10月末以来钢材价格逐步企稳，11月国内钢材市场震荡下行

中国钢铁工业协会

自10月末起始，钢材价格渐渐趋于稳定，国内钢材市场价格呈震荡态势运行。步入11月份，钢材市场慢慢达成从旺季至淡季的转变，于美国大选结果公布、国内宏观政策加大力度未达预期、淡季需求渐渐变弱的状况下，钢材市场逐步回归基本情况。11月份，供需矛盾渐渐积累，国内钢材市场震荡着向下运行。

国内钢材价格指数环比下降

在中国钢铁工业协会进行监测的情况下，11月份的时候，中国钢材价格指数也就是CSPI，其平均值是97.57点，环比出现下降，下降了3.45点，降幅为3.41%，再者同比也下降了，下降了13.15点，降幅为11.88%。然后其中，CSPI长材指数平均值为99.94点，环比下降了5.34点，降幅为5.07%，同比下降了14.30点，降幅为12.52%；板材指数平均值为95.76点，环比下降了2.21点，降幅为2.26%，同比下降了13.43点，降幅为12.30%。

直至11月月末之时，CSPI呈现为96.58点，与之前进行比较环比下降了2.91点，其对应的降幅是2.92%，相较于上一年年末下降了16.32点，降幅达到14.46%，与去年同期相比下降了15.04点，降幅为13.47%。

长材、板材价格环比均下降，长材降幅大于板材。

一直到11月末的时候，CSPI长材指数是98.51点，跟环比相比下降了4.59点，其降幅为4.45%；CSPI板材指数为95.06点，环比下降了1.72点，降幅是1.78%。和上年同一时期相比较，11月末的CSPI长材指数下降了17.05点，板材指数下降了14.75点，降幅分别为14.75%、13.43%。

一月至十一月期间，CSPI长材指数平均值是105.67点，和去年同期相比下降了9.69点，降幅为8.40%；板材指数平均值为100.99点，和去年同期相较下降10.93点、降幅是9.77%。

主要钢材品种价格均明显下降。

11月，钢铁协会所监测的八大钢材品种里，主要钢材品种的价格都显著下降，11月，冷轧薄板价格平均值相较于上一周期环比下降69元每吨，热轧卷板下降71元每吨，热轧无缝管下降111元每吨，中厚板下降了112元每吨，镀锌板下降135元每吨，角钢下降140元每吨，螺纹钢下降211元每吨，高线下降218元每吨 。

近期钢材价格指数震荡上行。

国家有关部门发布下的一揽子政策刺激，叠加旺季效应，使得钢价强势上涨，然而其持续上行动力欠缺，钢价于是逐步回归基本面之后价格冲高回落，10月末，得益于宏观预期向好带动，市场止跌企稳，但 11 月份以来，钢材进入淡旺季转换阶段，需求呈逐步走弱态势，钢材价格也就震荡下行，到了 12 月份，钢材市场在增量政策的较强预期下小幅震荡上行。

各地区钢材价格指数环比均明显下降。

从分地区的角度来进行观察，在11月份的时候，CSPI全国六大地区钢材价格指数平均值，与上一阶段相比，均呈现出下降的态势。其中，西北地区的下降幅度相对较大，具体数值为4.50%；华东地区的下降幅度相对较小，具体数值是2.60%；西南地区、东北地区、华北地区、中南地区在11月份的指数平均值，相较于上一阶段，分别下降了4.00%、3.91%、3.90%、2.86%。

11月份，西部包括陕晋川甘地区的螺纹钢价格指数平均值是3400元/吨，与比环比相比减少了249元/吨，降幅达到了6.82%。

国内市场钢材价格变化因素分析

房地产和基建投资增速回落，制造业投资增速持平。

根据国家统计局给出的数据，在1月至11月份这个时间段内，全国固定资产投资（不包含农户）同比出现了增长，增长幅度为3.3%，其增速又呈现出小幅回落的态势，回落幅度是0.1个百分点。其中呢，基础设施投资同比增长的幅度为4.2%，该增速同样有小幅回落，回落幅度为0.1个百分点；制造业投资同比增长幅度是9.3%，其增速和1月至10月份的时候保持一致。

