今日钢材走势：弱现实强成本博弈，价格偏强震荡

分析师 | 楚新莉 中信建投期货研究发展部

研究助理 | 杨陈渝虎 中信建投期货研究发展部

研究助理 | 刘兴华 中信建投期货研究发展部

本报告完成时间 | 2026年4月25日

期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号

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摘要

本周，市场针对中东局势的关注度出现了下降情况，伊朗地缘冲突对于黑色板块的扰动在边际上呈现减弱态势。钢材市场整体展现出偏强震荡的格局，各个品种的现货价格都出现了不同程度的上涨，成交氛围相较于前期有了改善。从区域角度来看，华北地区以及西北局部涨幅显著，华东地区、华南地区以稳中小涨作为主要表现，呈现出“低价走货较为顺畅、高价接受程度不高”的特征，整体成交相较于前一周有小幅放量然而仍处于中性区间。在期货方面，螺纹钢主力合约在关键支撑位获取到买盘支撑，盘面震荡向上运行。热轧表现最为强势，周涨幅接近2.05%。

总体而言，当下钢材市场展现出“弱现实跟强成本”进行博弈的整体态势，一方面，需求恢复程度受到极大限制，库存同比依旧处于高位，这对价格上涨空间起到了抑制作用，另一方面，在强劲成本支撑以及节前补库预期所共同产生作用影响下，价格下方支撑显得较为稳固坚实。预估下周钢材市场从整体上来说或呈现处于稳中偏强的震荡走势情形，价格重心有希望能够出现小幅向上移动，但向上的空间是由需求的更进一步兑现状况来决定的，螺纹2610合约追涨需谨慎，热卷2610合约追涨需谨慎。建议关注“五一”节前终端补库力度及铁水产量的进一步变化。

风险提示：

1. 海外地缘政治局势变化对大宗商品情绪的扰动。

2. 节后需求释放不及预期。

3. 原料价格大幅波动。

正文

本周现货市场表现：螺纹与热卷继续小幅上涨

一、螺纹

1.1 螺纹供给：长短流程均有小幅增产

在供应这一方面，一直到4月24日的时候，本周五大钢材种类的供应数量为863.22万吨，与上周相比每周环比增加了7.89万吨，增长幅度是0.9%。本周螺纹钢的产量从减少转变为增加状态，累计微微增加了1.79万吨。从工艺的视角来看这件事，本周长流程的产量增加了0.8万吨，达到了180.66万吨；短流程的产量增加了0.99万吨，达到了34.27万吨。一直到4月24日为此，在华东地区，长流程螺纹即期每吨钢材的利润在盈利90元/吨的附近地方；华东谷电那每吨盈利在20元/吨的左右范围。

1.2 螺纹表需：仍处于消费旺季阶段

直至4月24日在消费层面，螺纹表需增添了12.06万吨从而达到250.44万吨，然而同比却降低了9.5万吨。依据百年建筑对全国250家水泥生产企业所做的调研数据，本周全国水泥出库量是274.35万吨，与环比相比上升了2.01%，但同比却下降了22.07%；本周国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.49%，周环比提高了0.46个百分点，同比下降了1.25个百分点。

1.3 螺纹库存：厂库社库降幅有所扩大

截止到4月24日，在库存这一方面，本周五大钢材的总体库存是1702.56万吨，周一至周日相比变少了62.12万吨，下降的幅度是3.5%。本周螺纹钢的总库存下降了35.51万吨，数量变为766.45万吨，其中工厂库存下降幅度有所增大，累计下降了13.27万吨，社会库存下降幅度同样有所增大，周一至周日相比下降了22.24万吨，变为579.1万吨。

二、热卷

2.1 热卷供需：供给回升，表需下降，热卷需求表现弱于螺纹

直到4月24日的时候，热轧产量在周环比方面回升了3.1万吨，达到了305.71万吨，表需下降了0.62万吨，变为310.12万吨，同比降低了14.24万吨。当下热卷需求回升的速度比螺纹要弱一些，下游是以按需采购作为主要方式的。

2.2 热卷库存：厂库回升，继续关注社库去库节奏

到4月24日时，热卷总的库存减少了4.41万吨，变为415.57万吨，厂内的库存增加了2.29万吨，达到82.41万吨，社库减少了6.7万吨，成为333.16万吨。

三、本周行情回顾及节后钢材走势展望

本周市场对中东局势的关注度有所下降，伊地缘冲突对黑色板块的扰动边际减弱。钢材市场整体呈现偏强震荡的格局，各品种现货价格均有不同程度的上涨，成交氛围较前期有所改善。从区域来看，华北、西北局部涨幅明显，华东、华南以稳中小涨为主，呈现“低价走货顺畅、高价接受度不高”的特征，整体成交较前一周小幅放量但仍处中性区间。期货方面，螺纹钢主力合约在关键支撑位获得买盘支撑，盘面震荡上行。热轧表现最为强势，周涨幅接近2.05%。

目前，原料端的供应在整体上呈现出偏向宽松的态势，然而库存去化却主导着市场的情绪，铁水产量持续保持在高位，钢厂的原料库存处于偏低水平，再加上假期前存在补库需求，这便对原料价格形成了阶段性的支撑。在出口方面，热卷的出口报价持续冲高，截止到4月24日，相较于上周环比上涨了10美元/吨FOB，但是海外接单较为谨慎，买卖双方之间的博弈也进一步加剧。

在4月24日这个时间节点，Mysteel对247家钢厂展开调研，其中高炉开工率为83.05%，这种情况同比上周而言，下降了0.15个百分点；高炉炼铁产能利用率是89.72%，较上周环比，减少了0.06个百分点；日均铁水产量达到239.32万吨，与上周环比，略微下降了0.18万吨，和去年同期相比，减少了5.03万吨。本周铁水产量在经历连续上涨之后，出现了小幅回落，这一现象提示铁水或许已经在阶段性方面达到了顶峰。本周，二百四十七家钢厂出现盈利率，此盈利率为百分之四十九点七八，与上周相比，环比增加了二点一六百分点，然而同比去年之时，依旧减少了七点八零个百分点。伴随钢价朝着回暖方向发展，钢厂商的盈利状况持续得以改善，当下大约一半年数的钢厂处于盈利状态之中。

整体而言，钢材其表观消费呈现出改善态势，其中螺纹钢的表需连续九周都在增加。当下，需求出现回升，这是符合季节性规律的，然而和往年同一时期相比较，依旧存在着差距。在4月23日这天，237家主流贸易商所涉及的建筑钢材成交表现有了向好的变化，低价的资源成交较为顺畅，只不过高价的接受程度十分有限呀，终端还是以按照需求来展开采购当作主要方式呢。

综合来看，当前钢材市场呈现“弱现实与强成本”博弈的格局。一方面，需求恢复高度受限、同比库存仍高，压制价格上涨空间；另一方面，强劲的成本支撑和节前补库预期的共同作用下，价格下方支撑较为坚实。预计下周钢材市场整体或呈现稳中偏强震荡的走势，价格重心有望小幅上移，但上行空间取决于需求的进一步兑现情况，螺纹2610合约谨慎追涨，热卷2610合约谨慎追涨。建议关注“五一”节前终端补库力度及铁水产量的进一步变化。

风险提示：

1. 1. 海外地缘处政治局势发生改变，进而对大宗商品情绪产生扰动。2. 节后需求释放的情况，未达到预先所期望的程度。3. 原料价格出现大幅度的波动。

分析师：楚新莉

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