2025上半年硅铁市场延续弱势，价格震荡下行跌幅明显

2025年上半年，硅铁市场走势持续低迷，原料价格持续走低，导致硅铁成本持续下降。自3月份起，产区开始出现不同程度的亏损，到了6月份，产区亏损已基本达到每吨300至400元。产区多次实施减产策略，然而效果并不显著。总体而言，上半年硅铁市场前景堪忧，其表现已跌破市场基本面应有的水平。

一、价格

如图所示，观察2025年上半年价格走势，整体表现为波动中持续走低，硅铁价格连续下滑，创下了新的低价纪录。具体来看，72硅铁价格指数自年初的6121元/吨一路下滑，至6月中旬降至5112元/吨，上半年平均价格为5717.96元/吨，较2024年同期的平均价格6545.09元/吨下降了12.63%。一季度市场行情处于低迷状态，盘面价格持续下滑，未能达到市场预期，关注的大幅减产承诺未能实现，导致市场信心遭受打击。进入二季度，随着厂家减产数量增加，再加上电价上调的支撑，硅铁价格的下跌趋势有所减缓，6月份更是明显跟随盘面上涨。随着市场基本面的改善，交易量开始有所回升，由于硅铁现货流通资源减少，厂商纷纷惜售低价，市场保持价格稳定的意愿强烈。

二、走势

一月份，硅铁市场大体上已步入稳定调整期。在此期间，由于供应充足和钢厂检修频次上升，价格在低位持续波动，宁夏等主产区甚至出现了减产现象。与此同时，硅铁期货价格受硅锰市场上涨带动，再加上钢材采购价格表现不俗，硅铁市场呈现出了一波反弹走势。72号硅铁在1月份的售价为每吨6068.68元，较上个月增长了0.96%；而75号硅铁的价格为每吨6344元，环比增幅为0.55%；在此背景下，多数生产厂家已开始采取套保措施，并相应地增加了订单量。

2月份，我国硅铁价格指数从6377元/吨波动下降至6347元/吨，价格差距仅有30元/吨。尽管2月是需求较为低迷的时期，但由于钢铁企业春节期间的库存周期延长，硅铁市场的整体行情还算不错。节后，部分下游工地复工时间推迟，市场需求启动较为缓慢。在节后库存压力较大的情况下，市场情绪普遍较为低落，低价甩卖的现象比较普遍。

三月硅铁市场行情持续下滑，生产规模有所增减，然而整体来看，月产量再度回升至五十万吨。下游钢材采购需求保持稳定，南北方的钢材采购价格随市场行情持续走低，月底大型厂家因库存压力而降低售价以促进销售，部分厂商则暂时停止了报价。在成本端兰炭价格进入阶段性恢复阶段之际，部分主要产区的电价却呈现上升趋势，这一现象进一步导致内蒙古的月均生产成本与上月保持一致，而其他产区的成本则出现了不同幅度的降低。

四月，硅铁市场持续走弱，节后厂家纷纷采取低价策略以降低库存，这一现象依然存在。同时，随着市场行情的持续下跌，以甘肃、青海、陕西等地区为首的领先企业，率先启动了减产和检修措施。尽管产量有所减少，但并未引发价格的回升。在宏观情绪普遍偏悲观的情况下，宁夏和内蒙古产区下调了电价，进一步加剧了市场的看空情绪。4月份，72硅铁的价格为每吨5686.71元，较上月环比下跌了2.29%；而75硅铁的价格为每吨6117元，环比下降了0.12%。硅铁市场行情持续走低，价格已降至5600元/吨，这一跌幅超过了市场预期。从4月中旬起，产区检修的情况变得较为频繁。

五月期间，硅铁市场表现出疲软迹象，价格走势呈现下降趋势。主要产区的72硅铁自然块现金含税出厂价，自月初的5400至5500元/吨，逐步下降至月底的5200至5250元/吨，整个月度跌幅达到了3.6%至4.5%。自六月以来，消费领域需求略显疲软，难以对硅铁价格形成积极的支撑作用；同时，下游市场在采购态度上变得更为谨慎，部分企业甚至出现了暗中降价销售的情况，而大多数企业则选择了保持价格稳定，继续出货。

从6月份的整体价格走势分析，市场价格呈现出回升态势，这一回升幅度接近了3%，且这一现象主要发生在中下旬。具体到产品价格，72硅铁的价格指数平均值达到了5168元/吨，而75硅铁的价格指数平均值则为5679元/吨。然而，尽管期货市场的价格波动有所上升，现货市场的价格却并未随之大幅上涨，其上涨幅度相对较为平缓。由于生产商的亏损状况持续恶化，众多生产商为了削减开支而采取错峰生产的策略，这进而引发了市场供应量的下滑。进入六月，市场供应紧张的状况进一步恶化。在硅铁的主要产区，生产商的订单周期尚算合理，供需关系依旧紧张，硅铁的价格仍保持一定的支撑力度。