9月底往后，因着一揽子增量政策大力推出，以及已出台的存量政策效应渐渐显现，我国经济景气水平持续回升转好。11月份时，中国制造业采购经理指数也就是（PMI）为50.3%，环比向上提升0.2个百分点，制造业扩张脚步稍微加快，连续两个月份处于扩张范围。就汽车制造业而言，汽车产销量环比、同比持续达成双增长，月度产销创下历史新高度。11月的时候，汽车的产量是343.7万辆，汽车的销量是331.6万辆环比增长了14.7%，环比增长了8.6%，同比增长了11.1%，同比增长了11.7%。

在1月至11月期间，规模以上工业增加值同比出现了增长，且增长幅度为5.8%，其增速和1月至10月的情况保持一致。就房地产业而言，在1月至11月这段时间里，房地产开发投资累计同比呈现下降态势，下降幅度为10.4%，并且降幅增大了0.1个百分点；房屋新开工面积同样有下降，下降比例为23.0%，降幅扩大了0.4个百分点。国房景气指数是92.62，连续7个月出现了小幅回升的情况。总的来看，在各项政策作用之下，11月份房地产市场出现的积极变化开始增多，房地产市场交易状况得以改善，价格趋于回稳，这带来了市场预期的好转，后期走势据预测有望继续得到改善，再叠加近期国家加大力度来稳定房地产市场，房地产市场依此有望企稳 。

若从今年前三个季度的数据予以查看，国民生产总值也就是GDP的增速呈现为4.8%，然而建筑业的增速仅仅有着4.1%，与GDP增速作比较是低于了0.7个百分点，房地产业的增速是-4.0%，如此便对GDP增长造成了拖累。制造业的增速为5.9%，相较于GDP增速是高出了1.1个百分点。

从总体方面去看，和钢铁需求存在关联的房地产业，其主要各项指标持续呈现下降态势，然而国房景气指数却持续不断地在回升，制造业的增长速度保持持平状态，基建增速出现了小幅程度的回落 。

前11个月粗钢表观消费量降幅大于产量降幅。

据国家统计局最新给出的数据，在11月份的时候，全国生产粗钢的量是7840万吨，和同比情况相比增长了2.5%，且日产达到261.33万吨，和环比情况相比下降了1.1%；生产生铁的量是7026万吨，同比增长了1.4%；生产钢材量为11941万吨，同比增长3.5%。从1月到11月份这样整个期间，中国粗钢产量是92919万吨，同比下降了2.7%。

就进出口状况而言 ，在11月份的时候 ，钢材的进出口环比的情况均呈现为“量减价升” ，其中出口量环比的降幅是比较大的。详细来说 ，就在11月份之际 ，我国出口钢材的数量为927.8万吨 ，环比减少了190.4万吨 ，下降幅度达到了17.0% ；其均价是717.8美元/吨 ，环比增加了18.3美元/吨 ，增长幅度为2.6%。我国进口钢材的数量是47.3万吨 ，环比减少了6.3万吨 ，下降幅度为11.8% ；均价为1824.7美元/吨 ，环比增加了57.3美元/吨 ，增长幅度为3.2%。

1月至11月期间，我国钢材累计出口量达10115.2万吨，较去年同期多出1861.5万吨，增长幅度为22.6％，而其平均价格为757.5美元/吨，较去年同期下降了20.0%。我国钢材累计进口量为619.4万吨，较去年同期减少了78.6万吨，下降幅度为11.3％，其平均价格为1693.0美元/吨，较去年同期上升了1.6%。

