势。相关数据表明，截至2025年1月2日截至一周，钢库存的总库存开始略有累积，并且积累时间比过去三年的同一时期晚。例如，钢铁市场在春季音乐节上的两个月开始于2024年开始积累库存，而2023年的库存积累时间比今年早一个星期。此外，今年钢的累积储存也低于前两年。因此，从静态上讲，钢的基本矛盾不是很大。

回顾历史，钢铁价格的下跌发生在2014年和2015年，这是前一轮低库存。当时的下降相对平稳，在此期间几乎没有体面的反弹。在2014年底，与2013年底相比，蜗牛的总库存下降了31％。

2015年，蜗牛线圈的社会清单仍处于下降趋势。在2015年底，下降缩小。 2016年，蜗牛线圈的社会清单开始反弹，到2016年底，同比增长了11％。

同样，2024年的钢铁价格下跌相对平稳，反弹的时间和空间相对有限。在相同的口径下，与2023年底相比，2024年底的蜗牛的总社会清单下降了18％。

从绝对价格的角度来看，2014年底和2015年底的钢筋期货价格同比下降分别为28％和31％，同比下降17％。 2024年底。

因此，从历史上讲，低库存并不是价格停止下跌的足够条件。相比之下，供求的弹性更为重要。钢铁价格的持续下跌导致供应量的下降，这表明供应和需求较弱，但供应能力就足够了。只要价格合适，产出就可以迅速反弹。供应的弹性更大，而需求的弹性不足。即使价格继续下跌，部分抑制的需求也将被分阶段分阶段，总数量相对有限，因此钢铁价格的反弹相对较短且有限。只有当总需求量大幅增加时，钢价上涨的房间和时间才值得期待。

4月和2024年9月底的两波篮板浪潮是由于供应下降和期望的提高而引发的，这显然是在明显的需求中反弹的（4月的原油生产低下，加上全球重新通信的预期，预期的上升，预期的增长，另外，9月的原油生产也下降了，国内政策超出了预期）。

预计地方政府债务压力将在2025年减轻，并且对基础设施钢的需求预计将保持积极的增长，但是对房地产钢的需求仍然不乐观，因为从改善销售到新建筑的传输周期相对较长。目前，房地产销售的持续改善仍有待观察。钢板的钢铁需求增长率正在下降，国际贸易可能很高，钢铁出口将承受压力，国内需求将很难摆脱负面的反馈逻辑。简而言之，与相对足够的供应方相比，总钢需求的增量空间相对有限。

目前，钢铁价格已经停止下跌，要么看到供应能力下降或需求方面的显着改善。

经过长时间的衰落，钢铁市场的情感更加理性，一月是消费的淡季，季节性需求减弱。实际需求的改善需要验证到3月。以前，除非引入超出预期的政策，否则钢铁价格很难反弹。 （作者的单位：扬甘期货）