宝钢终止深发展认购协议：熊市下的战略调整与300亿新发债计划

熊市进行突袭，致使被称为两大蓝筹股的宝钢与深发展，它们之间的缘分也抵达了尽头。日前，深发展（000001）有这样一则公告表明，是其经过和宝钢集团经由友好协商之后，才终止了去年11月所签署的股份认购协议。与此同时，因出于提高资本充足率的需要，董事会通过了一项新的“一揽子”发债计划，该计划总额快要接近300亿元。市场人士对此展开分析，在当下央企呈现大面积增持旗下上市公司股份这般的大背景情形下，在放弃深发展以后，宝钢集团增持宝钢股份（600019）的可能性大幅被增加。

“嫁妆”缩水6成宝钢“悔婚”

2007年11月30日，深发展宣告对宝钢进行定向发行，数量为1.2亿股，融资金额是42.18亿元。协议开始之时，宝钢集团认股的价格是每股35.15元，这一价格靠近当时二级市场里的价格。此次发行的相关方案已得到临时股东大会的批准，并且正等待监管部门进行审批。但是今年以来A股出现大幅调整，深发展在昨日收盘时的价格是14.99元，而日前其最低跌到了12.40元，股价缩小了将近6成，要是不调整认股价格，宝钢集团也将会面临巨额账面浮亏。

深发展与宝钢集团在协议开始的时候，设定了一个截止日期，这个截止日期是2008年8月31，可是呢，在该股份认购协议所规定的截止那一天，需要的审批并没有得以取得，所以就出现了公告里所说的，深发展与宝钢集团通过友好协商这样一种方式，决议终止股份认购协议以及定向发行相关事宜这样的最终结果。

邱志承，这位海通证券金融业核心分析师分析认为，当前深发展的股价，仅仅只是约定价的4成，如此一来宝钢顺势选择退出先前拟定的定向增发协议。然而在权证行权之后，当下深发展的资本充足率已然达标，这般情况下宝钢增发的终止，并不会对其业务正常开展构成影响。国泰君安针对此事予以评述称，“针对终止深发展和宝钢集团有限公司两者之间的股份认购协议，此情在投资者预料范围之内，应不会产生多大负面影响。”。

深发展改为发债机构仍看好

在A股的14家上市银行里头，深发展是那唯一长期没办法满足资本充足率要求的一家。已披露的上半年中报表明，深发展借助多次债券发行，历经多年首次经审计达成资本充足率达标。然而跟其他上市银行比起来依旧偏低 。据分析，要是宝钢集团入股，深发展能把核心资本充足率最少提升2.16个百分点，不过双方分开后，深发展就得寻求新的途径去补充资本金。

9月25日深发展发布了公告，在这公告中，其同时表明，在未来3年之内，深发展打算在境内市场分次发行，发行总额不超过等值于人民币100亿元的次级债券，还可能在境外市场分次发行这种次级债券，并且打算在境内分次发行不超过等值于人民币100亿元的金融债券，但也有可能会在考虑海外分行情况下还涵盖境外市场的分次发行行为，同时还打算在境内分次发行总额不超过等值于人民币80亿元的混合资本债券，混合资本债券可能也有在境外一起发行的情况，境内境外都有可能按相关计划分次发行这三种债券。

深发展会同时去出售不良资产，其中包括第二、三批，这些不良资产价值26.76 亿元。国泰君安觉得，深发展不良率有希望快速降低到 3.5%，并且还能腾出更多的贷款额度。“综合起来看，深发展此次发布公告并对其进行实施，会助力公司保持长期稳定且快速的发展。当前，公司在 2008 年市盈率是 8.35 倍，市净率是 1.95 倍；2009 年动态市盈率是 6.86 倍、市净率是 1.62 倍，所以维持对公司的增持评级”。

市场憧憬宝钢集团增持宝钢

本来，有一趟金额多达4十二条一百一十八万元的资本性支出，在舍弃了入股深发展这档子事以后，它会前往何方呢，这个情况引发了市场那帮人的向往，在国资委表明态度支持中央企业去增持或者回购上市公司的股份后，最近这段时间，央企增持这个风潮呢，就被掀起来了。

股改期间，宝钢集团承诺动用资金增持宝钢股份，此资金不超过40亿元。近期情况有些变化，新兴铸管、武钢股份等钢铁企业控股股东纷纷发布公告，宣告开始增持自家公司股票。多家机构经过分析，给出了潜在增持公司名单，在这份名单里，宝钢的名字赫然在列。

天相投顾的钢铁行业分析人士张雷进行分析后觉得，在钢铁板块央企上市公司里，有四家最具被增持的可能性，这四家分别是宝钢股份，鞍钢股份，武钢股份以及新兴铸管；按照上市公司的现金流状况以及估值情形来看，有三家存在回购股份的潜在可能，这三家便是宝钢股份鞍钢股份还有武钢股份。

昨日，宝钢股份的收盘价格是7.27元，其净资产为5.45元，市净率为1.33倍，而至历史最低水平是1倍。中投证券表明，宝钢的估值水平跟国际同行相比较，处在低位，并且和历史低位相差不大，在未来两年，公司净利润仍旧有着保持10%以上复合增长的可能性，长期投资价值得以显现。（记者贾肖明）。