本周国内钢材现货价格强势上涨，表观消费量高位回落，钢厂盈利改善

一、本周市场要点

（一）国内钢材现货价格延续强势，钢材表观消费量高位回落

本周在期货盘面持续拉涨，这对钢厂产生了影响，钢厂顺势拉高了指导价格，商家的报价也持续走高。随着价格快速上涨，市场情绪呈现出明显的对钢厂持续拉涨行为持谨慎观望的心态。一方面，价格不断推高，下游的接受度明显减弱，商家的恐高情绪逐渐浓厚；另一方面，多数商家可售的资源有限，市场实际的出货氛围比较弱，只有钢厂的直发订单维持良好。

本周全国建材的表观需求量为 600.67 万吨，比上一周减少了 46.98 万吨；热轧的表观消费量是 341.34 万吨，相较于上一周增加了 4.05 万吨；五大品种钢材总的表观消费量达到 1171.8 万吨，比上一周减少了 47.49 万吨，整体呈现出高位回落的态势。

（二）钢厂盈利持续改善，产量释放缓慢

本周有 247 家钢厂，其高炉开工率为 86.46%，比上周增加了 0.13%；全国有 71 家电弧炉钢厂，平均开工率是 66.41%，和上周相比减少了 1%，电弧炉钢厂的周粗钢产量比上周上升了 0.71%。主要电炉产区中，华中地区大幅下降，华南地区产量有略微减少，华东地区和西南地区出现上升。

本周全国螺纹钢的产量为 359.98 万吨，相比上一周减少了 3.61 万吨；全国热卷的产量是 333.38 万吨，相较于上一周增加了 12.2 万吨，且增量在所有品种中最大；全国五大品种钢材的总产量达到 1075.22 万吨，相比上一周增加了 6.7 万吨，呈现出从下降转为增长的态势。

钢厂盈利持续改善，于是生产产能利用率开始提升。然而，产量的释放并不显著。其主要原因有两个：一是北方在秋冬季受到限产的抑制；二是华东地区的杭州等地方对“穿水”钢筋进行检查，并且多地的质量监管变得更加严格，这在一定程度上对市场供给产生了影响。

（三）西南五大品种钢材总库存六连降

本周西南地区有五大品种，它们的总库存为 258.98 万吨。与上一周相比，库存减少了 20.89 万吨。并且这种下降趋势已经连续保持了六周。同时，钢厂正在积极地进行加价和限价销售的操作。

建材方面，近期西南川渝地区的北方线盘资源陆续往南方运输。市场中原本缺货的资源得到了补充。然而，整体偏紧的现象仍然较为明显。本周，四川的部分流通钢厂对螺纹钢的出厂组距加价进行了调整，并且普遍上调了组距价格。

在板材方面，钢厂的到货情况一直处于持续且缓慢的状态。在四川地区，攀钢的冷轧订单表现较为良好，并且其盈利状况要比热卷更好，所以产量倾向于冷轧。在成都市场，热轧资源的投放量有明显的减少。山西建龙等企业由于受到成都价格处于低洼地带的制约，对本地市场的资源投放量也有明显的减少。重庆地区重钢 1780mm 热轧产线在 10 月 20 日开始检修，一直持续到 11 月中旬，这期间热轧交付的量非常少；本周检修结束并恢复了正常生产，然而目前是以错峰交货的形式进行，给市场商家交付的资源体量不大，预计到下旬的时候情况会开始变好，整体市场的状态是供给小于需求。

二、下周行情预测

供需错配市场或许会再次形成。其一，从后市来看，供给增加是很有可能的。随着市场持续上涨，依据目前的市场价格，全国长流程和短流程钢厂的建材都处于良好的盈利状态。北方的限产季影响在市场中已基本有所体现；南方对建材质量管控政策的影响正在逐渐降低；在较高的吨钢利润的刺激下，钢厂的生产积极性有了明显的提升。从目前钢厂的利润情况以及区域之间的价差来看，西北的新疆等地的钢厂都具备能够连续进行生产的条件。

