本周钢铁板块各细分板块表现不佳普遍下跌，铁水等产量环比呈增长态势

本周钢铁板块的表现情况是下跌了 2.52%，它的表现比大盘要差。在钢铁板块中，特钢板块下跌了 2.02%，长材板块下跌了 2.95%，板材板块下跌了 3.18%。铁矿石板块下跌了 0.03%，钢铁耗材板块下跌了 0.91%，贸易流通板块下跌了 2.614%。

样本钢企高炉产能利用率截至 3 月 28 日为 89.1%，周环比有增加，增加了 0.38 个百分点；样本钢企电炉产能利用率截至 3 月 28 日是 55.0%，周环比有所增加，增加了 0.10 个百分点；截至 3 月 28 日，五大钢材品种产量为 759.5 万吨，周环比增加了 4.27 万吨，周环比增长幅度为 0.57%。3 月 28 日截止时，日均铁水的产量是 237.28 万吨。每周与上周相比，增加了 1.02 万吨。与去年同期相比，增加了 15.89 万吨。

五大材的消费量呈现环比增加的态势。在 3 月 28 日这一时刻，五大钢材品种的消费量为 919.8 万吨，相较于上周，增加了 12.83 万吨，环比增幅为 1.41%。同样在 3 月 28 日，主流贸易商建筑用钢的成交量是 11.5 万吨，与上周相比，增加了 0.99 万吨，周环比增加了 9.44%。

3 月 28 日时，五大钢材品种的社会库存为 1253.7 万吨，其周环比下降了 35.63 万吨，下降比例为 2.76%，同比下降了 24.81%。同时，3 月 28 日五大钢材品种的厂内库存是 484.2 万吨，周环比下降了 14.65 万吨，下降比例为 2.94%，同比下降了 28.16%。

普钢价格有环比上涨的情况。到 3 月 28 日时，普钢综合指数为 3551.0 元/吨，其周环比增加了 16.86 元/吨，周环比的涨幅是 0.48%，同比下降了 9.39%。同样在 3 月 28 日，特钢综合指数是 6697.5 元/吨，周环比下降了 4.86 元/吨，周环比下降幅度为 0.07%，同比下降 4.41%。3 月 14 日时，螺纹钢高炉吨钢利润是 121 元/吨，相较于上周，利润下降了 17.0 元/吨，下降幅度为 12.32%。到 3 月 28 日，螺纹钢电炉吨钢利润为-405.39 元/吨，与上周相比，利润下降了 100.0 元/吨，下降比例是 32.75%。

一级冶金焦出厂价格截至 3 月 28 日为 1625 元/吨，周环比持平。3 月 28 日时，样本钢企的焦炭库存可用天数是 12.72 天，与上周相比减少了 0.1 天，和去年同期相比增加了 0.8 天。3 月 28 日，样本钢企进口铁矿石的平均可用天数为 24.32 天，相较于上周下降了 0.2 天，和去年同期相比下降了 0.1 天。3 月 28 日，样本独立焦化厂的焦煤库存可用天数是 10.72 天，与上周相比增加了 0.5 天，和去年同期相比增加了 0.3 天。

本周，铁水的日产有环比增长的情况。它超出了往年同期的水平。截至 3 月 28 日，日均铁水产量达到 237.28 万吨。周环比增加了 1.02 万吨。同比增加了 15.89 万吨。五大钢材品种的社会库存周环比下降了 2.76%。五大钢材品种的厂内库存周环比下降了 2.94%。本周原料价格呈现涨跌不同的态势。其中，日照港澳洲粉矿（62%Fe）的价格上涨了 24.0 元/吨。而京唐港主焦煤的库提价保持不变。据百年建筑网调研需注意，到 3 月 25 日为止，样本建筑工地的资金到位率是 57.87%，比上周环比上升了 0.34 个百分点。其中，非房建项目的资金到位率为 59.7%，周环比上升了 0.11 个百分点；房建项目的资金到位率为 48.83%，周环比增加了 1.4%，并且明显好于去年同期。我们认为，在钢铁行业供需矛盾较为突出的这种背景之下，钢铁的供给有希望迎来结构性的改善。这种改善有利于钢铁行业能够健康地发展。同时，综合起来考虑当前原料端成本呈现出的下降趋势，以及整个行业整体处于低库存的状态，钢铁板块有希望迎来业绩方面的提升以及估值的修复。

