全国现货市场价格先抑后扬，钢材库存创历史新高，螺纹周产量大幅下降

一、现货市场分析及预测

本周全国现货市场价格呈现出先受到抑制而后上扬的态势，成交开始的时间比预期要快。在现货市场价格的前期，跌幅较为明显，华东、华北等主要城市的价格跟随期货盘面出现了小幅的反弹，呈现出过度下跌后的反弹状态。在市场活跃度方面，西南、西本等地区相对较低，因为钢厂和贸易商大户持续没有进行报价，且前期价格较高，所以本周这些地区一直保持着“补跌”的态势。

全国钢材库存创下了历史新高，并且钢厂库存还在持续增加，资金等方面的压力也在继续加大。根据我的钢铁的统计数据来看，在本周，全国建材库存达到了 2445 万吨（包含钢厂和社会库存），与去年同期相比增加了 663 万吨，增幅为 32%。其中，钢厂库存为 914 万吨，与去年同期相比增加了 469 万吨，增幅达到了 105%。螺纹周产量为 248.38 万吨。去年同期的螺纹周产量是 324.65 万吨。两者相比，下降了 76.27 万吨。降幅达到 23%。并且低于 2015 年同期的产量水平。

市场成交情况如下：本周市场开始逐渐启动，且增长速度较快。然而，终端直接采购的数量十分稀少。尽管市场运输尚未启动，仓库等也无法正常出货，不过市场主要是以锁货和倒货的方式进行交易；成交数量的增幅比较大，同时市场中抄底的心态也较为积极。

在复工复产方面，因为管控措施做得很到位，所以结果有了明显的好转。并且复工复产的政策力度也进一步加大了，复工的速度明显加快了。本周（2 月 21 日）五的时候，中央再次召开了会议，对新冠肺炎疫情防控工作进行研究，同时也部署了统筹做好疫情防控和经济社会发展的工作。预计到下周，复工复产的进度还会继续加快。

其三，在价格方面，在高库存的情况下只有超跌才会反弹，很难持续大幅上涨；下周各个地区市场会继续呈现分化态势，前期价格较高的地区会继续出现“补跌”的情况。

如何看待今年达到历史新高的库存呢？我们觉得，今年除了出口方面，国内钢材市场总体上是有需求存在的，钢铁市场的供需达到基本平衡只是个时间上的问题。其次，面对今年钢铁市场这种“前所未有的”市场行情，再依据传统的市场逻辑可能很难去预判市场实际的走势；也就是说，今年的市场行情可能会超出基本的钢铁行业逻辑，市场的核心逻辑或许在市场之外。对政策应该有更深刻认识和足够的信心。

二、本周西南市场行情回顾

建筑钢材

价格变化：商家陆续返市，价格趋弱

需求启动较为缓慢，导致成交的数量很少；钢厂的检修以及复产延迟的情况在持续增加，使得库存的增幅有所收窄。

本周建材总库存与去年同期相比增加了 41.9%。

5. 但整体成交量仍较小，价格下跌较多。

近期各地方政府开始陆续推出推动重点项目复工开工的政策。比如：四川按照分区分类的方式推进重点项目复工开工，在没有现症病例的县市区要全面展开；重庆的复工复产企业在进行防疫时，可以无偿使用政府储备地来建设临时设施等，并且会对承租国有资产类经营用房的中小微企业减免 1 至 3 个月的租金；昆明从 22 日起开始逐步让地铁公交恢复运营，在 2 月底之前所有的建筑工地都会全面开工；贵州省截至 2 月 20 日，重大工程项目已经有 1276 个复工，复工率达到 65%，新开工的项目有 244 个。

受疫情的影响，包括原料不足以及运输受限等方面，当前短流程钢企依然处于停产的状态。长流程的检修减产力度有所加强，实际的供应持续在减弱。另外，各地的终端复工正逐步加快，部分重点工程已经开始正式施工，需求开始呈现出回暖的趋势。鉴于后期部分地区的仓库陆续恢复出入库业务，实际需求的释放情况还需要进一步去观察。综合各种因素预计，在短期内西南地区的建材价格将会维持弱稳的态势。

热轧板卷

价格变化：市场恐慌情绪浓，价格混乱走低

库存方面：钢厂到货保持平稳状态，库存持续处于累积的态势。

与去年同期相比，库存增加了 78.32%。

3. 小户大多选择以低价抛出货物。

市场库存压力达到前所未有的程度。大部分商家的库存是正常水准的两倍，并且他们面临着巨大的资金压力。

在生产方面，钢厂多通过采取技术控产的措施来缓解市场供给压力。

现市场复工面临的问题如下：一是物流运输的恢复较为缓慢；二是员工到岗率比较低，部分员工因为受到疫区的影响，暂时无法返工，这导致工厂开工受到了限制。

冷轧板卷

价格变化：价格补跌，成交零星

终端尚未全面复工，所以需求极差。钢厂到货的速度稍有放缓，导致库存的增幅有所收窄。

同时，与去年同期相比，库存增加了 99.1%。

4. 钢厂直供方面有了一些起色。

近期部分仓库可以办理加工和出库，并且各地政府也陆续推出了积极支持复工复产的政策。然而，由于工人返岗的周期比较长，距离全面复工还需要一些时间。所以，部分地区的下游厂家普遍开工的时间比较晚，需求的启动也相对滞后。

目前钢厂正积极通过技术手段来控制产量，以此缓解市场库存所面临的压力。预计在后期，钢材的到货情况将会继续放缓，库存的增长幅度有希望进一步变窄。