9月新材料板块走势剖析：强于沪深300，基本金属价格涨跌各异？

投资要点：

九月份新材料板块的表现要优于沪深300指数。到九月份二十五日为止，九月份新材料指数（万得）增长了百分之四点四六，比沪深300指数（增长百分之二点一五）高出百分之二点三一。在同一时间段内，上证综合指数下跌了百分之零点一二，深证成份指数上升了百分之五点九一，创业板指数上涨了百分之十一点九六。新材料指数的涨跌幅度在三十个中信一级行业中排在第七位。[id_1883980810]

基础金属：九月基础金属价格波动较大。到2025年9月25日，九月上海期货交易所基础金属价格变动情况：铜上涨了0.23%，铝上涨了0.29%，铅上涨了1.25%，锌下跌了1.42%，锡下跌了0.58%，镍下跌了1.62%。

半导体材料产业呈现持续增长态势。2025年7月，依据美国半导体行业协会（SIA）发布的信息，全球半导体市场销售额达到620.7亿美元，较去年同期增长20.6个百分点，较上个月增长3.6个百分点，自2023年11月以来已连续21个月实现同比增长。中国半导体市场销售额达到170.2亿美元，年度增长率为10.4个百分点，但最近一个季度有所回落，降幅为1.3个百分点，并且已经连续八个季度维持正增长态势。

超硬材料出口在8月出现增长但金额减少。当月我国超硬材料及其相关制品的出口总量达到1.53万吨，与去年同期相比降低了2.65%。同期，这些产品的出口总收入为1.73亿美元，同比下滑了1.79%。不过，平均每千克的出口价格提升了0.89%，达到11.34美元。分不同等级来看，超硬材料出口量达到66.06吨，与去年相比减少了20.49%；出口金额为0.39亿美元，较去年同期增长了7.34%。超硬制品出口量是1.52万吨，相比去年下降了2.55%；出口金额为1.35亿美元，同比减少了4.12%。

特种气体：九月份稀有气体价格略有下降。到2025年9月25日，九月份稀有气体价格略有下降。稀有气体价格和当月增减幅度为氦气（614元/瓶，持平），氙气（23500元/立方米，下降4.08%），氖气（110元/立方米，持平），氪气（215元/立方米，下降10.42%）。

行业投资评级继续维持“超越市场平均水平”的判断。根据市场价值评估，到2025年9月25日，全部A股的市盈率（TTM，排除负值）为17.48倍；新材料板块的市盈率（TTM，排除负值）为33.63倍，新材料板块的价值衡量指标较上个月有所提升。从长远角度分析，新材料属于具有增长潜力的领域，随着我国制造业对新材料的需求日益增长，再加上人工智能等技术的融合创新，新材料行业前景将更加广阔。随着下游产业的逐步恢复，在国产替代效应的带动下，国内新材料板块有望实现逐步扩张，进入景气上升期，因此对新材料行业给予“强于大盘”的投资评级。

风险需要关注，技术发展可能达不到标准，原材料成本会剧烈变动，市场购买力或许会减弱，国际环境存在不确定性。

1. 行业表现回顾

1.1. 新材料指数9月走势强于沪深300

九月份，新材料板块的表现要优于沪深300指数。到九月份二十五日为止，九月份新材料指数（万得）增长了百分之四点四六，比沪深300指数（百分之二点一五）高出百分之二点三一。那个时间段里，上证综合指数降低了百分之零点一二，深证成份指数提升了百分之五点九一，创业板指数增长了百分之十一点九六。在新材料指数的涨跌幅度方面，它在中信一级行业中排在第七位。新材料领域交易总额达到28238.11亿元，与上一阶段相比，增加了24.04%。

