产品滞销为何还在生产？钢铁库存激增背后，产能过剩困局如何破解？

惑一 产品滞销 为何还在生产

8月上旬，钢铁协会有156家会员单位，在此期间这些单位平均一天的产钢量，相较于7月份增长了6.3万吨，经过10天时间就增加了63万吨，然而钢材库存在7月下旬的基础上也增加了48万吨，这表明增产的钢很大一部分转化成了库存。由此引发疑问，东西卖不出去，为何我们还要持续进行生产？中国钢铁协会副会长王晓齐日前在中国煤焦钢产业大会上表达了这样的观点 。

公开数据表明，8月上旬的时候，重点钢企粗钢日产量出现了环比上涨的情况，涨幅为3.59%，上涨后达到了181.99万吨，粗钢日产量以及单旬涨幅，均创造出了近2个月的新高数值。然而尽管如此，国内粗钢需求此时却凸显出增长乏力的状况。市场之中供大于求的矛盾态势，仍然表现得极为突出且显著。一直到8月上旬末为止，重点企业所统计的钢材库存量显示为1456.88万吨，并且呈现出旬环比上涨的态势，上涨比例为3.44%。

王晓齐进行了一次算账操作，“要是产量增加百分之十，那么能够分摊掉的固定费用仅仅是五十元，然而钢材价格从年初直至如今下降了三百元，竭尽所能地去扩大产量根本无法解决价格下跌这一问题，要是产量增加百分之二十还会亏损二百元，这样不切合实际的生产恰恰致使价格持续降低。”。

就钢铁行业来讲，上游的煤焦市场明显更不繁荣，因为炼焦利润长久保持在亏损状态，有部分小型独立焦化厂已然关闭了焦炉，从而退出市场。可是大中型独立焦化厂的焦炭开工率依旧特别高，在今年上半年又有新设置 13 座位焦炉开始投产，那些投产的焦炭产能达到 1182 万吨 。

而煤炭行业正处于产能释放期，其供需失衡的状况更为严重。依据中国煤炭工业协会的数据，二零零六年到二零一三年年底，煤炭新增产能二十六亿吨往上，并且拥有一亿一千万吨以上的在建项目，与此同时，煤炭进口总量或许还会持续维持在高位。截止到今年七月，全社会煤炭库存已经连续三十二个月处于三亿吨以上；而前七个月全国煤炭销量二十点五三亿吨，与去年同期相比减少三千二百一十七万吨，下降了一点五四%。

现今煤炭业所处的这种窘况，主要是因煤炭市场存在的结构性过剩所致，只是有的企业采取了诸如“以量补价”以及降价来搞促销等行为，使得致使市场结构性过剩的矛盾变得更为严重了。依据所进行的统计情况来看，在今年开始之后，全国十七个主要的产煤省区当中，有九个省区其产量持续维持着增长的态势。

再度被提上日程的化解产能过剩，是因严峻的市场形势致成的结果 。在8月18日这一日 ，工信部相关部门公示推出了第二批《2014年工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单》（第二批）显现表明 。于此次被淘汰的诸多落后产能里面其中 ，涉及炼铁领域的企业有44家之多 ，炼钢领域涉及相关企业30家 ，焦炭领域涉及存在44家对应企业 ，铁合金领域涉及涵盖164家涉及方面企业 。

不久之前，中国煤炭工业协会发出呼吁，煤炭企业得严格把控生产总量，要努力把今年煤炭产量压低到10%以上，神华集团予以相应，中煤集团予以相应，陕煤集团也纷纷给到相应回应、有了对应的行动。，。

规模较大的煤炭企业主动进行限制产量的操作，这使得煤炭市场的信心得到了提升，然而限制产量是否能够取得成效却是值得去加以商讨和研究的。“即便整个行业想要通过限制产量来保障价格稳定，可是当地政府需要去考量诸多跟GDP 、就业以及税收等相关连着的一系列指标，如此一来产量或许也难以降低下来。”一位来自山西某焦化企业的相关负责人告知了记者 。

于业内人士的观点而言，一方面，煤炭减产百分之十，对国内煤炭市场的供应产生的影响是有限的，反而有可能为进口煤创造可乘之机；另一方面，鉴于各自的利益以及立场存在差异，国内煤炭企业想要真正达成限产的共识并非易事。

