近年钢贸商冬储意愿降，多地钢厂推冬储政策及模式

众人皆知，冬储在以往一直都是冬季钢材市场所具备的一个显著特点，它更是钢贸商用于谋取春节过后市场行情的一种方式。

近两年，钢贸商因稳健考虑，主动冬储意愿进一步下降，大幅削减冬储量，甚至直接摒弃冬储。华宝期货黑色分析师赵毅称，依据调研数据，今年明确主动冬储的企业占比不到30%，企业大多是被动冬储，还有超三成企业放弃冬储。今年春节时间靠后，鉴于节后工地复工多在农历正月十五以后，钢材需求空置期比以往更长，企业冬储意愿进一步降低。

近年来，于需求下行的状况之下，建筑钢材行情在节后大多呈现走弱态势，市场冬储获利连续多年未能实现，钢贸商对于冬储的热情显著下降，今年冬储已然临近尾声，主动进行冬储的客户数量不多，大部分商家选择观望 ，宝城期货黑色系研究员涂伟华说道。

期货日报记者于采访期间察觉到，处于钢铁行业整体呈现疲软态势的宏观背景之下，钢厂怀揣稳固生产、削减自身库存以及保障现金流的切实需求，当下已有涵盖东北、华北、西北、西南等多个区域的钢厂颁布冬储政策，锁定时间设定为1月下旬至3月下旬，部分锁定价格处于3130至3300元/吨区间，一些钢厂施行锁价、点价、后结算等冬储模式，分析人士表明，即便钢贸商冬储，通常也会把心理价位下调至较低水平，致使钢厂与钢贸商的心理预期存有较大差异。整体来看，今年冬储表现平平。

和以往年份情形相似，今年钢材的冬储存在如下几种方式：其一为锁价结算，今年杭州市场冬储锁价的范围是3130至3170元每吨，在加上仓储、资金等方面的成本后，钢贸商冬储的成本是3160至3190元每吨；其二是后结算，从现有的钢厂后结算模式来讲，大部分结算周期会在3月底完结；其三是正常依照协议量发货，达成销量能够获取相应返利；其四是正常发货，不会单独针对冬储资源进行优惠结算。涂伟华说，据钢联不完全统计，截至2月3日，有13家钢厂发布了2026年冬储政策，其中，东北有5家，华北有3家，西北有2家，西南有3家。

针对钢贸商当下囤货状况究竟如何这一问题，赵毅向记者表明，虽然冬储意向比较低可如今已然步入社会库存积累阶段。依据钢联所给出的数据来讲，截止到2月5日的那一周，螺纹钢总的库存数量是519.57万吨，跟环比相比上升了44.04万吨，跟同比相较下降了185.81万吨。那当中，社会库存是365.92万吨，环比涨幅为39.52万吨；钢厂的库存共有153.65万吨，环比上升了4.52万吨。由此能够看出，螺纹钢库存累积的主要增加量源自社会端。社会库存的升高更多是因钢贸商被动冬储行为所造成的。这意味着，因冬季时建筑施工需求迅速萎缩，再加上春节假期这一因素，贸易商的库存没办法再往下传导，然而钢厂资源到货行为还在持续，这就致使社会库存升高。当下市场里的投机性囤货量和往年相比大幅减少，更偏向于轻库存、快周转的业务模式。当前的社库累积状况更多是由供需错配造成的。

当前从情况来看，商家对于后期的行情预期偏向谨慎，主动进行冬储的意愿并不强烈，大多处于被动冬储的状态下，并且各地所呈现的表现也是存在差异的。依据钢联的调研情况，杭州地区贸易商的积极性相对处于较强态势，目前明确了冬储政策的钢厂的建材计划量在113.5万吨左右，这一数值要高于去年，不过多数是以后期结算模式、期现套利介入作为主要方式，主动去博行情的占比十分有限。其他地区的冬储意愿是较为有限的，河南地区商家进行冬储的意愿不强，今年冬储的客户数量以及冬储量是近几年的新低。”涂伟华说道。

节过后钢材价格能不能迎来所谓的“小阳春”呢？赵毅持有这样的看法，3月份可是市场里相当关键的“焦灼时期”。今年春节来得比较晚，现实跟预期间的博弈会在更短的时间段里拉开帷幕。疲软的需求当下暂时没办法解决，这就构建起了底部运行的支撑基础。在3月中上旬的时候，市场的交易重心主要是宏观预期朝着节后复产复工的转变情况，然而因为房地产行业当下状况的限制，价格往上走存在着比较大的压力。等到下半月的时候，实际的工地复工情形以及制造业订单指数就会慢慢地清晰起来，这样钢材价格的波动幅度就会变大。当下观望，3月欠缺独一无二的趋势走向机遇，钢铁材料市场较常出现的是震荡式运转状况，此状况下其在结构方面所呈现的机会要比在系统维度的机会更为突出。

涂伟华觉得，螺纹钢供应按预期收缩了，然而需求表现依旧偏弱，基本面保持着季节性弱势状态，再加上资金关注度比较低，淡季钢价会继续承受压力运行，相对利好的节后政策预期会增强，另外，需要重点留意的是假期累库幅度。