9月新材料子板块多数上涨，锂电化学品、工业气体涨幅居前。到9月25日为止，9月份新材料的不同分支涨跌情况如下：锂电化学品上涨了20.49%，工业气体上涨了19.17%，半导体材料上涨了16.46%，电子化学品上涨了10.64%，超硬材料上涨了5.30%，膜材料上涨了4.70%，其他金属新材料下跌了1.08%，有机硅下跌了4.81%，碳纤维下跌了5.39%，稀土及磁性材料下跌了13.85%。

1.2. 新材料板块9月个股多数上涨

九月份，新材料板块的股票普遍走高。到九月份二十五日为止，八月份的170支股票里，有89支实现了增长，另外81支则出现了回落。表现最突出的五家公司是沃尔德，涨幅高达115.43%，其次是凯美特气，涨幅为72.40%，再者是唯特偶，涨幅达到57.49%，天赐材料也实现了51.56%的涨幅，亿纬锂能的涨幅则为42.59%。表现最糟糕的五只股票是广晟有色，跌幅为-23.33%，菲利华的跌幅为-19.53%，奔朗新材的跌幅为-19.05%，盛和资源的跌幅为-18.16%，中兵红箭的跌幅为-17.91%。

1.3. 新材料板块估值9月环比上升

新材料板块当前价值较上个月有所上升。根据市盈率数据，截至2025年9月25日，全部A股的市盈率（TTM，排除负值）为17.48倍；新材料指数的市盈率（TTM，排除负值）为33.63倍，该指数的价值较上月有所增长。在行业间进行比较，新材料指数的市盈率（TTM，排除负值）在中信一级行业中位居第7位。

碳纤维等分支行业当前价值水平不高，其余部分板块的估值在过去三年里多数处于市盈率排名前20%的位置。具体到各个分支，碳纤维整个板块的市盈率是42.03倍，在近三年里属于相对靠后的57.07%水平，而其他金属新材料板块整体市盈率为43.18倍，则处在近三年里82.10%的相对高位。

2. 重要行业数据跟踪

宏观经济方面，八月份居民消费价格指数与上月相比保持稳定，工业生产者出厂价格指数则终止了此前持续多月的下降趋势

2025年8月，居民消费价格指数（CPI）与上月相比保持稳定，相比去年同期下降了0.4个百分点，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上升了0.9个百分点，这个涨幅已经连续第四个月持续扩大。国内市场环境不断改善，部分领域供需状况逐步向好，工业产品出厂价格（PPI）在环比方面由之前的下降0.2%转为持平状态；在同比方面，价格仍然降低了2.9%，但相比上个月，下降幅度缩小了0.7个百分点。

居民消费价格指数与去年同期相比转为下降，这主要是因为去年的基数相对较高，同时本月食品类价格的上涨幅度没有达到正常的季节性水平。在扩大内需和促进消费的政策持续发挥作用下，核心居民消费价格指数同比增幅已经连续四个月增加。本月去除食品和能源价格的核心居民消费价格指数同比上涨了0.9%，这个涨幅比上个月增加了0.1个百分点。

生产者价格指数当月与上月持平，终止了此前持续八个月的下降趋势，七月份的降幅为0.2个百分点。本月生产者价格指数环比变动呈现两个特点，首先市场需求与供给状况好转，推动部分能源及原材料行业产品价格由跌转升。其次外部输入性因素导致国内石油以及部分金属品种价格环比有所下降。生产者价格指数年度同比降幅为2.9%，较上个月收窄了0.7个百分点，这是今年三月份以来首次出现降幅收窄的情况。

八月份，制造业采购经理指数为49.4%，较上个月增长了0.1个百分点，表明制造业的活跃程度有所提升。具体来看，构成该指数的五个细分指标，生产活动指标和供应商供货周期指标超过了50分的分界线，而新接收订单指标、原材料库存水平指标以及劳动力就业指标则低于50分的分界线。八月份，非制造业商业活动指标值为五十点三，较上个月增长了零点二个单位，已经超过了五十的基准线，非制造业领域持续呈现增长态势。