三、原料

上半年，硅石市场行情保持稳定，主要产区的硅石出厂价维持在每吨190至240元之间；进入1月，氧化铁皮价格经历了一次显著下滑，全年价格波动最大达到每吨420元，石家庄地区氧化铁皮的上半年平均出厂现金价格（不含税）为每吨762元。兰炭市场持续走低，这主要归因于原料端价格的下降，导致兰炭整体价格下滑。进入后期，市场在低成本和低需求的共同作用下，价格进一步下跌，跌至近三年来最低水平。具体来看，神木兰炭小料上半年的平均价格为641元/吨，值得关注的是，尽管2025年上半年兰炭原料端价格相对较低，但兰炭企业的利润却较2024年有了显著提升，这主要得益于原料煤炭的持续降价。主要产区的电价差异显著，内蒙古和宁夏在上半年展现出了明显的价格优势；而青海地区的企业尽管大多采用避峰生产，但电价仍对生产造成了不小的压力。陕西和甘肃的电价总体波动较小，具体到5月份的结算电价，宁夏为每千瓦时0.38至0.41元，内蒙古为0.4至0.415元，其中大型工厂的自备电成本更低；青海的电价为每千瓦时0.38至0.41元，不避峰；陕西的电价为每千瓦时0.41至0.43元，包括自备电厂和避峰生产；甘肃的电价在避峰时为每千瓦时0.41元，而在正常生产时为每千瓦时0.43元。

四、生产

2025年上半年，硅铁产量总体呈现出先升后降的趋势。一季度，产量明显提升，但进入二季度，受利润下降和设备检修等影响，产量急剧减少。具体到一季度，硅铁产量整体强劲，这主要得益于前期利润丰厚以及钢铁企业恢复生产的需求。我国全国硅铁的月均产量达到了47.39万吨，具体来看，1月份的产量为47.14万吨，2月份为44.78万吨，而3月份则增至50.27万吨。与2024年四季度相比，这一产量实现了7.62%的环比增长。在区域分布上，内蒙古的月均产量为15.96万吨，宁夏则为9.66万吨，这两个地区的产量都保持在较高水平。3月中旬时，最高值显现，制造企业生产热情高涨，主要动力源于钢铁企业“金三银四”的季节性升温，以及金属镁和不锈钢行业对硅铁需求的边际提升。进入二季度，库存持续减少，企业因利润下滑，纷纷进行设备检修和减产，4月份硅铁产量较上月有所减少，月均产量下降至42.75万吨。宁夏地区产量大幅缩减，5月份产量急剧下降至7.63万吨，而内蒙古则凭借电价优势保持了较高的产量水平。1-6月份，我国总产量达到了269.09万吨，这一数字比去年的263.61万吨增加了5.48万吨。由于厂商的增产时间并不长，而且订单情况也相对稳定，因此短期内出现大幅减产的可能性较小。然而，我们仍需密切关注厂家在供应方面的具体表现。

五、需求

国家统计局的统计结果显示，在1月至5月期间，我国粗钢的总产量达到了43163万吨，这一数字较去年同期下降了1.7%；生铁产量为36274万吨，同比仅略有下降0.1%；而钢材的产量则为12743万吨，较去年同期实现了3.4%的增长。尽管上半年钢材价格走势不佳，但得益于原料价格的持续下降，钢铁企业仍能获得一定的阶段性利润。目前，关于粗钢的消息在钢材市场尚未明朗化。根据今年的市场走势，钢铁企业的减产行为可能更多地发生在年底需求较为疲软的时期。从供需关系分析，钢铁企业对硅铁的消耗依然占据主导地位，其月需求量维持在28至31万吨之间。观察钢材报价，我们发现河钢在1月至6月期间的价格走势明显下滑，具体表现为从年初的每吨6570元降至6月份的每吨5500元，整个月份的平均价格为6085元/吨，较去年同期下降了13.57%。钢厂在备货方面的积极性不高，其库存水平在1至6月间的平均库存天数大约为15.82天，较去年同期下降了1.97%。由于今年市场行情持续低迷，钢厂在采购节奏上变得更加谨慎，普遍采取多次少量采购的策略，且采购价格与市场价格基本保持一致。

上半年金属镁市场行情总体呈现出波动状态，市场行情多受各类消息面影响，以及集中交易对价格的快速推动。尽管价格多次出现上涨，但除了交易量增加之外，消息面的支撑显得不足，且缺乏利好消息的持续跟进，导致价格频繁出现快速下跌。镁厂由于前期普遍存在停产检修的情况，在多种因素的作用下，目前市场需求较弱，而厂家库存也处于较低水平，形成了“供需双弱”的局面。多数厂家正忙于排单生产，市场供需关系显得较为紧张。在1月至6月期间，我国镁锭的总产量达到了43.37万吨，而理论上的消耗量则是75硅铁的45.54万吨，这一数据与去年同期相比，基本保持稳定（去年同期镁锭产量为43.55万吨）。

