传统需求旺季钢材库存压力未缓，生产旺需求弱致格局宽松

现在正值一年当中需求比较旺盛的时节，但钢材的库存数量依然很大。以杭州这个市场作为参照，那里建筑用钢材的库存量已经达到了120.9万吨，这个数字远远超过了过去相同时间段的水平（比去年同期增加了91.8%）。造成这种情况的主要原因是，生产活动非常活跃，但是最终的使用需求，特别是建筑行业方面的需求恢复情况，没有跟上供应增加的速度，因此造成了供大于求的局面，使得这个需求旺盛的时期表现得不是特别明显。

一、生产旺盛，供应端增量明显

到9月12日为止，247家钢铁企业的生产负荷达到了90.2%，与上月相比提升了4.4个百分点，和去年同期相比增长了6.3个百分点；每日平均产量为240.6万吨，环比增加了5.1%，同比增加了7.7个百分点，这个数据远远超过了市场之前对于产量小幅反弹的预期，供应方面显示出明显的增长趋势。

生产旺盛的原因主要有三个：

钢铁行业目前赚钱状况还可以。到9月12日为止，247家钢铁企业中，有60.2%实现了盈利，几乎六成的钢厂在赚钱，并且和去年这个时候相比，情况有了显著好转。这主要是因为炼钢用的材料价格，尤其是主要的那些，出现了明显下降。到9月12日时，和去年同期比，价格降低了16.5%。上游的原料企业降低了售价，使得钢铁行业的利润有所恢复，这就促使铁水的产量能够保持在比较高的状态。

行业限制有所减弱，在追求稳定发展的政策导向下，一些地区对环保及能源消耗等方面的监管执行展现出弹性空间，同时，原本因定期维护或环保生产限制而暂停的部分产能，在市场对旺季的预期增强中逐步恢复运行。

钢铁行业具有非常明显的规模经济效应，通过扩大生产规模可以显著降低单位产品的成本。由于设备折旧和人员工资等固定成本居高不下，钢厂需要尽可能提高生产负荷来分摊这些费用。因此，保持较高的设备运转率是钢铁企业普遍采用的经营方式。然而，这种生产模式导致当市场需求发生波动时，供应端的调整反应会比较迟缓。

二、终端需求复苏力度不足，旺季特征未显

钢铁制造企业当前状况尚属正常，材料供应量一直处于较高水准，然而市场最终消费并未显现出预期中的活跃态势，反而在不断走弱。

房地产业一直面临挑战。建筑业是钢材的主要用户，但这个行业目前状况不佳。国家统计部门的信息表明，前八个月全国房屋建设新开工的面积比去年同期减少了百分之十九点五，这说明初始的建设工作仍然不活跃。资金方面的困难继续限制着施工的力度，线材等产品的市场吸收量下降百分之二十点五，这是需求方面最主要的阻碍因素。

基础建设方面进展未达目标。到9月14日，全国专项债券的新增发行量仅为2亿元，与去年同期相比降低了6.2%。在一至八月份，广义的基础设施投资总额同比增长了大约2.0%，但这个增速比前一个时期减少了1.2%。因此，基础设施建设对钢材市场需求的推动作用也未达到预期水平。

工业领域内部市场出现明显分化，整体拉动作用不强。工业生产对金属材料的依赖程度存在显著不同。建筑用钢方面市场反应较为平缓；重型机械制造领域产量和销量虽有轻微增长，但扩容潜力不大并且受到电能驱动技术变革的制约；家用电器制造对金属材料的需要状况平平。相比之下，汽车产业（特别是新能源车辆所需的高强度钢材等）的市场需求依然旺盛，不过它对整个金属材料消费的贡献程度不高。

出口情况不佳。根据海关资料，八月份钢材外销数量比上个月减少了百分之三点三。即便九月钢厂计划板材和卷材的出口量比八月份的实际出口增加了百分之一点二，但由于实际订单不多，九月份钢材出口量很可能继续减少。而且，去年下半年的钢材出口起点很高，估计今年的出口同比增长率会慢慢变小。

三、供需格局宽松，库存压力累积，市场价格承压

供应方面超出预料地好转，而需求方面却一直表现不佳，这种状况导致市场压力扩散到整个产业环节。

钢材储备反常增加。一般而言，在钢材消费高峰期，库存量会减少。但最近情况显示库存量正在变大。主要钢材品种的库存总和达到1515万吨，与上周相比增长了0.9%，和去年同期相比增加了6.8%。建筑用钢材（螺纹钢和线材）的库存共计774万吨，上周环比增加了1.9%，同比增幅达到了49.4%。在杭州等核心城市，钢材存放点的货物积压情况非常严重。

供应增加，需求不足，库存积压，导致持续面临压力。期货市场里，螺纹钢、热卷等主要合约价格在下跌，而且期货合约显示出远期价格比近期价格高的正向市场形态，这说明现货市场承受的压力更大，现货市场价格也跟着变弱。

钢铁行业赚钱能力正在减弱。价格持续走低，但某些原材料价格依然强势，使得现货利润迅速受到挤压。从七月下旬开始，钢材行业的盈利普遍下滑，使用电弧炉生产的企业已经全部亏损。到九月十二日，电弧炉在低谷电价条件下的利润为每吨亏损五十五元。

市场信心不高，出货遇到阻碍，库存持续增加，贸易商普遍对未来持保守态度，主要目的是回收资金。下游客户大多只根据需要购买，甚至推迟购买，市场交易低迷，等待观望气氛很重。

四、应对当前供需格局的探讨

控制生产步调，由于供应负担大幅加重，同时市场旺季的购买力未达标准，因此必须平衡供货与实际需要，这变得至关重要。企业要参考订单、仓库存储量以及资金流动情况，来规划生产安排，在必要时需主动调整产出量，特别是那些成本较高的生产能力。

提升需求即时感知与前瞻分析能力。必须对各细分市场消费动态进行更精密的追踪和研判，降低对既有周期性规律的偏重。构建更灵敏、精准的需求数据模型，作为生产运作和市场营销的参考。

钢铁行业当前的主要问题在于，产品供应过剩，而最终消费（特别是建筑行业）一直不景气，造成仓库中货物比往年同期更多，市场价钱持续走低，钢铁制造企业的收益也在减少。处理这个分歧，近期要靠产业主动配合市场变动，自行控制产出步调，长远来看则必须持续深化生产要素调整，改进生产能力和产品布局，整体提高产业运作水准和竞争能力，从而符合更新的市场条件与成长时期。