盛德新泰（300881）：关于向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）

代码为300881的证券，简称为盛德鑫泰；盛德鑫泰新材料股份有限公司 。

ShengtakNewMaterialCo.,Ltd.

（江苏省常州市钟楼区邹区镇邹区村周家湾）

向不特定对象发行可转换公司债券

募集资金使用可行性分析报告

（修订稿）

二〇二五年十二月

一、本次募集资金使用计划

公司本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过

四万零五百零九点六八万元，包含本数，扣除相关发行的费用之后的募集资金净额，将会用作以下的项目:。

单位：万元

序号

项目

项目总投资金额

项目拟使用募集资金金额

先进高镍无缝管制造建设项目

44,055.32

40,509.68

合计

44,055.32

40,509.68

若此次发行实际募集资金净额比项目拟用募集资金金额少，在不改变拟投资项目的情形下，董事会能够依据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入金额予以适当调整，不足的部分由公司自行筹集资金来解决，在本次向不特定对象发行可转换债券募集资金到位以前，公司会依照项目进度的实际状况以自筹资金先投入，并且在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序进行置换 。

二、本次募集资金投资项目情况

（一）项目基本情况

本项目，其总投资额是44,055.32万元，项目实施主体乃上市公司盛德鑫泰，项目实施地点处在常州市邹区镇。本项目建成之后，拟主要用以生产工业用的先进高镍无缝管产品，该产品涵盖各类镍基合金管以及高镍不锈钢管等产品，具备耐高压、耐超高温或者低温、耐腐蚀等特性，主要被用于电力设备、核电设备、石油炼化、海洋工程、航空航天等领域的重要设施。项目实施完成以后，可形成新增各类高端产品5,000吨的生产能力。鉴于此项目的生产线种类为柔性生产线，其适用的产品类型数目较多，且各类产品相互之间存在一定程度的产能弹性，所以公司实际开展生产的特定产品以及具体数量，将会依据市场、技术等多种状况实施灵活调整。

（二）项目必要性分析

1、项目建设符合国家产能结构调整的战略发展需要

我国身为全球最大的无缝钢管生产国，其产量超出了全球产量的65%。伴随钢铁行业不断进行产能优化，国内钢管市场正处在转型升级的关键时期。按照中国金属材料流通协会板材加工分会的统计数据，2024年我国无缝钢管产能达到4500万吨左右，产能利用率约在65%至70%之间，产能结构展现出“低端过剩、高端不足”的特性。

国家颁布了《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》等多项措施，扶持钢铁企业朝着下游产业升级以及战略性新兴产业发展的导向奋进，要求该行业减少产量，提高质量，推动高端材料技术的钻研，不断提升供给的品质 。

这次募集资金所投入的项目，其生产的工业用先进高镍无缝管产品，涵盖了各类镍基合金管以及高镍不锈钢管等。这些产品属于高端新材料，具备耐腐蚀的特性，还能耐高温度，并且耐高压，属于先进钢铁材料的范畴。那个项目把建设给完成之后，将会极大程度地增强公司高端产品的供给能力。实现产品品种的提档升级，同时质量也能提档升级。它是全然符合国家钢铁工业质量变革，以及产能结构调整的战略发展需求的。

2、项目建设有利于提高我国高端金属材料制造水平

基于我国钢铁行业处于高质量转型以及绿色低碳发展这样的大背景状况，高性能的新材料钢管产业，高质量的新材料钢管产业在持续发展着，工业用无缝管的生产技术已然具备了长足的进步态势，然而在工艺装备方面，在产品质量方面与国际水平仍然存在着一定的差距情形，部分产品主要是依靠进口的 。

就拿不锈钢无缝钢管来说，在2024年的时候，不锈钢无缝钢管进口的平均价格，上涨到了18,952美元每吨，进出口之间的价差，达到了4.33倍，跟2023年的3.3倍相比较，则是大幅增长了31.21% ，进出口价差进一步地增大，这凸显出国内高端市场对进口产品存在依赖，出口产品在很大程度上，主要集中于中低端市场这样的现状，这也体现出我国无缝钢管产业，高端产品的集中度处于较低水平上的问题。

本次募集资金投资项目所生产的工业用先进高镍无缝管产品，涵盖各类镍基合金管以及高镍不锈钢管等产品，属于工业无缝管领域里的中高端产品。本项目进行实施，有助于打破工业领域高端材料依赖进口的状况，提升核电、石油炼化、海洋工程等重要领域装备关键材料的国产化比率，满足高端制造业对于高性能、高附加值钢管产品的需求，进一步提升我国高端金属材料制造的水平，支撑国家能源装备向着自主可控方向发展。

