2026钢材价格走势：原料大涨，不锈钢还能涨多久？

2026年 ，第一个季度 ，中国不锈钢市场 ，经历了一场 ，以“政策预期”为主导的 ，成本驱动型上涨行情。在印尼镍矿配额收缩 ，以及国内“两新”政策托底的 ，双重作用之下 ，价格中枢相较于,2,0,2,5年 ，四季度 ，显著上移。然而 ，“强成本 、弱需求”的 ，核心矛盾 ，贯穿了整个季度 ，致使市场在冲高之后 ，陷入震荡博弈。

成本侧：原料政策共振，钢价重心上移

一季度不锈钢价格的核心驱动力仍旧归功于原料端的提振。

1.镍矿领域，2026年年初时，印尼镍矿RKAB审批额度的预期，相较于2025年实际产量目标，呈现出显著的收窄态势，市场广泛预期降幅大概在30%左右，此消息直接促使沪镍期货在1月上旬出现了少见的涨停行情，镍铁价格跟着随之升高，高镍铁出厂价从去年12月的890元/镍附近，一路上涨至3月初的1100元/镍以上，为304冷轧提供了牢固的成本支撑。

2. 于铬铁这一方面，在1月下旬的时候，青山集团与太钢不锈先后公布了2026年2月的高碳铬铁招标价，此招标价较环比上调了50元每50基吨，其中青山的招标价确定在了8245元每50基吨。这一信号的发出使得此前市场的观望情绪得以结束，再加上铬矿外盘报价持续呈现拉涨态势，铬铁零售价格在1月份累计上涨了300元每50基吨，截止到3月底，铬铁价格已经报至8675元每50基吨，与1月初相比环比上涨了7%。

3. 成本传导与利润分化

在原料遭受双重挤压的状况下，不锈钢的生产成本急剧地攀升了。依据Mysteel模型进行测算，截止到1月底的时候，304冷轧的生产成本已经从去年12月的低点12571元/吨上升到了14197元/吨，与此同时，因为现货跟涨速度很快，利润率一度修复到了3.7%左右。进入2、3月份，受到长假影响以及年后需求复苏较为缓慢，现货价格跟涨显得乏力，利润空间再度被压缩，部分工艺甚至重新回到了盈亏平衡线附近。

就二季度来看，如今RKAB配额审批的进展依旧十分迟缓，矿价始终处于高价状态，镍铁成本稳固挺立。铬矿价格处于高位，高铬成本保持在相对较高的水准，铬铁在短期内因供需因素致使价格稍有波动，不过底部空间有限。后续要着重留意印尼镍矿供应恢复的节奏，菲律宾主矿区的天气状况以及二季度钢厂原料采购的节奏。

供需矛盾仍待缓解，二季度仍旧承压

一季度基本面的主要矛盾，是由供应端的高弹性与需求端的结构性萎缩构成的。供应方面，前期市场备库处于低位，长假期间成交停滞，受此影响，钢厂年前检修有所增加。然而，节后钢厂复产，积极性大幅提高，3月钢厂排产增至高位。据Mysteel调研统计，3月国内43家不锈钢厂粗钢排产367.95万吨，较上月环比增加36.53%，同比增加4.77%，一季度总供应量同比去年仍呈现明显的净增长态势。处于当前需求仍在的金三银四旺季阶段，钢厂具有较弱的减产意愿，然而受到成本端压力的限制，预计4月份排产会维持稳定，供应压力将会放缓。除此之外，华东特钢厂新增产能在4月份已经投产，预计二季度下旬有希望流通到市场，形成一定压力。

在需求情况上，房地产竣工那一端仍旧呈现疲软态势，就算是存在保交楼政策来进行支撑，然而依据2026年政府工作报告所给出的指引，房地产所使用的钢材量还是会出现下滑，建筑装饰类别当中不锈钢的需求恢复状况赶不上所预想的那样。不过新兴的那些领域却逆势实现增长，一季度需求最为突出的亮点在于新能源跟家电以旧换新这方面。除此之外，氢能储氢罐（316L）、光伏支架以及新能源汽车结构件的需求十分旺盛，从而对不锈钢的用量形成了一定程度的支撑。

库存仍处较高位，关注需求复苏进度

在一季度的时候，库存呈现出了一种“先抑后扬”的态势，首先，在1月份，由于原料大幅上涨从而引发了看涨的情绪，再加上节前刚需进行补库的带动，所以年前的时候社会库存出现了连续七次下降的情况；春节期间成交处于停滞状态，同时钢厂又陆续到货，节后库存按照常规进行累积；到了2月底，随着终端企业陆陆续续复工了，补库的需求也跟着集中释放出来了，此时市场预期变得高涨起来，贸易商囤货的情绪开始升温，节后两周成交明显放量；后来随着下游复工没有达到预期，终端回归到以按需采购为主，投机性补库有限，交投节奏跟着价格波动，库存从下降转变为增加，3月份整体成交低于预期。当前库存水平虽未达历史极值，但已处于相对高位。

展望第二个季度，伴随季节性淡季来临，消费端的订单走势变弱，预计整体会持续三月份刚需采买的节奏。倘若钢厂在一年内保持宽松的排产节奏，供大于求的缺口将会扩大，累积库存的压力依然存在。

总结

在2026年第一季度时，国内不锈钢市场核心驱动逻辑出现了转变，市场摆脱了以往长期存在的那种“产能严重过剩”的旧有模式，成功实现了转向，并且确立了新定价逻辑，此逻辑是由“原料资源供应约束引发的成本强劲”与“宏观产业政策强力驱动推动产业需求更迭”双轮来驱动的。

进入二季度，行业必然会遭遇传统季节性需求淡季带来的严峻挑战，从成本支撑方面剖析，虽说印尼镍矿等主要原料端供应能给予一定基础支撑，然而其积极作用并非绝对，一个关键潜在风险是，要是下游终端应用领域需求，尤其是在不锈钢消费里占据重要份额的房地产市场以及对外出口市场持续低迷，不能有效地消化和承接当下处于相对高位的原材料成本以及成品价格，那么市场上已积累的高位库存压力就会形成显著负反馈。这种压力十有八九会促使各大钢厂，为了把资金收回来，去缓解库存方面的压力，进而采取降价促销的策略。综合考虑上述这些因素来判断，不锈钢在第二季度整体的价格走势，将会面临十分明显的下行压力，呈现出一种震荡弱势且向下运行的态势。