期货“五”评|钢铁：宏观经济背景下钢铁需求重心的再平衡

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1. 宏观方面：政治局会议定调稳中求进 + 高质量发展

在2025年12月8号的时候 ，中央政治局举办了会议 ，对2026年的经济工作展开分析研究 ，同时审议新的依法治国条例 。会议着重指出 ，今年中国经济运行有这样的特点 ，即“总体平稳、稳中有进 ，新质生产力稳步发展” ，并且肯定了 ，“改革开放迈出新步伐 ，重点领域风险化解取得积极进展 ，民生保障更加有力 ，社会大局保持稳定”。

会议明确指出，面向2026年，需以贯彻新发展理念作为根本，加快构建新发展格局，推动高质量发展，坚持“稳中求进”的总基调。要更好地统筹国内经济与所面临的国际经贸斗争，兼顾发展与安全这两方面。实施“更加积极有为”的财政政策以及“适度宽松”的货币政策，发挥存量政策与增量政策合并起来的效应，加大逆周期调节力度，同时加大跨周期调节力度。

还有就是呢，这个会议它着重指出应该去扩大国内需求，要对供给进行优化，在做优增量的同时还要把存量盘活，根据不同地方的实际情况来发展那种能够产生崭新作用的生产力，推动全国统一且大规模商业市场的构建，还有就是要持续不断地去防范并且化解那些非常关键领域存在的风险，稳定就业情况，稳定企业发展态势，稳定集市行情，稳固人们的预期心理。

从这里能够看得出，在当下外部环境复杂且不确定性增多的阶段之时，中央设定了“稳增长+促结构+防风险+优发展”这四大基本逻辑，此为2026年的宏观经济政策明确了方向，相较于以往仅仅是“稳健与适度”，今年的措辞更加偏向于“积极与有为”。

2. 对钢铁行业的影响：需求底部抬升+行业结构加速分化

对钢铁行业有着潜在深远影响的政治局会议的政策信号，其主要的体现方面是在于两方面，是这样的情况，没错的，就是如此 。

（1） 宏观回暖将托底钢材中长期需求。

有一种货币政策叫“适度宽松”其与积极财政，有希望让企业融资成本降低，能带动基建领域投资，还能带动制造业投资，且能带动绿色转型领域投资。会议提出来“扩大内需、优化供给、盘活存量、做优增量”，这就有可能推动旧城更新项目，会推动设施维护项目，会推动新型城镇化项目，会推动绿色基建项目，会推动制造业设备更新等项目，从而使其成为钢材（特别是中厚板、结构钢、高强钢等）的中长期需求来源。

（2）新质生产力与绿色转型加速行业出清。

会议把新质生产力、绿色转型、全国统一大市场等方面当作重点强调，这表明产业会朝着高端化、集约化、绿色化这个方向去升级 。那些落后的小型并且有着高能耗、高污染特点的产能，或许会面临更为严格的产能置换以及退出方面的压力 ，然而拥有高端产品能力、绿色改造能力以及规模优势的中大型钢厂，会因为结构优化以及政策指示而从中获利 ，行业竞争的格局有望得到进一步改善 。

3. 地产端钢材需求难有起色

在此次政治局会议通稿里面，没有针对“房地产”、“保障房”等传统地产给出指引，一方面在于房地产不再肩负托底经济的主要责任，就算房地产投资规模已然下跌到十年的低位，也不会重新启动“老式刺激”，其次，地产行业有可能会步入长期收缩的区间，这意味着中国经济结构将会加速摆脱对商品房销售、房价上涨的依赖，地产行业会逐渐从“支柱产业”转变为“民生属性”管理。钢材行业领域内，新开工向来皆是螺纹钢关键的需求源头，房地产政策如不将重点放到新建方面，那就预示了将来房建端中钢材需求的下行走向难以改变。房地产投资以及新开工不会产生趋势性修复情况，2026年地产端的钢材需求很有可能会持续出现收缩态势。

4. 展望后市

对于钢材行业来讲，在货币政策朝着宽松转身以及制造业有着复苏预期的带动情形下，未来需求的重心有希望从房地产转变至向制造业与出口倾斜，行业正处在结构调整以及新需求培育的潜在窗口期。可是，产业可不可以真的凭借政策红利、结构转型以及供给治理这三重力量，达成从“量的扩张”朝着“质的提升”的跨越，仍然需要持续观察政策落地的效果以及行业自身的适应能力。