投资建议：钢铁行业现阶段存在供需矛盾突出等问题，行业利润整体呈下行态势。然而，随着一系列“稳增长”政策不断深入推进，在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展以及钢铁出口高位等因素的支撑下，钢铁需求总量有望保持平稳，甚至会有边际略增的情况。反观在平控政策预期的影响下，钢铁供给总量会趋于紧张，并且产业集中度会持续增强。总体而言，钢铁行业的供需形势有望保持平稳。在经济高质量发展以及新质生产力的宏观趋势之下，尤其在能源周期、国产替代以及高端装备制造的高壁垒高附加值等方面受益的情况下，高端钢材有望充分受益。我们总体认为，未来钢铁行业的产业格局有望保持稳定并趋向向好。当前部分公司已处于价值被低估的区域，在现阶段，依然存在结构性投资机遇。尤其是那些拥有较高毛利率水平的优特钢企业，以及成本管控力度较强、具备规模效应的龙头钢企，它们在未来有估值修复的机会。我们维持行业“看好”评级。4. 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业，有首钢资源、河钢资源、方大炭素等。

地产有进一步下行的风险；钢铁冶炼技术出现了重大革新；钢铁工业在高质量发展进程上有所滞后；钢铁行业的供给侧改革政策发生了重大改变；钢材出口面临着目的国设置的关税壁垒。

一、 本周钢铁板块及个股表现

本周钢铁板块呈现下跌态势，跌幅为 2.52%，其表现相较于大盘要差；本周沪深 300 的涨幅在 0.01%，数值达到 3915.17；涨幅位列前三的行业分别是医药行业，涨幅为 1.04%；家电行业，涨幅为 0.68%；农林牧渔行业，涨幅为 0.64%。

本周特钢板块呈现下跌态势，下跌幅度为 2.02%；长材板块也在下跌，下跌幅度是 2.95%；板材板块同样下跌，下跌幅度为 3.18%。铁矿石板块出现下跌，下跌幅度为 0.03%；钢铁耗材板块下跌，下跌幅度为 0.91%；贸易流通板块下跌，下跌幅度为 2.614%。

本周钢铁板块中跌幅前三的分别是久立特材，跌幅为 6.14%；中信金属，跌幅为 4.44%；常宝股份，跌幅为 3.41%。

二、本周核心数据

1、供给

3 月 28 日的日均铁水产量同比增加了 7.18%。

截至 3 月 28 日时，样本钢企的高炉产能利用率为 89.1%，在一周的时间里与上周相比增加了 0.38 个百分点。

截至 3 月 28 日时，样本钢企的电炉产能利用率为 55.0%。在一周的时间里，与上周相比，其电炉产能利用率增加了 0.10 个百分点。

这一周的产量比上一周环比增加了 0.57%。

2、需求

截至 3 月 28 日，五大钢材品种的消费量为 919.8 万吨。与上周相比，这周的消费量增加了 12.83 万吨。这周的消费量环比增加了 1.41%。

主流贸易商建筑用钢成交量截至 3 月 28 日为 11.5 万吨。周环比有增加，增加量为 0.99 万吨。周环比的增加幅度为 9.44%。

截至 2025 年 3 月 23 日，30 大中城市的商品房成交面积是 246.8 万平方米。周环比的情况是增加了 63.2 万平方米。

地方政府专项债净融资额情况如下：到 3 月 29 日时，其净融资额为 21650 亿元，与累计数据相比增加了 236.17%。

3、库存

3 月 28 日的社会库存同比下降了 24.81%。

截至 3 月 28 日，五大钢材品种的厂内库存为 484.2 万吨。在一周时间内，库存环比下降了 14.65 万吨，下降幅度为 2.94%。与去年同期相比，库存下降了 28.16%。

