大咖说钢市：库存峰值多出现在春节后

春节过后，钢材市场迎来“开门红”。 终端需求还没完全启动，价格就已经大幅上涨。

元宵节过后，下游码头恢复正常施工进度，部分工地甚至出现抢工需求。 现货价格能否延续上涨趋势并创出新高？ 往年，库存高峰大多出现在春节后3-4周。 今年，由于部分工地提前复工，这是否会对库存变化产生影响？

本期大咖畅谈钢铁市场。 我们邀请了22位嘉宾发表独家见解，碰撞出思考的火花。

核心观点：今年工地提前开工，库存积累周期缩短，需求表现乐观，库存去化速度较去年更快。 多数大佬对3月钢材市场持乐观态度，也有部分认为当前价格涨幅过高、过快，适当回调有利于市场健康发展。 建议贸易商和钢厂保持步调一致。

【供应话题】今年钢厂自仓比例有所提升。 这是否会导致供应压力加大？ 钢厂接单情况如何？ 有维护计划吗？

▌2021年一季度，陕西钢铁集团积极响应“陕川甘论坛”号召，淡季减产。 春节前后安排了两个生产基地检修，影响建材产量70万吨。

冬储方面，今年陕西钢铁将以自储为主，市场为辅，不会组织大宗收购。 目前已完成自备仓储100万吨，主要分布于西北、西南市场。

2021年1月28日，陕西钢铁股份有限公司等六家钢厂成立西北联合钢铁有限公司。随着西北地区建设步伐的加快，西北联合钢铁将致力于有序、有序、有序并在整个地区提供可靠的供应。 控制。

▌杠线自2月21日起进行维护，维护时间为10天。 预计影响螺纹钢产量3万吨，其他生产线正常运转。 近期板材利润比建材好100元/吨左右，优先生产板材。

春节期间，方大九江平钢水、粗钢、成品钢产量分别达到计划的103.58%、109.75%、109.96%，全面超额完成生产计划任务目标，实现新年开门红。 预计2021年全年产量与2020年持平。

销售方面，仍以低库存策略为主。 目前建材板材厂库存2.7万吨，后期资源供应压力可控。 企业主要承接国内市场订单，总体情况良好。

▌先钢2月计划总产量约85万吨，线材产量占比约40%。 2月份建材产量约7万吨。

目前湖南省工业料与建材价差在400元/吨左右，生产安排向工业料倾斜。

▌鞍钢建材产量小于板材，资源主要用于雄安及长三角地区重点工程和华南湾区建设。 目前，每月有5万吨建材投入东北。

【需求话题】今年节后下游是否提前复工？ 您如何看待节后需求？

▌为积极响应国家“就地过年”号召，中铁七工程局近30%的项目在春节期间没有停工。 但由于返工人员复工，速度没有往年那么快。 因此，预计真正的需求将在3月中下旬开始。

年后，河南省发改委公布2021年重点项目1371个，投资4.4万亿元，其中2021年计划投资1.1万亿元。由此来看，河南省新开工项目仍有不少。今年河南需求将继续表现良好。

▌2021年是建党100周年，也是“十四五”规划的开局之年。 西安还将举办第十四届全运会。 加快场馆及周边配套设施建设。 高铁、城市轨道交通等省内重点工程将启动。 部署有序。

春节期间，陕西钢铁集团供货的78个项目正常施工，开工比例较去年大幅提升。

▌市场需求分为两部分。 一是终端的刚性需求。 目前，当地需求尚未正式启动。 此外，近期多项“不炒房”政策出台，终端刚性需求释放存在不确定性； 另一部分是贸易。 近期市场贸易商对货品需求大幅上升。 低价资源未能补货的贸易商对未来供应量增加有预期，而大型贸易商已经有大量库存，春季备货积极性不高。