二零二五年前八个月，全国非农户固定资产投资总额达三十六万六千一百一十一亿元，较去年同期增长百分之零点五。其中，非农户中民间投资部分出现负增长，降幅为百分之二点三。若以环比角度衡量，八月非农户固定资产投资较七月有所回落，减少百分之零点二零。按产业划分，农业领域投资达6461亿元，较上一年提升5.5个百分点；工业领域投资高达118246亿元，增幅为7.6个百分点；服务业领域投资规模为201404亿元，却减少了3.4个百分点。具体到各类投资，制造业投资占比5.1，基础设施建设投资占比5.4，而房地产领域固定资产投资占比则为负值-13.2。虽然制造业和基建投资持续增长，但它们的增速已经明显放缓。房地产投资继续下行趋势，同比降幅继续扩大。

贸易往来来看，今年八月，对外销售总额较去年提升了四成四，对内采购总额较去年增长了百分之一点三，整体商品交换状况保持稳定，其中从外部获取物资的数额年度增长幅度出现了减缓。

2.2. 金属价格及库存变动：9月基本金属价格涨跌不一

基础金属领域，到2025年9月25日为止，9月份伦敦金属交易所（LME）基础金属价格变动情况是：铜上涨了4.41%，铝增长了1.34%，铅降低了0.05%，锌提升了3.16%，锡减少了2.12%，镍跌了0.03%；上海期货交易所基础金属价格变动情况为：铜增长了0.23%，铝增加了0.29%，铅上升了1.25%，锌下降了1.42%，锡降低了0.58%，镍跌了1.62%。

到2025年9月25日，9月份伦敦金属交易所基本金属全球库存变动情况如下：铜减少了8.82%，铝增长了7.83%，铅减少了14.84%，锌减少了20.14%，锡增长了23.91%，镍增长了9.68%。

到2025年9月25日，9月份上海期货交易所（LME）主要金属的全球库存变动情况如下：铜增加了29.28%，铝变化了2.95%，铅减少了14.22%，锌上升了14.11%，锡降低了10.10%，镍增长了10.55%。

稀土领域，到2025年9月25日，9月份关键稀土材料的价格变动情况如下：氧化镧价格保持不变，氧化铈价格持平，氧化镨价格下跌了1.85%，氧化钕价格降低了1.39%，氧化铽价格减少了2.53%，氧化镝价格略微下降，氧化钇价格没有变化，氧化镨钕价格大幅下跌了5.75%。

2.3. 半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长

2025年7月，依据美国半导体行业协会公布的资料，全球半导体销售额达到620.7亿美元，同比提升20.6%，环比上升3.6%，这是继2023年11月后连续第21个月实现同比增长。按区域划分，美洲地区环比增幅为8.6%，亚太地区环比增幅为1.7%，而日本地区环比下降0.2%，中国地区环比下滑1.3%。今年同上一年对比，美洲的销售额增长了百分之二十九点三，亚太地区的销售额增加了百分之二十一点七，中国的销售额上升了百分之十点四，欧洲的销售额也提升了百分之五点七，然而日本的半导体销售额却比去年同期减少了百分之六点三。

二零二五年七月，依据美国半导体行业协会公布的资料，我国半导体市场销售额达一百七十点二亿美元，较上一年同期增长百分之十点四，较上个月有所回落百分之一点三，并且已经连续八个季度保持正增长态势。

2025年8月，国内集成电路生产量达到425.0亿件，与去年同期相比增长了3.2个百分点。那个时段费城半导体指数的点位为5668.94，较上一年的增幅为9.89个百分点。中国集成电路生产已经连续29个月保持正增长态势。国内半导体产业不断向好发展，将有力促进半导体材料市场的需求增长。

WSTS预测2025年全球半导体市场销售额将稳步提升。WSTS称2025年全球半导体市场销售额预估为6972亿美元，较上年增长11.2%。这一增长主要源于生成式人工智能AI的需求拉动。用于AI学习和推理的GPU等产品的销量将有所增加，运算类半导体产品的同比增长率有望达到17%。

