春节后国内钢材市场分析：供应压力与需求拐点预测

春节结束后，国内钢市场的基本面仍然是中性的，相对较强，季节性的淡季特征非常明显。从供应方面，钢筋的生产略有反弹，每月一个月，这主要来自长期制作的爆炸炉钢厂，而短期制作产出的释放将不得不等到15天之后第一个月球月。因此，钢筋的供应压力将在灯笼节之后出现。

热线圈产量继续保持高水平，本周产量达到324万吨，到2月底，它可能达到了2024年设定的330万吨历史高点，这在一定程度上抑制了热线圈市场。

在需求方面，本周，对钢筋和热线圈的需求因持续六周的持续下降而下降，从下降到增加，并且出现了需求转折点。钢筋需求增加了453,800吨，达到131.55亿吨，比去年同期一周提前一周，与去年同期相比，需求增加了20,000吨，这是近四年来的最高水平。

本周也出现了热线圈需求的转折点。本周对热线圈的需求增加了30,400吨，达到29.841亿吨，远高于过去三年的需求，远高于去年同期的近30万吨。

春节结束后，当钢市市场的库存处于低水平时，有一些早期努力的迹象，这与经济和项目中各个地区的提前努力有很大关系。接下来，我们需要密切注意需求的恢复速度和需求的恢复高度。

就库存而言，就库存而言，本周的数据表明，钢库存已经大大增加，工厂和社会库存都增加了，但是从上周开始的累积率显着下降，每月一个月减少超过200万吨，这是一个很好的现象。

其中，板块的清单与去年同期相当，建筑钢的清单低于去年同期，总库存增加了10.85亿吨，达到167.114亿吨，远低于2092万吨去年同期的吨，减少了超过400万吨。

钢筋库存处于历史低潮。截至2月6日，国家钢筋库存为7.0538亿吨，而去年同期的水平为1,290万吨，同比下降45％。在春季节附近，尽管供需都很弱，但钢铁厂和社会清单的积累并不小，基本上与去年相同，但绝对水平仍然是前几年最低的，为短期支持提供价格。

据估计，今年钢筋的累积存储高度将在9-950万吨之间，远低于去年的1340万吨，而钢筋库存的压力不高。但是，热线圈面临更明显的压力以积累库存。尽管出口订单仍然很热，但更高的利润刺激了供应方面继续在高水平上运作。预计去年同期，热线圈的总累积库存可能会超过10％，达到490吨 - 500万吨的水平将拖到热线圈市场。

在宏观方面，随着两个会话逐渐接近，钢铁市场上的宏观期望的干扰将逐渐增加，我们还需要注意市场宏观期望的变化。

让我们看一下一个重要的指标，上周日在周三晚上发布的铁生产的平均生产数据。每日熨斗和水的平均产量为228.44亿吨，每月增长29,900吨，同比增长43,600吨。老实说，这些数据超出了我的期望。我们在星期三晚上直播，它将增加约10,000吨，即226万吨。出乎意料的是，它将大幅增加30,000吨。上周，许多公司尚未正式开始建设，每天的平均铁和水生产量大幅增长。

熔融铁生产增加的主要原因是，在春季音乐节期间，中国有4个爆炸炉进行维护，但有6种爆炸炉恢复了生产。随着先前对爆炸炉的每年维护，熔融铁的产量增加更为明显。

值得注意的是，自从钢铁市场于去年12月进入淡季以来，熨斗和水的产量一直高于去年同期。本周日的平均每日熨斗和水的同比增长了43,600吨。第一个可能会增加供应侧的压力，但也反映了该钢。工厂订单真的很好，尤其是董事会的国内和外部需求的订单。

下周，预计将修复三个爆炸炉，主要集中在中国地区，并恢复三个爆炸炉，主要分布在中国北部和中国中部地区。考虑到目前对钢市场回收的需求必须等到2月底和3月初，钢铁厂将主动进行控制。根据预测，生产速度没有改变，下周铁生产可能会略有下降。

供应方面的总体情况是，由于今年的钢铁厂的利润率达到55％，远远高于去年的25％，因此高炉钢厂的容量利用率同比增加，这是自然的铁和水生产高于去年。

但是，电炉钢厂尚未恢复工作和生产，其中大多数处于悬架状态。截至2月5日，104家国内电炉工厂的容量利用率仅为3.27％，电炉工厂通常仍处于停工状态。目前，生产悬架的数量为97，只有7个开始施工，生产悬架占93.2％。

当前的钢筋和热线圈估值水平明显低于去年同期。去年，全国钢筋景点的平均价格约为3,900-4,000元，而今年的平均价格仅为3,400元，去年的热线圈约为4,100元，而今年仅为3,450元。关于rmb。

值得注意的是，当前的长期和短期制处钢厂的利润率超过50％，而去年同期的利润率仅为25％。钢筋和热线圈都有大约100元的利润，因此诸如热线圈之类的工业材料的供应可能会继续。雷布尔（Rebar）保持高水平的期望，对生产的快速恢复，尤其是短过程。

在春季音乐节期间，长期处理的钢铁厂保持正常的生产，而短期制品的钢铁厂通常停止生产和维护，建筑钢生产降至今年的最低水平。

根据研究，在春节期间，有90家独立的弧炉钢厂停止了生产，截至2月7日，已经有4家钢铁厂恢复了生产。在剩下的86家钢铁厂恢复生产中，有多达39台钢铁厂可以在第一个月球的第十天和灯笼节之间恢复生产。与2024年相比，在灯笼音乐节之前恢复生产的钢厂数量增加了24，而电动弧炉钢厂的生产热情显着增加。

Centennial Construction网络本周发布的数据也引起了我们的注意。根据百年建设研究，在2024年的春季音乐节之后，全国10,094个项目比去年的同一时期少。截至2月6日（第一个月球的第九天），全国13,532个建筑工地的恢复率为7.4％，在月历同比下降5.54点；劳动劳动率为11.8％，在农历同比下降3.66点；资本归纳率为19.6％，同比降低了月历。减少了8.09分。

数据性能较弱，有三个主要原因：首先，在2025年春季音乐节期间没有停止工作的项目数量显着下降，导致第一阶段的恢复率低；相反，大多数地区的住房项目的建设基本上已经在2025年结束，住房建设基本上在春季音乐节上停滞不前。第三，基础设施项目和投资金额的总数量通常显着下降。春节结束后，中国的所有七个主要地区都表明，恢复率，劳动力劳动率和筹款率同比下降。

基础设施项目和住房建设项目都处于停滞状态，对2月的建筑钢需求将继续疲软，这将直接拖延对整个钢铁市场的需求的恢复，这值得从中受到密切关注兄弟。

此外，对钢原材料对钢成本的支持也正在减弱。随着煤矿在2月中旬之前又一次地恢复生产，焦化煤炭和可乐的供应压力将逐渐增加。星期五，赫比（Hebei）的一些钢铁厂在可乐的第八轮中发起了第八轮。预计它将在下周一正式降落，市场通常预计可口可乐将在2月底之前第九轮下降。在季节性缓慢的需求的前提下，原材料方面可能对钢铁市场构成负面反馈威胁。

目前，钢铁厂通常具有一定的利润率，假期后的生产恢复的步伐可能会加速，而新年后的建设时间可能会延迟以前。假期后，钢库存可能会累积。

总体而言，在2025年春季音乐节之后，钢铁市场将显示出低库存 +高利润的模式。在库存和政策期望低的支持下，钢铁市场将在假期后强烈运行，但空间有限。

今年钢铁市场的基本面比去年好。现在困扰市场的不是需求或库存，而是整个太平洋的宏观不确定性。

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