▌从本周一开始，长春钢城实际成交量逐步释放，工地基本开工。 往年，哈尔滨比长春晚10-15天。

据了解，正月十五后将逐步开工，本周可能会出现需求小高峰。 总体而言，需求开始早于去年。

▌节后当地三分之一的建设项目已开工，主要是房地产和部分棚户区改造。 许多项目也开始备货，为开工做准备。 总体而言，需求表现强于去年。

【库存话题】今年的库存消耗率与往年相比会有怎样的变化？

▌目前西安市场总库存为65万吨，其中钢厂库存占比70%，贸易商库存占比30%，整体低于2019年同期（79万吨）。

大年初七，西安十多个仓库的成交量已达数千吨。 本周，70%-80%的码头项目可能开工，成交量将逐步增加。

短期社会库存持续积累，但库存积累周期较2020年缩短，节后市场的良好开局将推动市场需求比往年更快释放，去库存速度将逐步加快。

▌各地积极响应“就地过年”号召。 另外，今年春节较晚，导致今年的积库在春节前结束较晚，春节后持续时间较短。 去年节后有八到九周的积累，预计今年节后的积累将持续三到四周。

▌截至目前，沉阳、长春、哈尔滨库存113万吨，比去年减少31万吨，比2019年增加32万吨。原因是两年前价格处于高位，没有达到客户冬储的期望。 此外，今年春节较晚，导致客户冬储积极性较低，整体到货量也低于去年。

预计未来库存仍将持续积累。 当地库存高点可能出现在节后半个月至20天左右。 高点可能达到150万吨，略低于去年的176万吨，但高于2019年的105万吨。 但下游今年3月中旬开工，比去年稍早，库存压力不会太大。

▌据调研，截至2月26日，江苏主流市场建材库存总计147.51万吨，较上周同期增加18.38万吨。 截至2月26日，江苏省18家钢厂建材库存合计119.07万吨，较上周减少9.93万吨。 其中螺纹钢94万吨，较上周减少7万吨。 线卷成交量28.07万吨，较上周减少2.93万吨。

由于今年下游开工普遍较早，今年的积累时间可能会比去年短。

▌北京近期库存约98万吨，较往年增加30万吨以上。 但从库存结构来看，当前资源量接近20万吨，固定低成本库存超过40万吨，占当前总库存量不足50%。

▌从目前市场销售情况来看，终端备货有需求，部分经销单位也在提货。 虽然体量不大，但可以感觉到，今年市场终端的启动节奏比前两年还是要早一些。

另外，节前中间商冬储库存较少。 如果价格持续上涨，就会刺激中间商的进货需求，从而相应减轻代理商的库存压力。

▌今年华南地区冬储谨慎，型材库存较往年有所减少。 此外，建筑工地复工时间也较往年提前。 市场大幅上涨，贸易商若有利润空间愿意出货。 同时，钢厂结算价屡创新高，市场贸易商补货谨慎，去库存速度预计将快于往年。

本轮大幅上涨的逻辑与去年四季度不同。 此轮上涨是由强烈预期推动的。 我个人认为应该根据需求主动发货。

▌目前沉阳螺纹库存31.4万吨，卷线10万吨左右。 哈尔滨、长春、大连、华北等城市库存相对较低。

今年的库存结构与往年相比发生了较大变化：板材价格高于一年前的建材价格，导致钢厂对南方建材的投资比去年有所增加。 北方建材投入量太低，钢厂生产集中在板材上。

▌目前钢厂到货的很少，大部分资源都掌握在钢厂手中。 交易者相对被动。 即使节前有一些锁价资源，节前也已经被消耗掉了。

由于今年是暖春，资金压力加大，协议户必须尽快提取资金，社会库存消耗速度可能会比去年更快。

【资金话题】节后物价大幅上涨，资金需求或将相应增加。 请谈谈资金及资金成本的变化？

▌融资主要分为钢厂资金、贸易商资金和工程资金。 对于钢厂来说，3-4月份资金将逐步退出，压力不大； 对于贸易商来说，今年节后开盘价将在4000元/吨起步，比去年高出1000元/吨。 这种“换档”，大大增加了贸易商的资金压力； 工程方面，今年开盘价上涨过快，导致资金成本快速增长。 我个人担心的是终端资金归集的压力。

▌今年钢材市场价格的上涨对于贸易商来说将是一个很大的挑战。 如果一家公司的业务涉及多个领域、多个项目，资金压力就会更大，托盘资金也会相应增加。 今年托盘成本同比上涨1个点。 关于。

