2026年钢材走势如何？一文看懂成本与盈利变化

2025年，钢铁行业整体的经营态势，相对而言是比较稳健的，然而盈利节奏却呈现出明显的波动情况。从四季度开始，月度盈利就持续下滑，到12月份，行业更是由盈利状态转变为亏损状态。国家统计局给出的数据表明，在2025年1到12月期间，黑色金属冶炼和压延加工业达成营业收入77268.3亿元，和去年同期相比下降了4.7%；营业成本为72899.0亿元，同比下降5.7%；利润总额是1098.3亿元，同比大幅增长了299.2%。不过单从月份来看，12月钢铁行业出现亏损，亏损额度达到18亿元，盈利端所面临的压力显著凸显。

在步入2026年1月这个时间节点后，国内钢铁市场于众多因素相互交织的状况下，展现出区间震荡的情形，呈现出先上涨而后下跌的态势。一方面，针对宏观政策的预期持续不断予以释放。另一方面，淡季所产生的效应进一步加剧，市场成交状况显得疲软，然而成本端却维持着一定支撑的韧性。值得加以关注的是，原料市场所进行的结构性调整，为钢企释放出了部分盈利的空间，行业盈利水平相较于12月达成了小幅的改善。

一、2026年一月份市场运行与盈利表现

1、1月份原料成本呈下行态势

在2026年1月份的时候，原料市场结构分化的特征显著呈现出来，铁矿石价格有着小幅的波动情况，焦炭价格一直处在低位运行状态持续未变，这使得在不同库存周期之下的原料成本全面地下降了，兰格钢铁研究中心监测得到的数据表明，1月的时候即期原料测算出来的生铁成本指数是104.8，和上月同期相比较下降了1.6%，两周库存原料测算出来的生铁成本指数是105.5，比上月同期下降了2.2%，四周库存原料测算出来的生铁成本指数是106.1，较上月同期下降了1.7%。

图1 兰格生铁成本指数走势图

2、1月份钢材价格窄幅波动

2026年1月，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值是3507元/吨，相较于上月微微下降了0.2%，由此价格中枢出现了小幅下移。细分出来的品种呈现出表现分化的情况，螺纹钢月均价格为3331元/吨，相比上月上涨了0.2%，其走势相对而言较为坚挺；热轧卷板月均价格是3355元/吨，相较于上月轻微下降了0.1%，这两类品种价格都呈现出窄幅震荡的格局。成本端降幅在1.6%至2.2%之间，明显快于钢价波动幅度在-0.1%至0.2%之间的情况，这为吨钢盈利改善创造了条件。

3、主要品种盈利边际改善

将2026年1月份三级螺纹钢盈利状况与上月对照，基于三级螺纹钢盈利表现，其盈利状况较上月有改善，在不同原料库存周期里，吨钢毛利都达成了减亏。其中，按即期原料测算，月均亏损是3元/吨，与上月相比减亏18元/吨；按两周库存原料测算，月均亏损为12元/吨，比起上月减亏33元/吨；按四周库存原料测算，月均亏损为18元/吨，相较于上月减亏31元/吨，行业亏损压力获得了一定程度的缓解。

图2    三级螺纹钢不同库存周期原料测算毛利水平变化

就热轧卷板盈利表现情形而言，在2026年1月份的时候，热轧卷板盈利展现出改善态势，即对于即期原料进行测算，月均亏损金额为120元每吨 ，跟上个月相比较，减亏了29元每吨 ；针对两周库存原料进行测算，月均亏损为129元每分钟 ，和上月相比，减亏了44元每吨 ；对四周库存原料进行测算，月均亏损是129元每吨 ，较上月减亏43元每吨 ，总体整体经营状况呈现出稳步向好走向。

从依据四周库存原料所进行测算的各钢材品种毛利表现方面来看，在2026年1月时，整体表现出一种“先升而后降”的震荡态势，不同的品类在盈利状况上略有分化，其中冷轧品种的盈利出现了略微的转差情况，而其余品种的盈利则呈现出有所转强的局面。依据兰格钢铁研究中心所监测到的数据显示，在被纳入监测范围的七大钢材品种当中，冷轧卷板的毛利相较于上月实现了增亏5元/吨，其他品种的盈利改善幅度处于15 - 43元/吨之间。

图3 主要钢材品种（四周库存原料）毛利水平

整体来说，在钢价波动较为平稳，以及成本出现下行这两个因素的共同影响之下，2026年1月在各品种钢按照即期、两周以及四周库存原料测算口径的情况下，吨钢毛利都呈现出了小幅改善的局面，预计行业经过统计得出的利润数据将会实现环比减少亏损的情况。

二、2026年2月钢市展望与盈利预判

我国国内宏观环境方面，经济供强需弱的关键矛盾并未透彻缓解，居民消费意愿审慎、投资活力欠缺等状况持续存在，内需增长动力依旧显得欠缺。二月正值春节假期，部分行业停工停产致使经济活动出现阶段性减缓，然而“扩内需、反内卷、稳地产”政策持续施行，专项债与特别国债扩容的积极财税政策、宽松货币举措以及大规模设备更新和消费品以旧换新政策，一同为内需恢复给予动力，政策发挥效力与短期需求疲弱形成博弈态势。

以钢铁行业供给端的视角而言，在2026年1月，国内钢铁产量存在着可能会出现“跳升”的情况，依据兰格钢铁研究中心的估算，2026年1月全国粗钢产量会达到一定水平，粗钢日产或许会回升至240万吨左右。到了2026年2月，同样存在产量“跳升”可能，该月全国粗钢产量也会达到相应水准，粗钢日产同样可能回升到240万吨左右的水平。然而，因为春节这个因素，部分钢厂保持着低负荷生产的状态。节后虽然出现了复工复产的情况，但是受到利润水平以及环保政策的限制，复产的节奏较为缓慢，整体的供给维持在低位。

在需求端这儿，春节假期致使建筑钢材需求降到年内的较低位置，建筑工地出现大面积停工情况，虽说节后复工复产是逐步推进的，然而因为2月还没到元宵节，建材需求恢复的节奏偏向缓慢，制造业用钢需求却保持着相对的韧性。

从成本端而言，在1月的时候，焦炭的平均价格出现了很明显的下跌这种情况，它将钢铁的生产成本往下带动了，到2月，则成本对于钢价的支撑之作用会持续呈现出减弱的状况。综合了诸多不同的因素，兰格钢铁大数据AI辅助决策系统做出相关预测，在2026年2月这个时间，国内的钢铁市场将会展现出“节前承受压力、节后逐渐得到修复”的那种窄幅震荡运行的态势。

在盈利层面，是以市场呈现窄幅震荡运行，再加上原料成本出现下移，这双重要素提供支持的状况下作为前提的，2026年2月之际其钢铁行业盈利空间才有望达成小幅改善的情况。然而需要予以警惕的要点在于，铁矿石价格处于高位震荡的态势，终端需求处于疲软的状态，出口呈现收缩的迹象，诸如此类制约因素并未从根本上得到缓解，在短期内钢企盈利是难以达成明显回升的，整体依旧将会处于相对薄弱的区间之内。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）

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