一方面，季节性需求的减弱是确定无疑的。北方已然进入冬季，户外工程施工将会逐步减少；同时，终端需求也会慢慢减弱。

首先，国外疫情使得国内出口订单大幅增加这一情况，我们认为还将持续；其次，欧美等国家在疫情过后，其经济的恢复性增长仍会继续，并且美国 1.5 万亿基建政策等积极财政政策的叠加，以及宽松货币政策对全球大宗商品的拉动并未结束，铜、铝等全球大宗商品有望再创佳绩。

本周现货大幅上涨之后，市场成交出现减弱的情况，同时市场兑现情绪逐渐浓厚，这使得市场显得有些疲态。部分钢厂已经开始销售远月现货。综合来看，预计下周现货价格很可能会小幅回调。在华东、河北等区域市场，其表现继续强于西南市场。

三、西南市场回顾

建筑钢材

1、主要城市螺纹钢价格变化

本周西南地区建材价格保持着偏强的走势，并且整体的涨幅有所收窄。其影响因素如下：其一，期货盘面一直在持续地冲高，这使得市场情绪变得较为乐观；其二，市场上资源短缺的现象暂时还没有得到缓解，钢厂有着较强的推涨意愿，市场上惜售的心态逐渐浓厚，部分商家顺应这种情况拉高了报价；其三，需求端依然保持着一定的韧性，对价格的支撑力度还可以。

2、西南地区建筑钢材社会库存

本周西南地区建材市场总库存延续下降，整体降幅收窄。三是随着天气逐渐变冷，北方的施工逐步放慢速度，近期部分北方盘线资源开始陆续到达，对之前偏紧的规格有一定的补充作用。

3、四川主要长流程钢厂螺纹钢生产成本及盈利变化

11 月 20 日截止，四川主要长流程钢厂的螺纹钢生产成本为 3783 元/吨，上周的生产成本与之相比上升了 14 元/吨；吨钢毛利是 367 元/吨，上周的吨钢毛利与之相比上升了 136 元/吨。

4、四川主要短流程钢厂螺纹钢生产成本及盈利变化

11 月 20 日截止时，四川主要短流程钢厂的螺纹钢生产成本为 3881 元/吨，相较于上周，成本下降了 12 元/吨；吨钢毛利是 249 元/吨，与上周相比，毛利上升了 162 元/吨。

热轧板卷

1、主要城市热轧板卷价格变化

本周西南地区热卷现货价格呈现出震荡且偏强的运行态势。其影响因素包括：其一，受到期货盘面持续保持偏强的支撑作用，再加上多数商家可供销售的资源较为有限，这使得市场心态处于谨慎且乐观的状态；其二，钢厂有着强烈的涨价意愿，由于成本处于高位，市场报价也随之小幅上调。

2、西南地区热轧板卷社会库存

成都市场：本周市场心态保持谨慎且乐观。钢厂有着较强的挺价意愿，指导价格一直处于高位。钢厂直接供应以及市场上有货的商家，其低价资源的成交情况还算可以。本周样本仓库的出库量为 3.14 万吨，相较于上周，环比增加了 0.2 万吨。近期攀钢的到货量比较少。山西建龙有微量的资源补充。重钢的资源交付开始逐渐增加。四川罡辰是间歇性地有到货增量。而其他的钢厂，像酒钢、八钢、包钢、太钢、安钢等，都维持着正常的少量到货节奏。

重庆市场方面：近期重钢积极进行限价销售，现货价格一直在持续拉涨；下游用户的采购积极性较为普通，成交情况处于不温不火的状态。重钢的 1780 热轧产线检修已经结束，然而目前是以错峰交货的形式开展，给市场商家交付的资源体量比较小，预计到下旬开始这种情况会有所改善，所以整体市场保持着供给小于需求的态势，库存继续呈现下降的趋势。

3、四川主要钢厂热轧板卷生产成本及盈利变化

11 月 20 日截止时，四川主要钢厂的热轧板卷生产成本为 3514 元/吨，该成本与上周相比没有变化；吨钢的毛利是 606 元/吨，与上周相比增加了 70 元/吨。