美国加征钢铝关税，国内钢价先涨后跌，未来走势如何？

导读

美国将于周一宣布对所有国家的钢铁和铝进口加征 25%的关税，这是因为受到中美关税消息不断的袭扰。本周开市后市场来了开门黑，资本市场操作情绪低迷。然而，受假期工信部公布的钢铁行业 2025 规范以及传言国家严控高能耗行业产能出清消息的影响，国内期货盘面高开低走。螺纹钢主力合约 2505 上冲无力后再度回落，上冲动力有所不足。市场上多数商家情绪再度走弱，但考虑到钢厂挺价，出厂价格维持高位，所以市场价格出现了先涨后跌的情况。那么接下来的钢价到底会怎么走呢？

消费回暖，CPI走势向好

国家统计局发布的数据表明，1 月份时，全国 CPI 环比的情况从前一个月的持平转变为上涨了 0.7%。同时，同比涨幅从前一个月的 0.1%扩大到了 0.5%。另外，更能体现长期稳定消费需求的核心 CPI 环比上涨了 0.5%，同比上涨了 0.6%，并且涨幅都比上个月有所增大。国家政策和春节假期共同发挥作用，使得国内居民的消费热情得以提高。1 月份各地发放了消费券，还有消费补贴，并且汽车、家具家电等的销售增长较为迅速，这扩大了钢材的需求量，进而带动了市场的投资热情，对钢材价格走势起到了利好的作用。

供需错配加剧，等待需求启动

上周的市场动态里，我们留意到有部分钢铁厂进行了检修以及停产操作，这使得钢材的供应量有了轻微的降低。今年春节期间的状况回顾起来，国内的调坯轧材企业都选择了停止生产。随着春节假期的完毕，从初八开始，这些企业就陆续开始恢复生产了。原料价格处于相对低水平，所以卷带产品的利润空间较好，这对带钢长流程钢厂的供应起到了有力支撑。不过，螺纹钢的供应量大幅减少，并且钢厂的产线安排了正常检修计划，由此预计在节后，部分长流程产线将会进行检修。尽管如此，整体的供应压力处于可控范围之内。市场上的商家预计会加大补库的力度。他们会持续关注元宵节之后的情况，包括终端补库以及下游需求的启动情况。

冬储部分商家库存体量偏低

前两年冬季储备的带钢库存量有所减少。这使得今年国内带钢的冬季储备活动仍处于相对有限的水平。各个区域的卷带库存基础也相对较低。所以从整体来看，今年国内钢材库存压力处于较为可控的状态。

节日前夕，库存压力主要集中在北方区域。华东和华南地区的库存压力相对较小，处于宽松状态。今年钢厂订单情况尚可，钢厂库存量略有增加，这种增加主要是企业主动存货导致的。然而，需注意今年冬季储备的库存仍主要集中于国有企业和一些规模大的贸易企业处，下游企业以及小型贸易企业的库存量相对不高。所以，后期要警惕库存集中释放的风险，因其可能给市场带来一定冲击。

市场上商家库存量相对较低。终端用户有一定的低位补库需求，这有可能进一步支撑市场信心，并且能维持市场向好的局面。

铁矿石成本支撑走强

2025 年 2 月 3 日至 2 月 9 日期间，澳洲巴西铁矿的发运总量为 1898.1 万吨，相较于上一个周期减少了 872.3 万吨。澳洲的发运量是 1288.7 万吨，比上一个周期减少了 778.4 万吨。在澳洲发往中国的量为 1205.7 万吨，比上一个周期减少了 539.1 万吨。巴西的发运量是 609.4 万吨，相较于上一个周期减少了 93.8 万吨。铁矿石发运量回落，这在成本端对市场起到了支撑作用。春节假期过后，高炉逐步开始复工复产，铁水的日均产量有所回升，从而加大了对铁矿石以及双焦的需求量。成本端的上涨，压制了成材价格的下跌空间。

综合来看

元宵节临近，部分商家开始陆续复工。社会库存在正常地累积，各区域的到货量有所增加。市场出现了短期内供需不匹配的状况。近期，多数钢厂接到的订单还可以，他们保持价格坚挺的意愿比较高。然而，由于终端下游的启动情况有限，整体需求并没有大面积地开始运作。下游厂商的备货意愿不高，多数厂家的库存处于低位。市场对高价的接受程度偏低。并且下游集中复产的情况还没有到来。预计在短期内，市场价格会面临回落的压力，个别价格会有小幅的回落。

2025 年国家宏观政策会在多个方面发挥作用，包括政府投资与地方化债、刺激民间投资、激活房地产市场、稳定金融市场、加大信贷投放以及促消费等。从中期和长期的角度来看，市场前景依然是被看好的。回调其实是一种机会。如果您想要了解更具体的入场时机以及投资策略，那么可以与我们的分析师联系并进行详细交谈。

路林颖

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