2026年钢材价格走势分析，二季度盈利有望逐季修复

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2026年的一季度期间，我国钢铁行业盈利在整体方面承受压力，不过，像华菱钢铁、宝钢股份以及中信特钢等那样的龙头企业，依旧维持着盈利状态。从2026年二季度起始，我国钢铁行业有希望在整体上扭转亏损局面实现盈利，并且龙头企业盈利更为可观，核心观点如下。

2026年4月起始，钢价迎来反弹周期，主流品种累计涨幅为100至150元每吨，螺纹钢期货5月8日的报价是3277元每吨。

华菱钢铁在市场当中所占份额，持续不断地实现着提升，行业的集中度呈现出朝着头部向着聚拢的趋势，CR10这个数值已然突破了50%，该公司在高端化方面以及区域独特优势方面表现得相当显著。

钢价出现上涨情况，份额得以扩张，成本有所回落，这三重形成共振，从二季度开始，盈利有希望逐季进行修复。

一、钢价上涨：供需与政策共振

价格展现情况为，自4月中旬开始，建材、热卷等主要流品种趋向于反弹，等到五一过后的时侯，上扬的态势持续延续发展，单日的上涨幅度创造出了年内时间段内最为新高的数值。螺纹钢（Φ20mm HRB400E）在4月下旬那时候的报价是3241.6元/吨，与环比相比其数值为+1.6% ；热卷的价格大概是3500元/吨，一周的上涨金额是70元。

- 上涨核心驱动：

1. 给供收缩，在二零二六年的时候粗钢要压缩百分之三，因为环保以及碳约束使得门槛被抬高，中小厂飞速地加快出清的速度，在四月重点钢企粗钢日产和同比相比下降百分之四，供给的拐点已然出现。

2. 出现了需求回暖的情况，具体表现为，基建投资增长了8.9%，新能源汽车、风电、海工等高端制造范畴，其需求维持在稳定状态，且在五一假期过后，库存呈现出稳固去化的态势，使得供需格局得到了改善。

3. 成本起到支撑作用，并且政策呈现利好态势，焦炭进行两轮提涨，累计涨幅为每吨一百到一百一十元，铁矿石价格出现回落，从九十五美元每吨降至八十到八十五美元每吨，成本端压力得到缓解，吨钢利润空间得以扩大，宏观政策不断加大力度来稳定增长，从而提振市场信心。

对于后市的判断是，在短期内呈现震动着向上行进的态势，只是上涨的趋势趋向于放缓，到了二季度的时候，行业盈利有希望得到修复，并且龙头企业从中受益会更加显著。

二、华菱钢铁：份额扩张的核心逻辑

行业地位方面，属于全国排名第8、全球位列第14的大型钢企，其钢材产能达到2700万吨以上，在2025年时粗钢产量约为2500万吨；于中南以及华南区域而言是处于绝对龙头地位，相应的区位优势十分明显。在2025年时营收为1217亿元，在行业中排名第2，归母净利是26.11亿元，同比增长了28.49%，扣非净利增长幅度为76.8%，在行业下行阶段实现逆势增长有着积极表现。

- 份额扩张的四大引擎：

1. 采取高端化与差异化战略，到2025年时，重点品种钢的销量占比达到68.5%，相比之前同比提升了3.5个百分点，累计起来的话，相较于2016年提升了36.5个百分点。对于宽厚板（湘钢）而言，其桥梁钢以及海工钢在国内的市场占有率处于首位等情况。国内是存在最大的硅钢基料供应商家的，在2024年时其销量规模大概是180万吨。汽车板（VAMA）获得了24项全新钢种技术许可，这在汽车轻量化这方面起到了引领作用。一年之内开发出了163个新产品，其中有19个高精尖产品是首次发布，还有8个钢种成功实现了对进口产品的替代？

2. 产能结构得以优化，其中包括，涟钢冷轧硅钢二期取向硅钢产线投入运行，进而布局高毛利电工钢，衡钢特大口径无缝钢管559机组连轧线正在建设，以此强化能源用钢优势，湘钢高三线减定径改造，从而提升高端板材产能。

3. 存在着政策红利以及集中度得以提升的情况，行业进行“产能治理”，严禁新增产能，淘汰落后产能，环保 A 级企业从中受益，而后 CR10 达到 50%以上，龙头的定价权与溢价权双双提升，高端品种（比如硅钢、汽车板、风电/海工用钢）的毛利处于 8% - 15%，绑定新能源以及高端制造，需求稳定，定价强劲。

4. 区域具备优势，成本能够得到适度控制，深耕于中南以及华南制造业密集区域，物流成本相对较低，技术会进行创新，像湘钢全流程铜钢轧制复合技术、涟钢超薄耐磨钢技术，这些技术可降低成本，进而提升竞争力。

三、双重利好：1+1>2的协同效应

业绩具备弹性，钢价一旦上涨，会直接促使吨钢利润得到提升，而华菱高端产品所占比例较高，所以涨价时弹性会变得更大，在2026年第一季度，尽管受到行业下行的影响，净利润为1.98亿，同比下降64.82%，然而到了二季度时，随着钢价出现反弹以及成本逐步回落，盈利将会逐季得到提升。

份额加速，处于行业盈利修复阶段时，中小厂复产进程缓慢，华菱依靠资金、技术以及环保优势，从而抢占更多市场，在高端产品领域构建起技术壁垒，进而进一步巩固细分市场地位。

炼钢材料价格上升，产品销售数量增多，如此这般带来款项流动方面的改善，进而支撑高端生产能力的构建以及展开研究与开发的投入，最终形成一种良性循环，亦即由扩张到获取利润，再到继续扩张。

四、关键提醒与展望

由于地产需求呈现出偏弱态势，新开工下降幅度达到20.3%，这有可能对建材需求产生拖累，同时，原料价格存在波动情况，像铁矿石、焦炭等，会影响成本控制，并且行业竞争的加剧还可能致使价格战的发生。

亮点在于投资事项，其呈现出低估值的状态，具体为在2026年5月8日时，市盈率是14.28 ，市净率为0.57 ，同时具备分红稳定的特性，其体现为在2025年进行分红时，分红率大约为40% ，亦有高端产能释放以及份额提升的情况，这能带来长期增长空间。

未来展望，从2026年二季度开始，业绩修复的确定性非常高，随着高端产能投入生产以及行业集中度有所提高，华菱钢铁有希望达成“量价一起上升”的情况，进而巩固在行业里的龙头地位。

华菱钢铁