认为黑色产业链需经历“不破不立”过程的业内人士指出，只有一些钢厂关闭，煤炭企业关闭，铁矿石矿山关闭，并实现自身整合优化，才能改变供求过剩格局，国家有关部门应尽快研究建立科有序的退出机理，加快引导落后剩产能退出，为化解市场结构性过剩矛盾创造有利条件。

惑二 亏损扩大 谁在逆流而上

受消费增速放缓影响，受产能建设超前等多重因素影响，2014年上半年，煤焦钢产业链整体处于下行态势继续保持，而煤焦行业，正遭受2008年以来最严重的，利润挤压从而出现亏损显现，其企业经营困难伴随，呈现出大面积出现亏损境地 。

据中国煤炭工业协会给出的数据表明，在今年上半年这个时间段，规模以上的煤炭企业之中，利润达到了613.1亿元，然而，如果和去年同期相比较的话，是减少了，数额为1091.9亿元，下降幅度达到了43.9%，并且，当前的煤炭企业亏损面已经超过了70% 。

据中国证券报记者进行统计，截止到8月22日，中信煤炭板块当中有27家公布了今年上半年的业绩，在此之中8家公司出现了净亏损的情况；除了3家公司净利润同比呈现出有所增长的态势之外，24家公司净利润全都出现了同比下滑的状况。

面对着，因市场格局发生变化而带来的，那般严峻的挑战，众多企业，不得不持续地开展，降本增效方面的工作。比如说，四川圣达这一企业，紧密跟随着市场的动向，及时地去调整，原材料采购的渠道、数量以及质量，对配煤方案予以优化，尽可能地去节约采购成本，按照销售情况来确定产量，尽可能最大限度，地降低库存积压所占用资金的成本。

自救的另一条重要路径，在于延伸产业链。像阳光焦化集团，初步转变了“一焦独大”的状况，构建起“焦、化并举”的发展格局。不过，正如卓创资讯分析师刘冬娜所说，“发展新型煤化工，门槛相对较高，因为投入资金多，运营周期长，风险大等，只有一些超大型企业才能够尝试。这便是近两年煤炭行业始终在喊转型，可人仍有诸多企业，经营颇为困难的缘由。”。

需加以留意的是，产业主体踊跃投身期货套保，借助期货去管理风险成为自我救急的有效办法。就江苏沙钢而言，在2013年5月之时，沙钢当以1085元/吨的成本价笃定外方一船17万吨焦煤报盘后，旋即于期货市场上以1165元/吨的价格抛出17万吨；到了8月，现货价格下滑至980元/吨，期货价格亦跌至1028元/吨，焦煤抵达连云港后，沙钢调回予以使用，与此同时进行期货平仓，现货出现亏损达105元/吨，而期货获取盈利为137元/吨。

有业内人士透露，旭阳集团借助期货交易，弥补了其现货经营里的不少亏损。记者知晓，13旭阳化工CP002有公告，旭阳集团主体为本旭阳化工，在2013年前9个月，其净利润是5002.49万元，同比之时增加了26.81%，并且其投资净收益高达7073.69万元。

然而依据上市公司所发布的公告来讲，在煤炭行业这个领域当中，山西焦化、云维股份、中国神华以及兖州煤业它们都参与了期货套保；在钢铁行业这样的范畴之内，华菱钢铁、马钢股份、杭钢股份、三钢闽光等同样参与了期货套保。今年上半年的这个时间段，华菱钢铁还参与了螺纹钢期货以及铁矿石期货、铁矿石掉期交易，该公司在衍生品投资方面初始投资金额是 3623.68 万元，实际损益为 1157.06 万元。

惑三 顾虑仍存 如何实现期现结合

由于钢铁产业链期货品种持续完善之中，动力煤、焦煤、焦炭、铁矿石是其组成部分，郑州交易所上市了铁合金，螺纹钢、线材、热轧卷板也是它的一部分，如此一来，期货市场达成了一个相对完整的煤焦钢风险管理产品体系并且有了这样的体现 。