2.4. 超硬材料：8月超硬材料及其制品出口量增额减

2025年1月至8月期间，我国超硬材料及其制品共出口12.08万吨，较去年同期增长7.57%；出口总额达到13.42亿美元，但同比有所减少，跌幅为3.69%；平均出口价格为每千克11.11美元，与去年同期相比降低了10.47%。根据商品种类划分，10类产品的出口数量增加，而4类产品的出口数量减少；9类产品的出口金额增加，但5类产品的出口金额却呈现下降趋势。

仅从8月份来看，我国超硬材料及其相关产品的输出量为1.53万吨，较去年同期减少了2.65%；输出总额达到1.73亿美元，与去年相比降低了1.79%；输出单位价格为每千克11.34美元，较去年同期增长了0.89%。根据商品种类划分，第七类商品的输出数量增加，而第七类商品的输出数量减少；第六类商品的输出总额上升，第九类商品的输出总额下降。

2025年1月至8月期间，我国超硬材料输出总量为544.47吨，与去年同期相比减少了9.26%；出口总金额达到2.79亿美元；平均每千克出口价格为513.06美元，较上一年的水平下降了6.50%。仅从8月份来看，我国超硬材料出口共计66.06吨，与去年同期相比减少了20.49%；出口总额达到0.39亿美元，较去年提升了7.34%；平均出口价格为584.12美元每千克，同比增长了35.00%。其中，未加工合成钻石的出口量为0.64吨，其出口单价为39460.8美元每千克，钻石市场整体价格保持稳定。

2025年1月至8月，我国超硬制品输出12.02万吨，较去年增加7.66%；输出总额10.63亿美元，较去年减少0.15%；输出每千克平均售价8.84美元，较去年降低7.25%。仅以8月份为例，我国超硬制品的出口量达到1.52万吨，较去年同期减少了2.55%；出口总额为1.35亿美元，与去年相比下降了4.12%；平均出口价格为每千克8.85美元，同比降低了1.61%。8月份超硬制品的出口平均价格是每千克8.85美元，其价格水平与去年同期相比略有下降。

出口地区分布极不均衡，前十位接收国家在2025年1月至8月期间，占据了出口总量的49.94%，以及出口总值的57.84%。在这之中，印度持续作为我国最主要的出口市场，其出口份额和出口金额分别达到了20.71%和12.53%。越南、巴西、德国这些地方的出口量，比去年增加了许多；韩国、德国、日本的出口金额，同比也增长得比较明显。

2.5. 特种气体：9月稀有气体价格小幅下跌

到2025年9月25日，9月份稀有气体的价格略有下降。氦气的价格为614元每瓶，涨跌幅度为0.00%；氙气的价格为23500元每立方米，涨跌幅度为-4.08%；氖气的价格为110元每立方米，涨跌幅度为0.00%；氪气的价格为215元每立方米，涨跌幅度为-10.42%。

海关统计表明，8月份氦气的输入数量为418.66吨，与上个月相比减少了3.52%，而和去年同月相比则增长了11.16%。当月氦气的平均买入价格是98.5元每立方米，环比降低了1.76%，同比也下降了10.06%。

特种气体，用途十分广泛，涉及半导体、LED、光纤光缆、医药等多个新兴领域。2025年8月，集成电路的产量达到了425.0亿块，与去年同期相比增长了3.2%。从1月到8月，该产品的累计产量为3429.12亿块，同比增长了8.8%。半导体产业态势良好，对稀有气体市场有一定促进；2025年7月全国光纤光缆制造量达2044万芯千米，与去年相比降低了10.70%。另外，2025年1至8月国内光缆制造总量累计为1.67亿芯千米，较去年同期下降了4.60%。由于光纤制造量降低，对氦气的拉动作用不明显。