4、价格&利润

钢材价格：

同比则下降了 9.39%。

特钢综合指数截至 3 月 28 日为 6697.5 元/吨。周环比下降了 4.86 元/吨。周环比下降幅度为 0.07%。同比下降了 4.41%。

钢厂利润：

螺纹钢电炉吨钢利润周环比下降的幅度为 32.75%。

高炉吨钢利润情况如下：到 3 月 28 日时，螺纹钢的高炉吨钢利润为 107 元/吨。与上周相比，利润增加了 3.0 元/吨，增加幅度为 2.88%。

截至 3 月 28 日，有 247 家钢铁企业。这些钢铁企业的盈利率为 53.68%。与上周相比，盈利率增加了 0.4pct。

期现货基差：

热轧板卷现货基差截至 3 月 28 日为-4 元/吨，且周环比下降了 13.0 元/吨。

螺纹钢现货基差截至 3 月 28 日为 33 元/吨，且周环比下降了 31.0 元/吨。

3 月 28 日时，焦炭现货基差为-133 元/吨。与上周相比，基差下降了 68.5 元/吨。

焦煤现货基差情况如下：在 3 月 28 日这一时刻，其数值为-6 元/吨，相较于上周，环比下降了 5.0 元/吨。

铁矿石现货基差截至 3 月 28 日为-1.5 元/吨，与上周相比下降了 6.0 元/吨。

5、原料

价格&利润：

港口铁矿石价格方面，3 月 28 日时，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 787 元/吨。相较于上周，价格上涨了 24.0 元/吨，周环比涨幅为 3.15%。

港口炼焦煤价格方面，到 3 月 28 日的时候，京唐港主焦煤的库提价是 1400 元/吨，并且在一周内与上周相比是持平的。

一级冶金焦的价格情况如下：在 3 月 28 日这个时间点，其出厂价格是 1625 元/吨，并且与上周相比保持持平。

焦企吨焦的利润情况：到 3 月 28 日的时候，独立焦化企业每吨焦的平均利润是-50 元。与上周相比，这周的利润增加了 2.0 元每吨。

截至 3 月 28 日，铁水废钢的价差是-34.3 元/吨。与上周相比，价差增加了 36.4 元/吨。

三、上市公司估值表及重点公告

1、上市公司估值表

2、上市公司重点公告

方大特钢于 2025 年 3 月 28 日召开第八届董事会第四十八次会议。此次会议审议通过了《关于为全资子公司提供担保的议案》。这是方大特钢关于为全资子公司提供担保的公告内容。公司依据生产经营的需求，为全资子公司方大国贸向华夏银行股份有限公司沈阳中山广场支行申请综合授信提供连带责任担保。担保金额（敞口）为人民币 8000 万元。上述担保事项的具体担保金额以及担保期限等，均以实际签订的担保合同为准。该担保事项的决议自本次董事会审议通过之日起，在一年内有效。本次的对外担保金额处于公司董事会的审批权限之内，所以不需要提交给股东大会进行审议。

新疆宝地矿业股份有限公司 2024 年年度报告显示：公司在 2024 年度达成营业收入 11.96 亿元，与上年相比增长了 38.07%；归属于上市公司股东的净利润为 1.38 亿元，相较于上年下降了 25.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是 1.16 亿元，同比增长 36.30%。公司拥有哈西亚图铁多金属矿，其年产能为 144 万吨，其中铁的年产能为 120 万吨，金锌铜的年产能为 24 万吨；还有宝山铁矿，年产能为 50 万吨；松湖铁矿，年产能为 200 万吨；以及备战矿业与察汉乌苏铁矿一体化整合后，年产能为 1000 万吨。本报告期末时，公司累计拥有的铁矿石资源量达到了 3.8 亿吨，与去年相比增长了 31.03%。公司的铁矿石核准开采规模为 1,370 万吨/年，金锌铜矿石的核准开采规模为 24 万吨/年。报告期内，公司积极推动备战铁矿与察汉乌苏矿的一体化开发，同时推进备战矿业 1,000 万吨/年采选工程项目建设。公司正在开展矿权合并工作以及项目建设的准备工作。项目达产后，预计备战矿业的铁精矿产量能够达到 498.13 万吨/年（TFe 品位 65%）。此外，哈西亚图铁多金属矿在报告期末开始投产试运行，稳定生产后将进一步提升公司的生产规模，增加产品的市场占有率。