但随着需求的释放和后期资金的回流，压力将会有所缓解。

▌物价上涨期间，企业普遍盈利，因此要积极与外包供应商沟通，提供账务条款，减少资金占用，同时加大自有预付款项目的回款力度，确保及时到位并避免资金不足影响施工工地。 。

▌不少企业仍面临财务困难。 这种情况要到3月底才会得到缓解。 资金成本必然增加，对企业资金运用提出更高要求。

【市场话题】您如何看待3月份的市场预期？

▌国内疫情得到控制，天气迅速转暖，开工好于预期。 预计3月份开始库存将逐步下降。 与此同时，原材料成本仍然居高不下。 预计上半年市场价格将震荡上行，下半年价格将温和调整。 全年均价将明显好于2020年。

看南昌市场，预计南昌螺纹钢全年高点将出现在二季度，预计突破5000元/吨，较高点上涨300元/吨以上2020年。

▌今年是“十四五”开局之年，也是实现第二个百年奋斗目标新征程的开局之年。 宏观经济发展向好，基础设施有望发展，对包括风电、桥梁在内的工程机械需求旺盛。 需求表现突出。 原材料价格偏强，生产成本高位，钢厂涨价意愿强烈。 此外，相关部门近期要求减少2021年粗钢产量，今年节后市场需求将比去年更早启动。 总体而言，我们对钢材市场持乐观态度。

▌节前上涨主要是成本推动。 未来市场的演变有两种可能：一是如果当前的涨价过快、涨幅过高，那么库存增加、短期需求没有阶段性跟进等因素就会导致价格上涨。存在风险，价格将放弃上涨。 第二种可能是，在目前涨幅的基础上，再下降20%到30%。 筑底之后，上半年还会出现更高、更长的上涨。 关于性价比，我个人更喜欢第二种可能性。

▌从钢厂角度来看，如果跟随节前上涨，加上原材料成本和钢厂利润较高，节后价格上涨并没有推动结算量的增加。 预计后市价格不会有太大跌幅，整体价格在4800元/吨左右波动。

▌从广东整体情况来看，目前库存虽然略低于2020年同期，但仍高于2019年同期。

一方面，元宵节后电炉厂基本复工，3月份产量逐步增加； 另一方面，今年冬储中下游库存将会减少。 地方政府主张就地过年，工地项目提前复工，需求增长较快。 获得自由。

因此，3月份整体成交量还是乐观的。 但在高产量和库存压力下，价格或将呈现跌多升少的震荡下行走势，库存缓慢下降。

▌3月份，各工地资金及银行按揭额度有效释放。 在需求和资金的双重刺激下，价格会上涨，但也要谨防价格上涨和回落。

预计震荡上涨行情将持续至3月上旬和中旬，预计3月下旬将出现回调。 随着4月​​份雨季的到来，上下游资金压力将更加凸显。 我个人认为，3月下旬我们应该做好去库存的准备。

▌据我了解，3月份码头项目开工较多，对3月份整体需求比较乐观。 由于工地复工进入正常施工流程还需要一段时间，因此3月中旬需求将会释放，去库存速度也会加快。 我们对3月份的市场保持谨慎乐观的态度。

▌3月份，市场逐渐活跃。 只要资金不断涌入，价格上涨就不可避免。

我们对3月份钢材市场持谨慎态度。 虽然目前价格处于4500元/吨左右的高位，但在市场货源充足、贸易商希望快速回笼资金的情况下，存在低价抛货的可能性。 建议贸易商跟随钢厂思路，不要“逆行”。

▌年后价格快速上涨300。 我认为我们不应该盲目看多或被动看空。 当原材料价格上涨时，钢厂很难降价，贸易商则趁势推高价格。 后市取决于原材料价格以及国内外环境是否存在变数。

预计后市当地价格将在4500元/吨左右波动。 我个人认为二季度整体涨价的可能性很大。

▌3月份会有阶段性回调，但幅度不会很大。 详情将取决于终端需求和库存。

由于原材料价格处于高位，钢厂生产成本较高，未来价格或将大幅上涨。 建议贸易商紧跟钢厂步伐。 预计高价在4800元/吨左右。

▌2021年，房地产开工较往年放缓，基建开工稍好，冬储库存消化放缓，预计将持续到3月底四月初。 3月份市场形势依然较为乐观，预计价格小幅波动中上涨。