3. 行业动态

河南省人民政府办公厅于9月15日发布《河南省加快人工智能赋能新型工业化行动方案（2025—2027年）》文件。该方案强调要攻克人工智能终端技术。需迅速推进高端芯片的研发工作，同时要增强人工智能手机、个人电脑、大模型集成设备等整机的制造能力。到2027年，人工智能产业规模将超过1600亿元，形成全国领先的人工智能产业中心及创新应用示范区域。新型材料产业需借助人工智能技术构建“成分—结构—性能”精准预测体系，达成材料性能反向设计目标，从而有效压缩产品研发所需时间。构建囊括铸造、压制、回火等工序的自动化工艺数据体系，借助超级智能体实时优化工艺参数，增强制造精度并减少能源消耗。采用图像识别手段辨识材质中的表面瑕疵如裂纹、杂质，以及内部问题如气泡、疏松，以此改善产品品质。（河南省人民政府）

半导体领域，受QLC产品热度向外扩散的影响，预计NAND Flash在第四季度最后一个季度价格将上涨5%到10%。根据Trend Force的研究，由于机械硬盘供给不足且交货周期过长，促使云端服务供应商将存储需求迅速转向QLC企业级固态硬盘。短期内订单数量急剧增加，导致市场出现显著波动。此外，闪迪率先表示价格上涨10%，促使供应方态度从谨慎转为乐观。受此影响，预计NAND Flash第四季度所有产品合同价格都会上涨，整体增幅大约在5%到10%之间。（全球半导体观察）

【半导体：4Q25 DRAM价格持续走高，服务器需求提前增加、老旧制程产品价格涨幅依然显著】依据Trend Force集邦咨询的数据，三大DRAM制造商不断将先进制程产能优先供给高性能Server DRAM和HBM，从而限制了PC、Mobile以及Consumer产品的产能分配，此外，不同终端产品的需求差异也导致，第四季度过时制程的DRAM价格依然大幅上涨，而新一代产品的价格增长则相对平缓。预计常规型动态随机存取存储器（Conventional DRAM）价格会环比上涨8到13个百分点，若把高带宽内存计算在内，涨幅会进一步扩大到13到18个百分点，这一信息来源于全球半导体市场监测数据。

有色金属行业相关数据持续上升，具体情况如下，8月份，规模以上有色金属工业增加值较去年同期增长9.0%，1-8月份，规模以上有色金属工业增加值较去年同期增长7.8%。按领域分析，八月份有色金属矿开采和选矿行业的工业产出实际同比增加8.5%，有色金属冶炼及压延加工行业增长9.1%。从具体产品角度分析，八月份十类有色金属的总产量达到697.8万吨，同比提升3.8%，其中基础铝（电解铝）产量为380.0万吨，同比减少0.5%。今年前八个月，十种有色金属生产总量达到5431.7万吨，同比提升了3.1个百分点，比前七个月的增长率增加了0.3个百分点；其中，电解铝产量为3013.8万吨，增长了2.2个百分点。（中国有色金属工业协会）

【有色金属：2025年8月中国氧化铝、电解铝成本】2025年8月中国氧化铝行业含税完全成本算出为2930.38元/吨，比7月份的2933.21元/吨低了2.83元/吨，环比降低了0.10%，与去年同期相比增加了1.71%。2025年8月，中国电解铝行业含税生产成本平均为16182.1元每吨，与上月相比增长了0.12%，和去年同期相比降低了7.99%。2025年1月至8月期间，中国电解铝行业含税生产成本平均为16975.6元每吨。根据生产费用估算，2025年8月电解铝产业理想均等收益为4419.38元/吨，与上月相比降低了2.02%，该领域依然维持高额获利状态。2025年9月，预焙阳极与电费可能将会提升，氧化铝售价或许会进一步走低，整体推测9月份电解铝产业理想开销大概保持稳定。（河南有色金属网）

