建国后钢铁行业里程碑事件：宝钢上马后宝武合并前景几何？

今天推荐一篇知乎文章（作者：刘航），作者观点很吸引榜哥。

首先明确观点，继宝钢项目启动之后，我国钢铁工业领域发生的第二个具有划时代意义的事件。

钢铁行业目前的情况无需赘述，环境不景气、产能过剩以及效益不佳。导致这一状况的关键在于两大问题，首先，供需之间存在严重的不匹配，无论是数量还是种类，这种不匹配的根源在于市场的完全开放加上监管的缺失；其次，市场调节功能失效，其根本原因在于缺少能够对整个行业产生重大影响的垄断企业。

为什么宝武合并能够让这个局面看到扭转的前景？

先说第二个问题，也就是市场集中度的问题（不是产业集中度）。

宝武集团完成合并后的总产量达到了7000万吨，在全国粗钢总产量中占比不足10%，这并不能算作绝对数量的优势。然而，合并后的宝武在市场控制力方面有了显著提升。在三个不同的层面上来看，首先在品种层面，硅钢的市场份额超过了50%（数据未经核实，心中所记），而高磁感取向硅钢的市场份额达到了100%，汽车用钢板的市场份额为50%，高强度的汽车钢板市场份额则高达70%。至于其他如镀锡板、彩涂板等冷轧系列产品，基本上占据了市场领先地位。在这些产品类别中，宝武集团的市场控制力极为强大，甚至能够对全国范围内的价格走势产生重要影响。在第二个层面，即现货市场领域，以往宝钢的产品对这一市场的影响微乎其微，这主要是因为宝钢主要采取直供模式，且其产品价格普遍比其他企业高出数百元。然而，随着武钢产品的介入，这一局面发生了变化。原本隶属于宝钢的欧冶云商，作为第三大钢铁电商平台（位列第一的找钢网和第二的钢银均以建筑钢材为主，而欧冶云商的发票量位居第三，与前两者差距不大，但主要经营板材），在宝武合并后，随着武钢资源的融入，其地位必将上升至最大的钢铁电商平台。这一变化显著提升了宝武在现货市场和电商市场中的影响力。第三个层次涉及区域市场，南方市场主要由华东、中南、华南三个主要区域构成。在华东，建材行业主要由沙钢等民营企业引领，报价体系较为丰富；板材方面，则以武钢、中天等几家企业的产品为主。在中南地区，无论是建材还是板材，基本上都以武钢系的资源为支柱。华南建材市场以宝钢系的韶钢为主导，而板材市场则主要受到北方材料南下的影响，鞍钢、河北钢厂、华东钢厂以及武钢的势力不容小觑。此外，随着宝钢湛江工厂的投产并逐渐增加产量，它正在逐步获得华南市场的主导地位。宝武集团完成合并后，在南方三大区域的建材与板材市场中，华东地区的建材市场尚不受其控制，而其他区域的市场则主要遵循宝武集团的定价策略。

宝武集团合并后的产量占比虽未显著增加，然而，在冷系列品种、现货市场以及电商平台、南方三大区域等多个层面，其影响力却不容小觑。故此，我认为，无论生产整合的程度如何，宝武集团的市场影响力都将显著增强。这种影响力的提升，相较于生产整合，更能有效应对钢铁行业当前所面临的挑战。

回过来说第一个问题，也就是资源错配的问题。

宝武集团合并后，从战略角度分析，两家企业获得的最大益处体现在资金方面。尤其是那个“国有资本投资管理公司试点”至关重要。借助这个试点，可以名正言顺地利用资本市场，对各地陷入困境的国有企业进行整合。实际上，这样的企业数量众多，且各具特色，例如包钢的稀土、马钢的车轮和H型钢等。而且，目前钢铁领域的竞争已经实质性地演变为现金流之战。无论是企业亏损、投资环保设备、承担高额财务费用、运用能源杠杆，还是城市钢厂搬迁，这些因素都在不断消耗钢铁企业的现金流。可以说，资金已成为当前钢铁行业最为关键的资源。宝武的合并，标志着一家资金流转规模庞大的企业应运而生——这一成果得益于宝钢的累积、国资委的鼎力相助，以及上海、湖北和广东的倾斜政策——这无疑将对其他资源的合理分配产生极大的推动作用。

所以，资源配置的优化，是需要向宝武这样的寡头企业来梳理的。

然后说点不重要的。

第一个是宝钢的技术和管理水平。未曾踏入宝钢之门的人或许难以感同身受，然而，我每年在宝钢的停留时间都超过两周。宝钢，这家国有企业，其董事会运作规范，有效避免了因公司控制人更迭而带来的战略风险。它是国内唯一一家始终站在技术前沿的钢铁企业，涉及高强度汽车板、白车身、高磁感取向硅钢，以及智能制造、机器人技术和环保治理等领域。在这里，工人的技术水平和非技术水平均居国内首位，从工人发明家到高技能人才，再到全体员工的昂扬斗志，无不彰显着宝钢的独特魅力。管理层的能力也堪称全面，陈德荣曾担任市委书记，对电商和地产领域有独到见解，而前年离职的陈瑛，据传年薪高达2000万，被其他公司挖走。宝钢在国内的声誉和地位，确实与其他企业不可同日而语。有三个宝钢，我国钢铁行业无忧。

第二个方面涉及企业的融合。坦白讲，宝武两家企业的生产实际上并不需要进行整合。尽管钢铁行业讲究规模效应，但这种规模并非无限扩大。目前观察，单个工厂的产能已达到1600万吨至1800万吨，这一规模已触及物流与管理的边界，因此浦项的光阳工厂、新日铁的多家工厂，以及国内的宝钢股份、唐钢、沙钢等大型企业，其规模均未超过此范围。至于湛江二期的建设，预计其产能也不会突破1800万吨。整合所产生的效应主要体现在以下几个方面：首先，实现原料的集中采购；其次，确保规划和生产线的有效协同；再者，统一产品销售策略；此外，促进物流的协同运作；还有，技术和专利的共享。这些成效都是直观可见的。然而，在文化和管理层面上的影响则较为隐蔽。在宝武的合并案例中，市场协同的重要性超过了战略协同，物流协同又高于技术协同，而文化层面的统一性实际上并非关键因素。

第三个环节涉及行业去产能的问题。这需要至少跨越2至3个行业周期。以2015年的第一个周期为例，底部阶段已有企业退出市场，部分企业遭受重创，耗尽了数十年的积累，甚至一度停产，直到钢价回升才得以复苏。在下一轮周期底部，必然会有更多企业面临淘汰。经过这样的两三轮周期，产能自然会逐步减少。因此，这一过程并非一蹴而就的连续低谷。宝武集团诞生于此次变革，展望下一轮经济周期，它将占据显著优势；伴随其他企业的退出市场或寻求被并购，这种优势将不断加剧，并最终演变成为行业寡头。

我个人的观点是，我赞同宝武的重组计划，并且不觉得这是国家强拉两家企业合并，实际上这是两家企业在市场环境中做出的自主决定。之所以难度降低，是因为它们都是央企。尽管整合过程困难重重，但失败的概率并不高，因为这次重组的重点在于提升市场影响力，而非两家企业实质性的合并。

文章中的多数看法得到了认可，然而榜哥本人并不认为文化协同的必要性可以忽视。接下来，我们将推出一篇关于文化融合的专文，敬请各位读者期待并关注。