然而，怎样以科学的方式去利用金融工具，怎样以科学的途径去参与套期保值，实现风险管理以及展开商业模式创新，这依旧是横在广大产业主体跟期货市场之间颇具难度的问题。据记者所知，虽然参与期货交易的产业主体数量日益增多，可是中西部地区传统的大型企业亦或是国有企业对期货市场依旧相当陌生。

一位业内人士告知记者，山西焦化企业直接参与期货套保的数量甚少，当下多数公司设有期货部，却大多未涉足交易 。这些企业积极性欠佳存在三点缘由，其一，传统生产模式衍生出传统营销模式，传统营销模式对相对新颖的期货存有思想抵触 ；其二，有种观点觉得期货仅是补充工具，对整体影响不大，低估了期货工具的效能 ；其三，这些企业觉得期货交易有风险，认知不足致使不愿尝试交易的心态占据主导 。

对于怎样才可以正确地认识期货的价值，新湖期货执掌人马文胜给出了极具精辟性的论述哟。他提到，借助期货市场，能够助力企业在多种样式下达成大宗商品定价管控，助力企业开展中长期发展战略管控，助力企业施行敞口风险管控举措，助力企业跃升现货经营水准，助力企业调试投资能力，助力企业塑造崭新且具竞争力的商业运营模式呢。

企业所采用的以期货价格均价作为基准的定价模式，促成了这样的情况，即便是企业并未开展套保交易时，它仍旧能够凭借改变贸易周期的方式，灵活地回避因为价格产生波动而带来的风险 ，马文胜有这样的表示 ，比如小企业在当下暂时欠缺参与期货市场的实力以及相应资金 ，然而期货市场对于它而言 ，同样具备十分关键的意义 ，这是由于小企业它能够依据期货市场均价出现波动的规律 ，接着根据每个月所呈现出的均价情况 ，来调整自身在什么样的具体时间开展买卖操作会显得更为适宜 ，进而对于企业自身的贸易活动起到引导以及帮助的作用。

针对于煤焦行业出现的亏损状况，万达期货任副总经理一职的李辉通过举例的方式阐述了借助期货来管理库存所具备的价值：“有一家生产企业，若是选择停产，这般行动或许会面临着失去位于自身下游渠道的风险；然而要是不停产，企业所遭受的亏损便会进一步加大。在此时刻，该企业做出决定买入焦炭期货，目的是以制备虚拟库存方式，维持给予下游渠道的现货供应量不减少。如此一来，这家企业成功保住了原本所拥有的销售渠道，与此同时能够以相对低的成本来供应焦炭，从而维持住了原本所占据的市场份额。”。

期货市场能起到帮助企业在运营过程中，借由诸如物流、仓库、期货公司、银行等主体，通过多方协作，把价格风险进行化解对冲掉的诸多效果，进而让企业凭借这些，对自身的一些运作方式比如说商品的物流环节予以完善，让企业能够更加灵活，最终形成一些有竞争力的商业模式，企业的效益得以创生，银行也会因之更放心地给企业做授信、贷款，期货公司对客户敞口风险予以监控，银行对贷款和且口风险的价差实施核算安全 。

王晓齐针对期货能否具备那所谓的价格发现功能以及相应机制，是否会出现市场操控、价格操控等这些令人担忧的情况，打了个比方，他说：“以往我们老是怀揣着对投机的顾虑，就如同担忧一杯子水要是加进一勺糖，这水会很甜，然而对于一缸子水而言，添加一勺糖，或许就没什么甜味了。这意味着，只有当数量做得足够多，流动性足够充沛时，期货市场辅助现货市场，能在价格 discovery 方面发挥出良好效果，极大程度降低了信息不对称给生产经营造成的困扰。”。

新湖期货有一位名叫李华杨的高级分析师觉着，企业应当把类似期货、掉期、基差贸易乃至期权等工具运用得当，这些金融工具等同于新兴的电子商务市场，企业唯有将这些市场利用妥当才能不算被当下的潮流排挤出去。

马文胜指出，对于企业怎样去构建于期货市场的运作体系，企业运用期货市场的成功经验是，运用价格体系是在前面，运用套保工具则是在后面；龙头企业示范是在前面，其他企业跟进是在后面；建章立制是在前面，开展业务是在后面；培养人才是在前面，套保业务是在后面；研究分析是在前面，推广业务是在后面 。