黑色系期货市场波动加剧：政策风险与全球通胀影响分析

本周初的时候，网络上出现了一些热门的新兴词语，像“手无寸铁”“望煤止渴”“失之焦臂”，还有“点石成金”“踏雪寻煤”等。这表明当时黑色系集体掀起了涨停潮。

5 月 10 日晚间，三家交易所各自发布了相关公告，以此来提示市场风险，目的是给过热的市场进行降温。

5 月 13 日，情况出现了巨大的转变。国内期市的夜盘，黑色系遭受了全面的沉重打击。铁矿的跌幅达到了 8%，并且有 24.50 亿的主力资金对其进行了抛售。焦煤下跌超过了 5%，螺纹则下跌接近 4%。

业内分析称，政策风险不确定性加剧，不建议投资者参与。

公募认为，在全球经济持续复苏的大背景之下，通胀是一个无法回避的主题。尤其是周期等相关板块的走势，与大宗商品价格有着高度的关联性。并且，这些板块的走势甚至会比商品价格更早达到顶峰。

黑色系暴涨暴跌

内外利空不断来袭

5 月 6 日，工信部将《钢铁行业产能置换实施办法》印发了出来。这个办法从 6 月 1 日开始施行。在这之后，以铁矿作为领头的黑色系开始出现了暴涨的情况。

不过非理性的暴涨终于引起了监管层的重视。

近日造成黑色系大跌的主要原因有两方面：

美国实施了“直升机撒钱”的政策，这导致了通胀的急剧飙升。整体消费者价格指数（CPI）同比大幅增长了 4.2%，创下了 2008 年金融危机以来的最高水平。美国物价涨幅的扩大引发了市场的波动，并且目前这种波动仍在持续。

大宗商品价格过快上涨引起了普遍的关注。13 日，以铁矿石为首的黑色系出现高位回落的情况。多数市场人士认为，这种高位回落与监管层连续释放调控信号有关。

11 日，大商所把铁矿石期货合约规则进行了修改并发布了相关方案；郑商所为了抑制部分品种的价格投机行为，对玻璃和动力煤这两个品种的保证金以及手续费进行了调整。

12 日，对于加速上涨的黑色系大宗商品，国务院常务会议提出要求。需跟踪分析国内外的形势以及市场的变化，还要能够有效应对大宗商品价格过快上涨及其所带来的连带影响。

此前，国家的高层会议多次回应大宗商品涨价问题，部委相关的发布会也多次对此进行回应。

同日，央行公布了 4 月金融数据。同时，央行公布了社会融资统计数据。这些数据显示，M2 的增速出现了回落。社融规模的增速也出现了回落。新增贷款的增速同样出现了回落。即 M2 增速、社融规模增速、新增贷款增速全面回落。

“在此背景之下，近期不断创新高的黑色系品种承压明显。”

此外，多头获利颇丰。集中平仓离场是重要原因之一。一位期货公司黑色系期货分析师透露，监管部门将继续采取措施遏制市场炒作行为，并且下游钢材交易因价格偏高而趋于平淡，这将在很大程度上制约铁矿石的上涨幅度。

业内专家表示，国内工业品供应能力较为充足。同时，需求端也不存在过热的情况。基于此，国际大宗商品价格虽然出现了阶段性的冲高，但这不会动摇国内物价稳定的大局。尤其对于民生商品价格的影响，是可以得到控制的。

14日国内期市早盘交易时段，黑色系期货重挫。

截至午盘，动力煤主力合约达到了跌停的状态，下跌幅度接近 8%；热轧卷板的主力合约是跌停的；铁矿石下跌的幅度接近 9%；焦炭和螺纹的下跌超过了 6%；焦煤和燃油的下跌超过了 5%；其他品种当中的大多数是下跌的。