钢材期货市场早期线材交易为何火爆

1、当时，线材期货合约有着其上市背景以及交易情况，20世纪80年代后期，钢材现货批发市场得以建立，其改变了生产计划归国家规定、产品由国家分配的传统格局，在一定程度上提升了钢材生产企业面向市场、适应市场的能力，还为建立统一、高效、通畅的钢材流通体系奠定了基础，然而，当时普遍存在的“三角债”，以及由现货市场自身缺陷比如信息不畅通、交易缺乏公开性所引发的问题，困扰着钢材生产和经营企业，对钢材市场的进一步发展形成了制约。于是，人们急切需要寻觅到一条履约比率高、质量具备保障、能够生成权威价格的有效路径，线材期货品种恰好是顺应市场经济发展的需求，在钢材流通体制变革的进程里应运而生。1993年3月，苏州商品交易所率先推出了φ6.5mm线材期货交易，此后，天津联合期货交易所、沈阳商品交易所、重庆商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也陆续推出该品种的期货合约。

1993年到1994年期间，我国经济处于特定的起步发展阶段，一方面，因线材是基本建设里不可或缺的产品，市场需求面广且量大，所以线材期货交易一经推出，立刻获得钢厂、物资流通企业以及使用厂家的积极响应，另一方面，鉴于当时银行资金相对宽松，故而催化了新上市的线材期货品种的交易规模快速扩大。在这一期间，全国范围内的线材期货展开交易，其累计成交的总量达成了4.52多亿吨，成交的金额总计为1.32多万亿元，交割的总量是251多万吨，最终成为了那个时候全国成交量最为庞大的商品期货品种。

2、在1993年至1994年这个时间段内进行当时线材期货价格走势的回顾，由于受到线材价格变化相关因素的作用 ，线材期货合约价格出现波动较为频繁的情况 ，并且波幅是比较大的。而后 ，线材期货价格走势大致上能够被划分成4个阶段。

第一阶段，时间是1993年3月至6月，因国民经济快速发展，以致国内钢材需求迅猛增长，线材现货价格从1700元/吨一路攀升，到1993年上半年，市场价格突破了4000元/吨。作为现货市场价格的预期，线材期货价在1993年年初，处于高位运行状态，运行位置在4000元/吨左右，与当时的现货价保持同步。

首先是第二阶段，这个阶段是从1993年7月到11月，受国家紧缩政策影响了，钢材市场需求减少了，国内钢材产量继续增加，国外进口也继续增加，线材现货价格迅猛下跌了，从最高时的4200元/吨降到2620元/吨，跌幅达到了37.62％。然后线材期货价提前于现货价急速下跌，比如三个月的期货价从最高4270元/吨跌到2347元/吨，跌幅达45.04％。

在第三阶段，也就是1993年12月至1994年1月期间，国民经济处于快速增长，在此进程里形成了泡沫，此泡沫给市场带来了通货膨胀的趋势，在这种趋势的拉动之下，再加上银根松动的配合，现货价格有了短期回升，而期货价格在交易者的推波助澜状况下，先于现货价格迅速反弹，其最高价位达到了3840元/吨，超过了当时的现货价格。

在第四阶段，也就是1994年2月之后，国家实施了抑制通货膨胀的调控举措，当时社会需求并不旺盛，并且钢材库存过大，进口数量过多，在此情况下，期货价格一路呈现回落态势。

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