今日钢市行情回顾：螺纹钢、热卷、焦炭等主力合约价格波动分析

行情回顾

今日钢市整体偏稳运行。螺纹钢主力 05 合约在收盘时收于 3209，比上一个交易日上涨了 2 个点；热卷主力 05 合约在收盘时收于 3386，比上一个交易日上涨了 4 个点；焦炭主力合约在收盘时收于 1615.5，比上一个交易日上涨了 21.5 个点；焦煤主力合约在收盘时收于 1025.5，比上一个交易日下跌了 0.5 个点；铁矿石主力合约在收盘时收于 780，比上一个交易日上涨了 1.5 个点。截至 26 日 16 时，在成品材方面，兰格钢铁网的螺纹钢现货均价是 3341 元，比上一个交易日上涨了 2 元；热卷的均价是 3388 元，比上一个交易日下降了 2 元。京唐港进口 PB 粉价格是 790 元，并且比上一个交易日上涨了 5 元；唐山准一级冶金焦价格为 1310 元，和上一个交易日保持持平；唐山迁安主导钢厂的钢坯出厂价格是 3070 元，与上一交易日也保持持平。

市场分析

今日钢市的整体态势是偏稳运行的。螺纹钢价格因为昨天涨幅较大，所以在今日出现了局部回落的情况，回落幅度为 10 至 20 元，进行了调整。热卷、中板、冷轧等品种基本保持稳定，报价与昨天相比没有发生变化。从成交方面来看，整体的出货量不如昨天。今天市场的情绪有所下降，继续拉涨的力量有所欠缺。然而，在山东等地，螺纹钢依然在补涨，同时也有少数市场在继续维持价格。

隔夜夜盘黑色系已呈现滞涨迹象，涨势开始收敛。螺纹钢主力合约和热卷主力合约仍主要进行减仓操作，资金持续从主力合约的主战场撤离。从目前的情况来看，钢材大幅上涨的驱动并不充足，在价格止跌并进行反弹修复之后，会回到相对平衡的位置，在此等待矛盾进一步加剧。下一步，减产的真实情况以及库存斜率的变化都是重要的变量。

今日生态环境部举行 3 月的例行新闻发布会。会上表明，为实现碳市场扩围，生态环境部展开了涵盖钢铁、水泥、铝冶炼行业等的高排放行业温室气体排放的核算以及核查工作。先后发布了 6 项技术规范。对碳市场管理平台、注册登记系统和交易系统进行了升级改造。下一步，会依据“边实施、边完善”的工作思路，分两个阶段，稳妥且有序地推进相关工作。铝冶炼行业将继续采用基于碳排放强度控制的思路分配配额。

碳市场扩围对钢材产量和市场行情都有一定的影响。从短期方面来讲，因为是采用基于碳排放强度控制的思路来分配配额，并且没有预设配额总量的上限，也不会限制企业的生产，所以在碳市场扩围的初期阶段，对钢材产量产生的影响可能不会很大。从中长期角度而言，随着配额总量逐渐且适度地收紧，同时碳市场政策持续完善。钢铁企业为达成碳排放要求，或许会加大在低碳技术研发以及设备改造方面的投入，还会对生产工艺流程进行调整，比如提升电炉钢的生产比例。这样一来，可能会使部分高排放、低效率的产能被淘汰，进而对钢材产量起到一定的抑制作用。

我国钢铁行业在低碳转型方面已取得一定成效，例如 2014 至 2023 年重点统计的钢铁企业，其平均吨钢综合能耗下降了近 6%。因此，在产量调整过程中，整个行业具备一定的缓冲和适应空间。同时，钢铁行业纳入碳市场后，企业的生产运行成本将会增加。企业为降低碳排放进行技术改造需高额初始投资；有排放缺口的企业需购买碳排放权，会增加履约成本。这些成本可能会部分转嫁给钢材价格，使钢材成本有一定提升。

在市场方面，市场进入了调整的时间段。盘面的主力合约都到了换月的时期，资金在当前主力合约撤退的过程中，不会出现大的行情，减仓上行的空间也基本是有限的。从时间角度来看，市场留给 05 的空间不会太大，然而成品材的 10 合约，现在时间稍微早了一些，还无法确定资金往哪个方向发力，还需要再等几天。

行情展望

目前来看，黑色系的涨势有所收敛，进入了相对平稳的震荡运行状态。其一，前期价格下跌后，近日的上涨对其进行了修复，继续上涨的动力不足。其二，现实中存在矛盾，但并未被激化。限产的情绪被拉起后，市场依然对限产抱有预期，并且资金在进行主力移仓换月，为后续的“战役”做准备，目前还没有发动新的攻势。在海外，特朗普 4 月 2 日实施的关税两步走举措存在变数。所以，需要等待 4 月份的形势进一步变得清晰明朗。在短期临近月底的时候，并且又接近清明小长假，市场不会出现太大的变动。

从盘面角度来看，黑色系的涨势有所收敛。其中，焦炭的涨幅超过了 1%，而螺纹钢、热卷、铁矿石这几个品种的涨幅都未超过 0.2%，并且比不上夜盘收盘时的涨幅。焦煤出现了微幅下跌的情况，日内的走势较为普通。螺纹钢的主力 05 合约收于 3209，上涨了 2 个点，持仓量为 171.2 万手，减少了 8.2 万手。从前 20 席位的持仓情况来看，多头方面持仓减少了 5.1 万手，空头方面持仓减少了 4.1 万手。其中，中信期货的多单减少了 2 万手，空单减少了 1.1 万手。主力持续从 05 合约上撤离，减仓的动作十分明显。目前日线呈现小阴线形态，在 3230 附近受到压制，然而并未破坏日线的反弹结构，预计依旧会在 5 日和 20 日均线范围内运行，上方以 3250 附近作为压力参照，下方在日内没有跌破 3200 这个关口，继续对 3200 的支撑力进行观察，向下的空间也是有限的。总体而言，继续以震荡运行为主。（兰格钢铁 王英广）