钢材市场周报：钢价调整叠加检修增加，建筑钢材偏弱震荡，热冷轧走弱

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首席谈钢市：钢材库存出现了拐点，并且已经确立。需求方面，越来越清淡。价格大多是以弱势进行调整为主。钢价在调整的同时，叠加检修的增加，这将会对上游原料形成压制。然而，焦煤和废钢等原料，由于下游环节的利润非常好，所以它们的价格会更加坚挺，表现得更加强势一些。

（一） 建筑钢材

本周观点：偏弱震荡

（二）冷热轧

本周观点：热冷轧震荡走弱

【热轧】

本周钢厂的产量因为检修结束而出现了上升的情况，并且一直维持在比较高的水平，预计会在 334 万吨到 336 万吨每周这个范围。

近期钢厂出库因疫情影响而呈现放缓的态势，厂库向社库转移的难度正在加大。从原产地方面来看，成交的活跃度有了一些提升，本地的投放量也有所增加，预计厂库将会在高位进行 100 万到 105 万吨之间的调整。

下游依据 Mysteel 的调研结果和预期来看，冷轧下游订单会跟随价格进行调整。目前冷轧价格的接受度还可以，下游订单能够维持到年后。钢构与基建行业以及焊管的消费大幅下降，采购在短期内已经基本完成，这导致年前的量有所下滑。在工程机械行业，季节性消费得以维持，并且下游出现了钢厂补库的行为，短期体现出消费预期较好，但也存在短期略差的情况。目前国外对国内采购原卷的内外价差依然呈现出国内较低的状况，年前海外商家仍会陆续进行零星采购，不过就 1 至 2 月份而言，这对国内有较大的支撑作用。市场预期消费情况尚可，并且产量已经达到最大。在这种情况下，库存的累积量并不多，这对价格有着缓慢上升的推动作用。

本周市场价格呈缓慢上升态势。期现商家套保的情况有所增多。这会使市场不可交易库存有所增加。预计库存可能会有小幅的累积，但总体数量不会很大。

商家近期会根据市场行情跟着市价进行调整，并且目前仍以出货为主要目的。对于本周的价格，预期其在 4700-4800 元/吨。

【冷轧】

本周全国冷轧价格的走势是涨跌互现的，整体重心处于下移状态。从供给端来看，冷轧的周产量比上周有小幅的增加，厂库加上社库也环比有轻微的增长。从市场情绪面来看，本周价格出现了适当的回落，整体商户更多地是以出货为主要考虑因素。目前冷轧的利润仍然有比较大的空间，进入 1 月后整体成交逐渐下滑，随着库存有小幅的反增，局部区域缺货的现象有所缓解。从钢厂方面来看，大厂出台了 2 月期货价格，冷轧价格上调了 400 元/吨。后期，其他钢厂大多会陆续出台相应政策。从成本角度来看，当前低价资源在逐步被清除，后期高价资源占比较多。因此，商户都难以以低价出售产品。

综合来看，预计本周全国冷轧窄幅震荡下调为主。

（三）废钢

本周观点：盘整偏强为主

建筑钢材价格在成本推动以及期货拉涨的带动下止跌反弹。与此同时，原材料价格呈现偏强运行的态势，这提振了废钢市场的信心。由于螺废差再度收缩，独立电弧炉钢厂的利润被有所压缩。并且目前行情多变，所以钢厂在采购时十分谨慎。另悉，全国出现大幅降温情况，部分地区降雪情况较为严重，这导致废钢供应以及运输受到限制。然而，绝大部分贸易商表明当前市场价格处于过高状态，在操作上主要以快速进货和快速出货为主，同时钢厂的到货量有了一定程度的增加。值得一提的是，冬储的时间较为有限，部分钢厂的冬储工作尚未完成，它们有着强烈的拉涨吸货意愿。综合各种因素进行判断，预计在本周，废钢价格将会以盘整且偏强的态势为主。

（四）钢坯

本周观点：上下游成本互为制约 价格涨跌两难

上周市场表现方面，在供需结构上，下游复工后又因环保而停产，所以供需结构难以有明显变化；其次在库存结构上，钢坯的成交依然主要集中在贸易环节进行套保，钢坯仓储每周的累库量继续超过 10 万吨，而下游厂内的钢坯库存更多地表现为维持常备量，部分厂家存在向外出售坯料的情况；第三从市场交投的角度来讲，钢坯交易的活跃度，贸易环节套保处于首位，下游直发采购次之，集港排在第三，这些情况对价格有支撑作用。从成本角度而言，钢坯成本对钢坯价格起到支撑作用，下游的采购成本以及轧制成本会对钢坯价格形成制约。

综合上述情况，上下游成本的矛盾较为集中地体现了出来。在套利的作用下，钢坯现货会随着盘面的变动而变动。对于钢坯的出厂价格来说，成本起到了支撑作用，而下游生产积极性则带来了压力，在短期内，钢坯出厂价格会保持窄幅调整。

（五）铁矿石

本周观点：上行空间有限

上周进口矿市场价格呈现上涨态势。本周方面，因为矿山冲量已结束且泊位检修数量增多，所以预计发运量将会明显减少；同时，从到港情况来看，依据船期进行推算，到港量还会有一定程度的增加；另外，港口作业依然会受到天气的影响，这导致卸货效率难以大幅提升。本周有 5 座钢厂的高炉计划检修，这导致铁水产量出现小幅下降。然而，因为临近春节，钢厂的补库需求比较高，所以它们仍会继续保持积极的采购模式。基于此，港口库存或许会继续减少。从长远来看，资源和现货供应的差距持续缩小，这可能会成为价格上涨的动力。但目前矿价过高，预计在短时间内，价格上涨的空间是有限的。

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