据此计算，在11月份的时候，全国范围内，折合粗钢表观消费量是6813万吨，强调此数据不包含钢坯，并且同比下降了0.7%。从1月开始一直到11月份，全国折合粗钢表观消费量达82434万吨，此数据同样是不包含钢坯的，同比减少了4997万吨，下降幅度为5.7%。在前11个月期间，粗钢产量的降幅小于表观消费量的降幅，供大于求的矛盾依旧极为突出。

原燃料价格涨跌互现，铁矿石价格小幅上涨。

于原燃料而言，跟10月份相比较，11月份的原燃料各个品种平均价格呈现涨跌互现的状况，当中，铁矿石价格出现小幅上扬，上涨幅度是1.04%，别的品种则出现小幅下跌，原燃料对钢价的支撑韧性仍旧存在。

国际市场钢材价格转升为降

11月份的时候，CRU国际钢材价格指数是183.9点，环比出现了下降，下降了0.6点，降幅为0.3%，价格从上升转变为下降；同比下降了20.3点，降幅是9.9%，相比之前降幅有所扩大。

1月至11月这般的时间段内，CRU国际钢材价格指数的平均值呈现为199.1点，与往昔同比下降了21.0点，其降幅达到了9.6% 。

长材、板材价格走势分化，长材上升、板材下降。

身处11月份，CRU长材指数呈现为201.5点，此指数与上一阶段比，出现了环比上升情况，上升点数是0.4点，其升幅为0.2%；CRU板材指数为175.2点，该指数环比出现下降态势，下降点数为1.0点，降幅达到0.6 %。将其与去年同一时期去比较，CRU长材指数有所下降，下降点数为7.6 点，降幅是3.6%；CRU板材指数下降幅度更大，下降点数为26.6 点，降幅为13.2%。

在1月至11月期间，CRU长材指数的平均值是206.6点，与去年同期相比下降了19.2点，降幅达到8.5%；CRU板材指数的平均值为195.3点，相较于去年同期下降了19.9点，降幅为9.2%。

欧洲钢价指数上升，北美、亚洲地区下降。

北美市场

11月，CRU北美钢材价格指数是205.7点，与上月相比下降2.6点，下降幅度为1.2%。美国制造业PMI为48.4%，较上月环比上升1.9个百分点，不过仍处在萎缩区间内。11月，美国中西部钢厂的钢材价格大多呈下降走势，小型材下降明显，热轧带卷、冷轧带卷有小幅下降，中厚板稳中有降，线材、钢筋有小幅上升，热浸镀锌板稳中有升，型钢保持平稳状态。

欧洲市场

11月的时候，CRU欧洲钢材价格指数是204.9点嗯，相比于上一个月环比上升了5.5点，上升的幅度大概为2.8%；欧元区制造业PMI的最终数值是45.2%，相较于10月份下降了0.8个百分点。从2022年中期开始，这个指数就一直低于荣枯线，这表明欧元区的经济活动正处于收缩状态咯。其中呢，德国、意大利、法国以及西班牙的制造业PMI分别是43.0%、44.5%、43.1%还有53.1%。其中呀，除了德国的PMI环比保持持平面，其他国家制造业PMI环比都是下降的。11月份，德国市场钢材品种价格走向下降趋向多情形，型钢和热浸镀锌板呈现稳中有降态势不显著，热轧带卷出现小幅上升状况，冷轧带卷展现稳中有升态势，除此之外种种，均呈现小幅下降态势。

亚洲市场

11月时，CRU亚洲钢材价格指数是159.5点，与上环比下降2.7点，降幅达1.7%，价格由升转降。日本制造业PMI为49%，较上环比下降0.2个百分点；韩国制造业PMI为50.6%，较上环比上升2.3个百分点；印度制造业PMI为56.5%，较上环比下降1个百分点；中国制造业PMI为50.3%，较上环比上升0.2个百分点。11月里，印度市场钢材品种价格主要呈现平稳运行态势，。

