季节性淡季叠加成本松动，螺纹钢的“底”在何方？
今日国内远期黑色系涨跌均现，截止收盘，螺纹钢主力3111跌0.06%；热卷主力3263涨0.18%；焦煤主力收1096.0跌0.09%；焦炭主力收1655.0跌0.72%；铁矿石主力801.0涨0.69%。
成材方面，典通资讯螺纹钢现货均价为螺纹3319元/吨，较上一个交易日跌 2；热卷均价为3286元/吨，较上一个交易日跌 4。原料方面，青岛港PB粉价格为808元，较上一个交易日涨 6；日照港准一级（干熄）焦价格为1640元，较上一个交易日持平；今日迁安普方坯稳报2930元/吨，鑫达报2930元/吨，唐山贸易商仓储全天成交报价跌10，现2980-2990元/吨，成交偏弱。
季节性淡季叠加成本松动，螺纹钢的“底”在何方？
1、需求侧：季节性淡季叠加资金约束，需求降至冰点
核心拖累仍在房地产：行业筑底缓慢，资金问题未根本改善，对新开工及建筑用钢需求的拖累将持续。
季节性因素加剧低迷：全国低温导致户外施工大面积减速或停工，直接冻结了终端刚需。淡季深入导致需求收缩预期增强，是压制市场的根本因素。1月下旬起，全国工地陆续停工放假，终端刚需冻结。
资金瓶颈：尽管工地资金到位率微升，但仍远低于健康水平，严重制约了现有项目的施工强度和材料采购能力。下游按需采购实为按最低需求采购。
情绪抑制：市场观望情绪浓，中间贸易商的冬储等投机性需求也因看空后市而迟迟未启动。
2、供给侧：复产与亏损并存，供给压力缓慢增加
产量回升：部分高炉复产推动铁水产量增加，导致市场对后期供应压力增大的担忧加剧。
利润承压：尽管部分区域价格松动，但多数钢厂已处于亏损或微利状态，这会在一定程度上抑制产量释放的持续性，形成底部成本支撑。
3、成本端：成本端支撑不稳
铁矿石趋于宽松：全球主要矿山（如西芒杜项目）有新产能释放，2026年供应预计增加，价格中枢面临下行压力，对钢材的成本支撑可能减弱。
煤焦市场继续偏弱运行，成本端支撑不稳。
当前全国螺纹钢市场处于典型的季节性淡季。核心矛盾在于：终端需求因低温及资金问题几近冻结，而钢厂复产又使供应压力缓慢增加，形成“供需双弱”格局。成本端，成本端支撑不稳。在缺乏强力驱动的情况下，钢价短期将延续窄幅震荡。
-热点关注-
正信期货：产业降温明显 钢价弱势回调
正信期货研报指出，市场关注元旦汽车销售数据偏弱，整体情绪降温明显，夜盘钢价维持弱势回调走势。上周高炉产能利用率回升，铁水产量继续增加，但复产速度有所放缓；电炉开工环比回升，短流程供应小幅增加；需求方面，建材需求环比转弱，投机需求明显下滑，终端需求季节性放缓；板材方面，制造业采购情绪偏弱，内需拖累仍然明显；螺纹库存去化速度放慢，热卷加速复产，库存压力或逐渐显现。综合来看，近期钢材供需结构转弱，盘面宏观和产业预期扰动仍然明显，但随着淡季深入，需求下滑的效果或将比减产更加明显，卷螺价格或仍有回调空间。策略方面：本周或仍维持震荡格局，关注加仓空单的机会。
华闻期货：随着供需边际的逐步改善 铁矿所获得的支撑和驱动作用随之而逐步增强
华闻期货研报显示，供需边际改善，铁矿震荡趋强。需求端，钢厂复产力度抬升，铁水产量低位回升，铁矿需求边际改善。供应端，海外矿山发运量高位回落，供应压力有所缓和。随着南半球飓风和雨季的临近，矿山生产和发运面临天气因素影响的预期逐步增强，供应端收缩预期亦随之而增强。库存端，港口库存持续回升，库存压力显著增加。总体而言，虽然铁矿当前供需较为宽松，但随着供需边际的逐步改善，以及宏观政策预期的增强，铁矿所获得的支撑和驱动作用随之而逐步增强；在此环境下，矿价预计将维持震荡偏强的运行状态。
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