【钢铁：工信部等5部门发布《钢铁行业稳增长行动计划（2025—2026年）》】近期，工信部联合其他四个部门共同发布《钢铁行业稳增长行动计划（2025—2026年）》，该计划指出，2025年至2026年期间，钢铁行业产出总量预计每年增长约4%；经济收益将逐步稳定并好转，市场供应与需求关系趋于协调，产业构造得到进一步改善，有效供应水平持续增强，环保节能与数字化进程将取得明显进步。（工信部）

2025金刚石产业大会暨第七届中国郑州国际磨料磨具磨削展览会定于9月20日至22日在郑州举行。此次盛会将公布若干份关于超硬材料行业发展的研究报告。河南省在该领域的生产规模持续领先全国。该报告指出，河南、河北、江苏、广东、山东这五个省份的企业数量占全国比例超过六成，河南省凭借其工业金刚石产能的九成和培育钻石产能的八成，在全国范围内占据领先地位，形成了以核心区域带动多个区域的产业布局。郑州在该产业集聚区发展指数的综合评估中排名首位，其产业链覆盖面积达到七成以上，已经构建起以高新区为中心的产业集群。二零二四年，国内超硬材料行业整体产出值达到一千亿元左右，金刚石与立方氮化硼这类单晶的制造量在全球范围内名列前茅，工业金刚石的制作量在全球占比超过九成五，而培育钻石的制造能力在全球占比约五成到2025年7月，国内从事超硬材料的企业数量累计达到4.15万个，每年的增长幅度都超过了百分之十五，全国范围内超硬材料行业的有效授权发明专利数量为34929件，比前一年增加了百分之十一点一，整个产业的综合能力与创新能力都取得了显著进步。（超硬材料网）

4. 河南上市公司财务数据与要闻跟踪

4.1. 新材料河南上市公司要闻

4.2. 主要财务指标概况

5. 投资建议

半导体材料行业，因应人工智能运算能力、自动驾驶技术、大型数据处理中心等最终用途的市场需求，其全球产业规模持续扩大。由于运算能力需求提升，半导体晶圆的制造能力建设步伐加快，其中高端工艺技术的拓展尤为突出。另一方面，美国政府对华在人工智能芯片销售及电子设计自动化软件出口方面采取了更为严格的管控措施。半导体产业供应链中，关键环节的自主掌控变得十分必要，因此，国内产品对国外产品的替代进程可能会不断深入。应当留意那些已经加入半导体制造环节，在电子特种气体、光刻胶、湿电子化学品等技术门槛高且国产化程度不高但市场需求旺盛的半导体材料细分领域中，拥有一定市场份额并能够完成国产化的专业中小企业。

高端耐磨材料：当前全球经济增长迟缓，国际市场购买力下降，导致常规超硬材料及其衍生产品的市场需求受到挤压，出口业务虽然销量有所提升，但价格却持续走低，整个行业正步入低谷阶段。与此同时，在科技持续进步和革新推动下，具备特殊性能的金刚石在半导体制造、国防科技以及光学仪器等领域的应用开始显现出实际应用价值，产业化的进程正在逐步启动。展望今后，随着特殊性能金刚石技术的不断完善，将为超硬材料制造企业开辟一个充满机遇的新领域。应当留意那些专注于功能型金刚石，例如用于热控和光学的金刚石，并且从事相关领域规划、研究及制造的公司。

根据市场价值评估，到2025年9月25日为止，所有A股的市盈率（TTM，排除负值）为17.48倍；新材料指数的市盈率（TTM，排除负值）为33.63倍，新材料指数的估值较上个月有所提升。从长远角度分析，新材料属于具有增长潜力的行业，随着我国制造业对新材料需求的持续增长，再加上人工智能等技术的融合创新，新材料行业未来将不断进步。下游持续恢复，国产替代效应显现，国内新材料领域有望逐步增长，进入活跃阶段，对新材料行业维持“优于整体市场”的投资判断。

6. 风险提示

（1）技术进展不及预期；

（2）上游原材料价格大幅波动；

（3）下游需求不及预期；

（4）地缘政治因素影响。

证券分析师承诺：

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