后期钢材价格走势分析

拿宏观经济形势来讲，今年全球经济复苏的动力趋向变弱，国内遭遇有效需求不足的状况，经济面临着比较大的下行压力。在11月8日，财政部部长于十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上宣称，从2024年起，我国会连续5年每年从新增地方政府专项债券里安排8000亿元，专门用来化债，累计能够置换隐性债务4万亿元。再加上全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增添地方化债资源10万亿元。

12月11日召开的中央经济工作会议明确，12月12日也提及，明年要实施更为积极的财政政策，提高财政赤字率，保证财政政策持续发力、愈发给力。要实施适度宽松的货币政策，发挥好货币政策工具总量以及结构双重功能，择时降准降息，维持流动性充裕，让社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

这是在持续施行14年“稳健”货币政策基调之后，再度转变为“适度宽松”基调，预估明年宏观政策也会以“宽松”作为主基调，将扩大内需当作稳经济的关键着力点，鉴于第3季度经济增速出现小幅回落，为达成全年5%的经济增速目标，预计今年之内或依旧会有增量政策颁布，后期宏观经济政策调整对于钢材价格仍旧存在支撑 。

前提是原燃料供给处于宽松状态，钢材价格主要是受到市场供需两端的作用。总体而言，短期内需求大幅变动的可能性较小，供给依旧是决定后期钢材价格走向的关键要素。

在供给那里，政策这一块主要是受到粗钢产量调控政策以及能耗双控政策的影响，8越22日，工业和信息化部官网发布了《工业和信息化部办公厅关于暂停钢铁产能置换工作的通知》，此通知提出各地区从2024年8月23日起就要暂停那公示还有公告新的钢铁产能置换方案。

12月17日，工业和信息化部原材料工业司司长常国武宣称，工信部正与有关方面一同组织修订钢铁产能的置换办法，推动行业组织结构布局结构朝着优化方向发展，实现减量提质，进行这样的举动目的在于进一步深入钢铁行业供给侧结构性质的改革，给市场输入供给端的良好预期，对钢材价格走势产生利好 。

且不说别的，伴随着钢厂利润呈现出下降的态势，粗钢每日的产量相应地出现了减少的情况。在12月上旬这个时间段内，进行重点统计的那些钢铁企业总计生产出了粗钢2024万吨，平均到每一天的产量是202.4万吨，与之前相比呈现出环比下降3.2%的状况。

不过呢跟随着淡季效应持续下去，需求在一步步地变弱，库存同样呈现出回升的态势。就企业库存这块来看，在12月上旬的时候，重点钢企的钢材库存显著地上升了，在12月上旬重点钢铁企业钢材有这么多库存量1418万吨，和环比相比增多了103万吨，处于上升比例7.8% 这个态势而发展，和上月同旬比较而言增多了52万吨，上升程度为3.8% ，以及和去年同旬比较起来增多了8万吨，上升幅度是0.6% 。12月上旬时期，在21个城市范畴内，5大品种钢材的社会库存数量达到685万吨，与此相比，环比出现增加态势，增加了2万吨，上升幅度为0.3%，库存呈现出处于低位且波动的状况，相较于今年年初，库存减少了44万吨，下降幅度为6.0%，然后，再与上年同期相比较，库存又减少了52万吨，下降幅度是7.1%。

在需求层面，有着这样的情况，房地产，以及基础设施建设，依旧是对行业需求变化产生影响的关键因素。在11月13日那天，财政部、国家税务总局、住建部，联合发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，此公告明确了多项支持房地产市场的税收优惠政策。上述举动，在降低需求端交易税负方面发力，同时也在供给端开发税负方面发力，这是近年来力度最大的一次定向减税，。短期内，中央政治局会议、国新办新闻发布会频繁提及要促进房地产市场企稳，从财政政策以及货币政策组合发力，这展现出国家对房地产市场健康发展极为高度的重视，随着房地产一系列组合拳被打出，预计今年内房地产有希望止跌企稳。