此议案需提交公司 2024 年年度股东大会审议通过后才可实施。本次利润分配预案是 2024 年度的利润分配。公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）经“(苏公 W[2025]A141 号)”审计报告确认，在 2024 年度，本公司合并报表中归属母公司所有者的净利润为 634,215,246.23 元。公司 2024 年末可供分配的利润总共是 804,335,117.94 元。截至披露日，公司总股本901,346,228股。中国证监会有《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》等规定，还有《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等文件，以及《公司章程》等相关规定。公司综合考虑 2024 年度盈利状况、资金状况、长远发展需要和股东投资回报等因素，董事会提议 2024 年度利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每 10 股派 2.20 元人民币现金（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

【甬金股份】发布关于为子公司提供担保的公告：公司与宁波银行金华分行签订了《最高额保证合同》，其编号为 07900BY25000232。此合同是为江苏甬金的控股子公司靖江甬金申请借款而提供的担保，担保金额最高不超过人民币 10,000 万元，且为连带责任保证担保。担保金额最高不超过人民币 10,000 万元，且为连带责任保证担保。截至 2025 年 3 月 26 日，公司及子公司为靖江甬金提供的担保余额是 19,148.50 万元，这是实际为上述被担保人提供的担保余额。

四、本周行业重要资讯

中钢协表示建议切实关闭新增产能的入口。3 月 22 日，钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维在 2025（第十六届）钢铁高质量发展大会上称，2024 年属于钢铁行业深度调整的一年，钢铁消费结构以及消费总量都发生了急剧的变化。三是要坚持进行绿色低碳转型，在姜维的观点里，这是钢铁行业实现高质量可持续发展必须要走的道路。钢协建议关闭新增加的产能入口，并且要让低效产能的退出渠道保持畅通，这样做有利于对当前行业所存在的供需矛盾进行解决，也有利于提升市场的情绪。

3 月 26 日，生态环境部发布了一项工作方案，该方案是关于全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业的。这一发布标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围的工作正式开启并进入实施阶段。全国碳排放权交易市场进行了首次扩围。钢铁行业被纳入全国碳排放权交易市场后，将会加速钢铁行业的供给侧改革，这有助于对供给进行控制，也有利于钢材价格的走势。（资料来源：）

地方债券的发行速度明显加快了。今年开始到现在，各个地方已经发行了超过 2.5 万亿元的地方债券。截至 3 月 25 日，在这一年里，各地发行地方债的规模总共达到了 25399.53 亿元，与去年同期相比增长了 89.07%。其中，新增的专项债以及用于置换存量隐性债务的再融资专项债券，它们所占的比例分别是 31.56%和 50.73%，剩下的部分是一般债券和用于借新还旧的再融资专项债券。今年开始后，地方债券发行速度明显加快，尤其是新增专项债券以及用于置换存量隐性债务的再融资专项债券。这些债券能够起到缓解地方财政压力的作用，同时也能够推动经济增长。（资料来源：）

样本建筑工地的资金到位率持续增加，房建项目有了明显好转。百年建筑网调研显示，到 3 月 25 日时，样本建筑工地的资金到位率是 57.87%，与上周相比上升了 0.34 个百分点。其中，非房建项目的资金到位率为 59.7%，比上周上升了 0.11 个百分点；房建项目的资金到位率为 48.83%，比上周增加了 1.4%，比去年同期要好很多。目前来看，样本建筑工地的资金到位率呈现出持续好转的态势。然而，近期下游终端的施工节奏依然比较缓慢，高价资源的成交情况不佳，钢材需求在持续性方面存在不足。

五、风险因素

（1）地产进一步下行。

（2）钢铁冶炼技术发生重大革新。

（3）钢铁工业高质量发展进程滞后。

（4）钢铁行业供给侧改革整策发生重大变化。

（5）钢材出口面临目的国关税壁垒。

本文出自一份报告，这份报告名为《钢铁周报：钢铁纳入全国碳排放权交易市场，行业供给侧改革或加速》