我国不锈钢的生产能力在近年来不断增长，并且未来还将有新增的部分产能陆续投入使用。尽管近期有些企业由于成本上升或市场需求减弱等因素，不得不减少产量或进行设备检修，但总体来看，我们的产能总量依然保持在一个较高的水平。待投放的不锈钢产量将成为硅铁行业未来发展的新动力，然而，我们必须留意，在当前不锈钢供应过剩、库存调整的背景下，市场行情出现暂时的回升是正常情况，但持续下跌的趋势却难以扭转，这在一定程度上限制了硅铁的需求。据数据预测，我国1月至6月的不锈钢粗钢总产量约为1984.66万吨，这一数字比去年同期的产量高出8.72%（去年同期的1月至6月不锈钢粗钢产量为1825.43万吨）。在300系和400系不锈钢粗钢方面，预计的总产量将达到1423.07万吨，这一增长幅度为10.67%（去年同期的300系和400系不锈钢粗钢产量为1285.81万吨）。

2025年首五个月，我国硅铁出口总量达到了16.53万吨，这一数字与去年同期的数据相比，出现了16.83%的降幅。与此同时，硅铁的进口总量为7.21万吨，与去年同期相比，增长了高达504%。上半年，对硅铁出口的监管措施加强，导致一些订单转向了其他供应国进行采购。这进一步加剧了硅铁出口量的下降趋势。与此同时，不符合规定的采购订单数量显著减少。然而，仍有部分转口货源在市场上造成一定干扰。在主要出口市场，如日本、韩国和南美地区，需求保持稳定。贸易商们纷纷进行竞价销售，但实际成交的利润却十分有限。

下半年展望来看，硅铁的自身调节能力得到提升，同时，在基本面状况保持稳健的背景下，我们应关注市场预期以及相关政策的调整动向。

供给端来看，下半年由于市场行情反弹幅度受限，加之原料市场普遍偏弱，生产商在下半年的生产提升面临较大困难，月均产量稳定在40至45万吨。特别是内蒙古地区的重点厂家，由于环保检查频繁，已多次进行小炉子的检修，预计下半年检修次数将有所减少，但仍有可能部分工厂转向生产硅铁。宁夏地区的大型工厂开工率较高，而中小型工厂普遍维持着一台炉子的生产状态，预计下半年这一状况可能会持续。青海地区随着汛期的来临，整体的生产热情有望提升，之前进行检修的企业可能会陆续恢复生产。陕西的硅铁生产企业存在明显的差异化，府谷地区主要以生产75号硅铁为主，尚有盈利空间，生产稳定性相对较好；而神木地区主要以生产72号硅铁为主，亏损情况各异，已有企业开始转产。甘肃地区开工依靠头部企业，下半年开工变化有限。

下半年展望：建筑钢材产量在低位波动，螺纹钢的利润尚属合理，钢厂主动削减产量的意愿不强。尽管如此，由于上半年多数钢厂在生产利润的影响下减产幅度有限，市场普遍预计减产将主要发生在年底需求较为疲软的时期。此外，还需关注粗钢不同品种间的利润差异，特别是硅钢品种对高纯硅铁的消耗情况。

金属镁市场在下半年波动幅度不大，上半年由于受到陕西固废处理项目的变动、五台白云石矿的停产消息，以及环保组在5月份的进驻等因素的影响，尽管价格有所起伏，但涨幅均受到限制。展望下半年，金属镁生产企业仍有望保持盈利状态，进行生产活动。然而，随着夏季休假的到来，企业的开工热情可能有所下降，与上半年相比，月均产量可能有所减少，降至7万吨以下。

2025年，亚洲部分国家的进口需求呈现增长趋势，特别是印度和土耳其等地区需求显著上升，这使得硅铁的出口市场展现出乐观的前景。近期，硅铁的出口价格已经随着国内市场的稳定而趋于平稳，预计在下半年，需求将会逐步回升。

原料供应上，宁夏电力现货交易的试运行月份涵盖了四月、六月、七月、十月、十一月以及十二月，其中超过三分之二的交易月份集中在下半年。预计下半年整体电价可能低于上半年，且宁夏产区的电力优势有可能进一步增强。

下半年，兰炭价格可能在三季度迎来季节性的上涨。由于前期价格已基本达到底部并保持稳定，随着两大节日的日益临近，市场对兰炭的备货需求增加，导致其价格呈现出回暖的迹象。进入四季度，受供暖备货的影响，市场可能会经历一段短暂的上涨，但之后可能会出现回落。总体来看，兰炭价格将在一个震荡的区间内波动，整体行情可能呈现稳中有弱的走势。

总体而言，硅铁市场在下半年遭遇了较为严峻的挑战，尽管上半年工厂的开工率有所减少，然而下半年的需求仍存在诸多不确定因素。出口关税的调整以及国际形势的复杂多变，共同导致了经济环境的严峻性。目前，传统需求尚未显现出明显的增长势头，而下半年经济政策的影响还需进一步观察。鉴于下半年硅铁供需矛盾较为明显但幅度有限，若硅铁市场能够保持上半年所展现的良好自我调节能力，即便在行情较为稳定的情况下，仍有望期待出现阶段性反弹的高点。