3、项目建设有利于公司升级产品结构和优化生产工艺

本项目所生产的，属于工业用的，具备先进特性的，高镍材料制成的无缝管产品，主要被应用于，超临界等级以上的电站锅炉领域，核电装备领域，石油炼化领域，海洋工程项目领域，以及航空航天的关键部件等领域，其能够有效地满足，下游行业在优化能源结构方面，和设备转型升级等方面所需的高端产品的需求，它是公司现有产品品种的升级，也是现有产品应用领域的升级，还是规格品种的拓展延伸，并且与现有产品有着较强的相关性。

与此同时，本次募集资金所投入的项目，引入了先进的热挤压设备；于现有穿孔成型工艺的基础之上，对挤压工艺予以升级；进而形成了有效的工艺互补组合呢；该组合能够生产出多规格工业无缝管产品，这些产品涵盖了从难变形合金材料到普通钢，从小口径到中口径的范围；依据材料特性，经由调整工艺以适配不同下游需求；并且能够高效灵活地组织柔性生产；如此一来，既能够提升公司现有的高性能无缝管的产能；还可以借助剩余产能去生产其他多种规格、材质用途的不锈钢、高温合金无缝管；同时兼顾高附加值产品与规模化生产 。

公司对于未来有着这样一项计划，先进行持续深入地钻研，钻研的内容是能源设备类无缝钢管领域，把电站锅炉用管以及石油炼化用管当作核心业务，以此从而巩固工业用小口径高压炉管产品的竞争优势，还有国内一流企业的地位，依靠公司当下所拥有的优质客户基础，去优化市场布局，以及产品品种结构。本次工业用先进高镍无缝管制造建设项目实施，可有效促进公司扩大现有业务规模，可有效促进公司丰富产品品种，可有效促进公司提升产品品质，可提升在超临界等级以上电站锅炉领域的高端产品供应能力，可提升在石油炼化领域的高端产品供应能力，并开拓核电装备下游应用领域，开拓海洋工程下游应用领域，开拓航空航天下游应用领域，进一步推动公司产业链条向高附加值环节拓展，助力公司可持续高质量发展。

（三）项目可行性分析

1、项目建设符合国家和地区产业政策规划

公司本次募集资金投资项目所生产的产品属国家重点支持产业方向，依据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，本项目涉及的工业用高性能无缝管等产品，符合“鼓励类”中“八、钢铁”之“3、高温合金”，以及“九、有色金属”之“4、新材料” 。按照《战略性新兴产业分类（2018）》来看，本项目所涉产品归属于新材料产业里的“3.1先进钢铁材料”，其中“3.1先进钢铁材料”又涵盖“3.1.5能源用钢加工”，“3.1.5能源用钢加工”里包含“3.1.5.2超超临界火电用钢加工”，同时“3.1先进钢铁材料”还包括“3.1.10高品质不锈钢及耐蚀合金加工”，“3.1.10高品质不锈钢及耐蚀合金加工”中有“3.1.10.2耐蚀合金加工”这样的类别，此产品属于国家重点予以支持的战略新兴产业。依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划以及 2035 年远景目标纲要》，本项目的产品，归属于“专栏 4制造业核心竞争力提升”里的“01高端新材料”中的“高品质特殊钢材、高性能合金、高温合金”类别，是制造业重点予以支持的产业方向。

另外，为了贯彻执行《中国制造2025》，国家工信部、国家发改委等部委共同发布了《新材料产业发展指南》等政策文件，提出了先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料这三大重点发展方向。其中关键战略材料发展方向表明，“以耐高温及耐蚀合金、高强轻型合金等高端装备用特种合金等作为重点，突破材料以及器件的技术关和市场关，完善原辅料配套体系，提高材料成品率以及性能稳定性，实现产业化以及规模应用”，极大地鼓励和支持以耐高温及耐蚀合金为代表的新材料产业发展。本项目进行建设，其对于高端钢材有着较大的需求，这有利于促使上游钢铁行业去提升供给水平，进而提升高端装备供给保障能力，此项目建设契合国家相关产业政策以及规划之内的重点任务内容。

2、项目具有良好的市场规模和广阔的发展前景

此次所募集资金用于投资的项目生成的、归属工业用范畴的先进高镍无缝管产品，涵盖了各种各样的镍基合金管以及高镍不锈钢管等，于现代工业里，其应用的领域极为广泛，主要涵盖了在电力设备这个领域，还有核电设备方面，再者是石油炼化领域，另外还有海洋工程等诸多行业 。