基础设施建设领域，在1月至11月期间，全国固定资产投资呈现出小幅回落的态势，基础设施建设投资增速也出现了回落情况。伴随专项债以及特别国债的发行，“两重”的相关措施得以落地，基础设施建设对于用钢需求发挥出延缓其下降的作用。

就製造業而言，各行業走勢分化十分顯著，十一月中國製造業採購經理指數為百分之五十點三，此數較十月上漲了零點二個百分點，造業之擴張腳步略有加速且達連續倆旮月累計處於擴張範圍 。11月份，生产指数是52.4%，新订单指数是50.8%，生产指数比10月份上升了0.4个百分点，新订单指数比10月份上升了0.8个百分点，新订单指数自今年5月份以来首次升至扩张区间，这表明制造业市场活跃度有所增强，新出口订单指数为48.1%，相较于10月份上升了0.8个百分点，制造业出口景气度有所提升。

当前，汽车产业正处在去库存的阶段，在11月份的时候，汽车市场的热度仍然在延续，以旧换新政策所产生的效果还在持续显现，购车的需求又一次得到了进一步的释放。就在11月份，汽车的产销量顺着环比这条路，同比这条路，继续达成了双增长，月度的产销量创造出了历史的新高度。

在涉及家电行业这一领域，伴随着各地将旧的家电置换成新家电政策渐渐随着时间推移而落地实施，进而推动了家电行业朝着趋势良好的方向发展。由报告能够显示出，在12月份的时候，空调、冰箱以及洗衣机这三者的排产合计总量是3398万台，与处于去年相同时间的生产实际成绩相比较，呈现出上涨百分之21.7的情形，整体上这三大白色家电的消费需求始终持续保持着旺盛的态势，因此对于钢材价格起到了有所支撑的作用。

在1月至10月这个时间段之际，机械工业增加值呈现出保持增长的态势，多数的产品产量在同比方面是增长的状态，机电产品的出口总计达到了12.4万亿元，同比增长幅度为8.5%，其占总出口额的比例是59.4%，多数产品的出口量在同比上表现为上升，这对钢铁间接出口形成了积极的带动作用。

前3个季度，造船行业三大指标继续稳步增长。

综合性地进行观察，在今年的后期阶段，各个下游运用钢铁的行业，其对于钢铁的需求，进一步地演变成呈现出分化的态势，并且预计它们总体的需求，相较于上半年而言，是处于较弱的状态。

后期需要关注的主要问题：

环比而言，钢材出口呈现出下降之情势，且出口所具压力正持续不断地加大着。在1月至11月这个时间段内，我国累计出口钢材的数量为10115.2万吨，此数据与同比相比，增加了1861.5万吨，增长幅度达到了22.6％。就单月情况予以查看，11月份时钢材出口下滑态势显著，出口钢材的数量是927.8万吨，环比减少了190.4万吨，下降比例为17.0%。伴随贸易救济原审案件数量的增多，加之特朗普关税政策所带来的预期影响，预计钢材的直接出口以及间接出口都将会遭受影响，在后期，钢材出口面临的风险正处于累积状态，需要持续不断地予以保持关注。

要警惕铁矿石这类原燃料处于高位运行状态，进而侵蚀行业利益，依据海关总署给出的数据，在1月至11月份期间，我国累计进口铁矿石的数量为112423.6万吨，跟前一年相比增加了4657.0万吨，增长幅度为4.3％，进口海关的平均价格是108.0美元 / 吨，同比下降了5.9美元 / 吨，降幅为5.2%。1月至11月份的时候，CSPI的平均值是102.89点，同比下降了8.89点，降幅是7.95%。从总体情况来看，钢材价格同比下降的幅度显著大于铁矿石进口价格的降幅，钢铁行业的利润空间遭到了挤压。

《中国冶金报》（2024年12月25日 07版七版）