特朗普黄金股失误：钢铁公司国有化，让美国不那么伟大？

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美国一家钢铁厂工人正在工作。（图源：视觉中国）

美国《华尔街日报》于6月22日刊载的文章指出，特朗普的“黄金股”策略出现了失误，此举使得钢铁企业被收归国有，进而导致美国在国际上的地位有所下降。这并非詹姆斯·邦德主演的电影情节，尽管其剧情同样充满紧张与危险——“黄金股”事件实际上是美国总统迈向钢铁企业国有化的关键一步。

政府拥有控制权

日本制铁公司已成功完成对美国钢铁公司的收购，将美钢转变为其全资子公司。作为批准双方合并的回报，美国政府将获得部分优先股，从而掌握美钢的投票权，以及决定工厂关闭、资本投入和岗位迁移至美国的决策权。然而，这种所谓的“黄金股”并非明智之选，而将钢铁行业国有化亦非上策。

1952年，为了应对钢铁业的罢工风潮，美国总统杜鲁门颁布了行政令，计划将美国的钢铁企业收归国有，并交由商务部长查尔斯·索耶进行管理。索耶部长对工人进行了薪资上调，期望以此促使他们重返岗位。然而，这一举措最终在最高法院遭遇了挫败。最高法院判决指出，总统并无宪法赋予的权力来没收私人财产。

1961年，美国总统肯尼迪向众多钢铁企业发出严正信函，言辞激烈地告诫他们切勿提价，强调“必须响应国家利益的明确召唤”。尽管如此，部分企业仍旧我行我素，提高价格。在肯尼迪总统的持续施压下，这些企业最终不得不降低售价。自那时起，美国钢铁价格便步入长期稳定的下降通道，而时至今日，我们仍在竭力遏制这一下滑趋势。

“大而不能倒”

既然现在我们掌握了钢铁企业的控制权，监管机构是否会对“黄金股”实施价格控制呢？在1970年，随着公路和航空运输业的迅猛发展，铁路客运在市场份额上遭遇了严重下滑，宾夕法尼亚中央铁路公司宣布破产。为此，美国国会决定设立美国国家铁路客运公司，负责运营城际客运列车，并将原公司的大部分重要基础设施收归国有。然而，这家新成立的公司随后因设施陈旧、长期亏损而陷入资本困境。

伊利诺伊大陆银行，曾经是伊利诺伊州大陆集团的一部分，曾是美国排名第七的商业银行，其巅峰时期的总资产接近400亿美元。然而，由于过度扩张导致的风险过高，1984年该银行遭遇了严重的亏损和挤兑危机。由于其规模庞大，被政府视为“大而不能倒”，因此政府监管机构和美国联邦储蓄保险公司对其进行了注资和接管。美国资本主义之所以兴盛，是因为其依赖竞争机制，然而国有化举措却与之相悖。原因在于，当利润驱动力不复存在，价格控制措施便可能引发经济停滞。

航空、汽车、医疗保健以及能源等行业目前正经历着部分国有化的过程，尽管它们表面上由监管机构掌控，并非政府直接接管，但它们在实质上仍受到政府的诸多制约。美联储通过持有美国国债并对联邦债务进行货币化操作来调控利率，这一做法亦颇似国有化的行为。拜登政府时期颁布的《芯片与科学法案》旨在为美国本土半导体工厂的建设提供资金支持，然而，此类干预措施亦可能导致芯片行业的衰落。

英特尔会被国有化吗

我忧虑“黄金股”这一理念可能开启先例，届时美国其他企业若遭遇破产危机，政府可能会趁机将其接管为国有企业。若英特尔连续几个季度出现亏损，美国政府是否会以国防为由将其国有化？这恐怕是可能的。那么，亏损严重的OpenAI是否也会被列入政府收购的名单之中呢？这听起来令人难以置信，然而，这家公司恰恰符合了今年2月总统备忘录中阐述的“美国优先投资政策”，该政策强调“对于我国的国家经济安全具有极其重要的意义”。

美国商务部长霍华德·卢特尼克在日铁收购美钢一事中提出了一项要求，即确保“黄金股”的永久有效性。在此交易中，前摩根士丹利银行家迈克尔·格莱姆斯以及华尔街上的众多顶尖智囊，均参与了该笔交易以及G股（已完成股权分置改革）的构建过程。

美国股市被誉为全球价值最高的市场，众多企业家纷纷从全球各地涌来创办企业。这主要是因为大部分市场并未受到政府的严格监管，且政府亦未在董事会层面进行干预。若我们通过“黄金股”等政策破坏这一现状，将不可避免地损害企业下一轮的融资渠道，进而对我们的经济造成严重伤害。（作者：安迪·凯斯勒，译者：白鹭）