近年来，加大节能减排与能源结构调整力度了，煤电产业产能持续增长着，总装机比重持续下降着，在此背景下，煤电产业进一步加大投产具备大容量特点机组的力度了，加大投产高参数特点机组的力度了，加大投产节能低排特点机组的力度了，这些机组包括超临界机组、超超临界机组、环保型火电以及燃气轮机等，电力、热力生产和供应业近年来投资完成额月均累计保持增速维持约在30%高位了，有标点符号。另外，机械工业发电设备中心给出的数据表明，在2024年的时候，咱们国家电站锅炉的产量是8,748.5万千瓦，跟之前相比增长了31.8%，这里面超临界和超超临界锅炉的产量是6,614万千瓦，在电站锅炉总产量里所占比例为75.6%。在中国火力发电规模维持稳定的这个基础之上，因为受到电站锅炉不断更新改造以及设备转型升级的影响，具备耐高温高压特性的高镍不锈钢无缝钢管的市场需求将会一直处于增长状态。

与此同时，因我国不断持续去把能源结构作出优化行为，国家针对核电机组立项核准以及建设速度予以加快了推进步伐。依据中国核能行业协会所发布的《中国核能发展报告2025》能够显示出，截止到2025年4月这个时间节点，我国正在进行建设的核电机组总共是28台，该在建机组装机所具备的容量已然达到3,365万千瓦，核电总体装机容量在首次的情况下实现了跃居世界第一的情况。在核电装备制造业当中，有一类高端材料，其中涵盖高性能不锈钢、镍基合金，因其具备耐高温，还有强度高等优异特性，用途十分广泛，应用于核电装备里的燃料机组上，以及压力容器处，还有蒸发器等核心部件以及管道辅助系统方面。中国核能行业协会表明，中国核能向着新的战略机遇期发展，预估到2030年，核电在运行当中的装机能够达到1.1亿千瓦。在我国核电建设呈现高速发展态势的情况下，预估未来核电领域的高性能不锈钢、镍基合金无缝管材料市场规模前景会很广阔。

除此之外，于石油炼化这个行业之中，无缝钢管能够被用作炼化锅炉管，还能当作热交换器管以及压力管道等使用；在海洋工程行业里面，深海油气勘探开发通常会遭遇含硫油气、高压盐水等高温情况，还有高压以及高腐蚀这种极端复杂的工况呢，这就对深海油井管和输送管等产品的性能指标以及可靠性提出了更高的请求。我国原油进口量从2018年的4.62亿吨增长到了2024年的5.52亿吨，大量的原油进口需要大量的石油炼化设备，这将会带动石油固定资产投资的增长。与此同时，伴随着深海油气钻采领域的中高端设备市场需求渐渐扩大，陆上页岩气开采领域的中高端设备市场需求也逐步拓展，这为高性能不锈钢及镍基合金无缝管等产品造就了巨大的市场需求。

总得来说，这个项目所生产的用于工业的先进高镍无缝管，具备出色的耐高温性能，还拥有卓越的耐腐蚀性能，它属于高端工业制造方面的基础材料，在能源工业领域有着不可替代的地位，在化工等工业领域同样有着不可替代的作用，并且与国家的各项产业政策紧密呼应，和国家的战略布局也紧密呼应。由于火电锅炉进行转型升级，并且核电建设不断持续增长，所以本项目产品在超临界等级以上的电站锅炉以及核电机组装备当中需求比较大。与此同时，在石油炼化、海洋工程等领域也存在着广泛的应用需求。实施本项目能够帮助国内达成高端新材料和先进钢铁材料的国产化以及产业化，这是推动产业链自主可控的重要实践，具备广阔的发展潜力与市场前景。

3、公司具有丰富的客户资源和良好的产品销售能力

公司身为能源设备类无缝钢管行业的龙头，依靠雄厚过硬的技术实力，凭着突出卓越的产品性能，借助优质优良的服务能力，积攒下丰富充足的优质客户资源，造就了长期稳定的良好客户关系，为这个项目顺利实施进而转换成为市场效益提供重要有力的保障。

