本周钢材供应库存消费情况回顾及下周展望分析

【本周回顾】

供应这一方面，本周的时候，五大钢材各种品种呢，供应了797.24万吨，和上周相比，一周之内环比增加了0.47万吨。这个时期，钢材产量的品种结构出现了一定程度的分化情况，主要是以螺纹线材产量呈现出增加的态势为主，不过呢，其他一些产量是有所下滑的。就在本周，五大钢材的总的库存数量是1952万吨，和上周相比，一周之内周环比增加了105.89万吨，其增幅达到了5.7%。本周周五，五大品种的总库存出现了有所回升的情况，并且建材以及板材的库存变化呈现出一致的状态，建材呈现出累库的态势，累库数量为89.76万吨，板材同样呈现出累库的态势，累库数量为16.13万吨；在消费方面，本周周五，五大品种的周消费量是633.5万吨，其中建材消费环比增长了90.8%，板材消费环比增长了0.3%。本周周五，五大品种当中建材与板材的消费结构保持着一致的状态。

【下周展望】

当前这个时间点，暂时还没有进入到钢材旺季需求验证的关键时期，短期内影响波动的主要因素，依旧是地缘政治的扰动，以及两会预期落地的情况。从产业端这个角度来看，目前五大材产量后续还有进一步增产的空间，成材库存去库拐点会有所延后，黑色供需矛盾处于累积状态中。预计短期内黑色价格在当前估值偏低的情形下，受宏观短期扰动还会有小幅推涨的空间，原料涨幅大于成材涨幅。钢厂利润会小幅压缩。

【重要关注】

春节长假步入后半段，全国天气就要出现转折。因为受强冷空气影响，预计在2月19日夜间到22日，北方地区会从北向南出现大风降温天气，新疆、内蒙古、河北等地局部有8级风，阵风能达到11级以上；上述地区还会伴有6至10℃的降温；并且西北地区、华北、黄淮、江淮会有大范围沙尘，局部有沙尘暴或者强沙尘暴。直至19日夜间，持续到22日，新疆北部，以及黑龙江西部、吉林西部等地有部分区域出现较强降雪，到了23日，还有就是25日至27日，南方地区存在两次降水过程出现，部分地区出现大雨情况，局部地区同时还有雷暴大风出现而且伴有雷电。

2、宏观以及产业方面，近期政府工作报告列出了2026年几个关键性的发展指标，其一描述的是经济增长情况，预期设定的目标范围是4.5%至5%，实际运转过程里会尽力去谋求更优的业绩；其二聚焦就业民生，所要达成的城镇调查失业率大约是5.5%，城镇范围内新增就业人数要在1200万人以上；其三关乎物价与收入，居民消费价格的涨幅大概在2%左右，居民收入增长会与经济增长保持同步的态势；其四涉及生态类别，粮食产量大约是1.45万亿斤，单位GDP二氧化碳排放降低幅度约为3.8%，粮食综合生产能力要达到1.45万亿斤左右，能源综合生产能力需达到58亿吨标准煤。积极有为的财政政策基调得以延续，赤字率是按照4%来进行安排的，新增了4.4万亿元地方政府专项债券，拟发行1.3万亿元超长期特别国债，一般公共预算支出规模首次突破了30万亿元，发力节奏显著提前了，为扩大内需、重大项目建设提供了坚实资金保障，地产政策是以存量商品房盘活、保障房建设作为主要内容的，没有出台超出预期的强刺激政策，这与此前的判断是一致的。

3、&：水泥，在2月20日至2月26日期间，本周有274家水泥厂，其水泥窑线产能利用率为35.29%，与环比相比下降了6.19个百分点，和同比相较下降了6.70个百分点。在，2月18日至2月24日的这一周，其出库量数据，是行业周期性与结构性矛盾的一次集中体现。虽基建端有大国重器给予支撑，然而因占比量有限且分布不均衡，所以难以去对冲全面停工所造成的下滑态势；房建端在资金压力状况之下提前呈现“躺平”状态，进而加剧了需求的萎缩情形；民用端因传统节日习俗产生影响，完全处于一种“休眠”的状态之中。不过，伴随正月十五逐渐临近，如此极低的数据表现或许将会迎来拐点。

在供应这一方面，本周产量呈现出小幅增加的态势，累计增加的产量为8.21万吨。从分区域的角度去看，增量主要源自华东、西南以及华南区域。再从分省份的层面来说，四川、江苏、广东的增量较为靠前，而增产的主要缘由是产线在节后进行了复产此一举措。湖北、广西等省份则是因为钢厂铁水量不足以及开始了年度检修，从而导致产量降幅较为靠前；在线盘这一方面，本周线盘产量有小幅增加，二者合计增幅为3.51万吨句号。分别从区域的角度来看，增量主要是集中于华东地区以及西南地区，供给各增加了1.55万吨、1.4万吨；从省份的角度来看，江苏以及四川省的增幅处于靠前位置，周产量的增加量分别是1.4万吨、1.4万吨，其他区域的线盘产量存在不同程度的调整。热卷方面，本周产量出现大幅减少，周环比下降了8.5万吨，本周东北区域因为受到检修以及需求弱势的影响，产量降幅比较大，其余钢厂基本是处于正常生产状态之中。

据统计，在螺纹这方面，本周螺纹钢厂库存持续累库，累计增加了5.09万吨 ，分区域来观察，华东、华南、西南区域库存增幅位置靠前，华中、西北区域库存却有小幅下降 ，分省份来看，广东、福建库存增幅处于靠前位置，湖北、江西等省份库存降幅处于靠前位置 ，线盘方面，本周厂库有小幅增加，合计增幅为4.73万吨 ，分区域来看，华南以及华东区域库存增幅处于靠前位置，整体分别增添 2.8、1.6万吨 ，分省份来看，广东库存增幅坐落于前列，增加2.1万吨。热卷这方面，厂内库存大幅度地减少了，主要是集中于华东、华南的区域。小长假以后下游需求基本上恢复了，价格呈现窄幅波动的情况，厂库存在着继续下降的趋势。

依据Mysteel的统计，在建材范畴，拿螺纹钢当作例子，从三大区域去看，三大区域都呈现出累库的状况，华东大区周环比累库43.18万吨，南方大区周环比累库7.73万吨，北方大区周环比累库19.08万吨；从七大区域来看，华东累库情况较为显著，累库数量为43.18万吨。在热卷方面，从三大区域来看，三大区域开始出现累库的态势，华东大区周环比累。

依据Mysteel的统计相关情况，本周的时候，针对一些五大品种，其库存总量达到了1952万吨这样的数值，在周环比方面，增加了105.89万吨，增幅为5.7%。这里面，建材库存的周环比增加量是89.76万吨，增幅为9.2%；板材库存所经历的周环比增加量是16.13万吨，增幅为1.9%。而上期的时候，五大品种库存总量为1846.11万吨，周环比增加的量是134.27万吨，增幅为7.8%。其中建材库存周环比增加量是103.16万吨，增幅为11.8%；板材库存周环比增加量是31.11万吨，增幅为3.7%。

【附件：五大品种周消费量季节性变化】