公司取得了哈尔滨锅炉厂的相关产品认证资质，公司取得了上海锅炉厂的相关产品认证资质，公司取得了东方锅炉等三大锅炉厂的相关产品认证资质，并且公司是中国石化的合格供应商，同时公司是中国石油的合格供应商，而且公司与上述客户维持着长期稳定的合作关系 。其中，哈尔滨锅炉厂是国内大型能源设备制造商，上海锅炉厂也是国内大型能源设备制造商，东方锅炉同样是国内大型能源设备制造商，它们的供应领域覆盖高端火电领域，覆盖水电领域，覆盖核电领域，覆盖储能等各类领域，为国内各大电力集团建设或配套提供电站锅炉装备，为国内各大核电集团建设或配套提供核电机组蒸汽发生器及堆内构件，为国内各大相关集团建设或配套提供重型燃气轮机等核心装备及相关部件，该等能源设备呈现专业化的发展特点，呈现高端化的发展特点，呈现国产化的发展特点，对工业用高镍无缝管产品的应用需求突出，为本次募投项目新增产能消化提供有力的需求保障 。

4、公司具有深厚的人才储备和完善的技术储备

公司于能源设备类无缝钢管行业，长久深入钻研，向来着重人才队伍的培育以及积蓄，当下已然构建塑造出一支专业技术水准较高、产品研发阅历丰富的技术研发团队，于无缝钢管的技术、工艺以及开发等层面拥有深厚沉淀与深切领悟，且主动朝着行业更高水准持续探寻。优良的人才团队有益于公司整体战略规划与公司技术优势的巩固提高，进而形成良性循环，给本项目的建设供给了坚实的人才根基。

公司历经多年加以发展，已然经由成功研制以及完成量产，产出了多种型号的高性能不锈钢小口径无缝钢管，且进行了通过国家钢铁产品质量监督检验中心校评的型式试验，达成了技术性能指标与国外同类产品处于同一水平的成果，积累了丰富的研发经验，形成了技术储备较为完善、产品研发能力较为强大的局面，拥有被江苏省科学厅认定的“江苏省高性能耐热合金无缝管工程技术研究中心”以及被江苏省工业和信息化厅认定的“江苏省省级企业技术中心”，其产品还被评定为“江苏省专精特新产品”。完善的技术储备为本项目的顺利推进奠定了良好的基础。

（四）项目报批事项及土地情况

直至此报告宣告的日子，此项目用地的有关手续正处于办理进程里，此项目的环评手续在办理的过程当中。公司会依照国家相关的法律法规规定及时地、合规地开展相关手续的办理 。

三、本次发行对公司经营状况和财务状况的影响

（一）本次募集资金发行对公司经营状况的影响

咱们这次募集资金所投资建设的项目，是契合国家产业政策的，同时也与公司战略打算当中的发展方向相符合，和公司主要进行的业务有着显著紧密的关联性，具备很好的市场发展前景以及经济效益。咱们这次募集资金投资所开展的项目，其实施能够对公司产品结构起到优化作用，能够提高生产效率以及工艺方面的水平，能够更好地去满足市场对高性能产品的需求，能够达成产品结构的升级以及主营业务的拓展，能够进一步提升公司核心竞争力，能够巩固公司的行业地位，能够增强公司的盈利能力，对于公司长期的高质量发展抱有重要的战略意义。同时，本次发行完成之后，公司流动资产的规模将会得到更进一步的提升，公司竞争的能力以及抗风险的能力预计将会得到提高。

（二）本次募集资金发行对公司财务状况的影响

在本次发行完成后，公司的总资产规模会进一步得到提升，这能够有效地增强其资本实力，以及抗风险的能力。在本次可转债转股之前，公司的资产负债率出现了上升，不过可转换债券的票面利率水平相对较低，这相当显著地降低了公司的融资成本，利息偿付方面的风险较小，不会给公司的短期偿债能力带去重大的不利影响。经历本次可转债转股之后，公司的净资产规模会有所增长，资产负债率会有所降低，这的确有助于公司去优化资本结构。

鉴于此次募投项目存在着建设期，并且项目经营效益要经过运营一定时长才能够逐渐显现出来，所以公司净资产收益率、每股收益等财务指标有可能在短期内遭受一定程度的影响。

可是，随着募集资金投资项目效益渐渐得以实现，公司长期的经营业绩会得到提升，公司的盈利能力同样会得到提升，这对公司的长远发展是有利的。

四、可行性分析结论

综上所述，本公司此时面向并非特定对象去发行可转换公司债券，以此募集资金来投入的项目，契合国家相关产业政策，顺应行业发展趋势，也符合公司战略规划发展方向，具备良好的市场前景，有着可观的经济效益。此次募集资金投入项目的施行，有益于提升公司综合实力以及盈利能力，能够增强公司可持续发展能力与抗风险能力，符合公司以及全体股东的利益，具备必要性以及可行性。

盛德鑫泰新材料股份有限公司董事会

2025年12月30日

中财网