钢材走势预测：淡季震荡偏强，关注需求与政策变化

今日, 盘面震荡着向上走高, 进而继续反弹, 【钢材】方面, 建材需求进入到淡季, 螺纹的供需双双下降, 库存有小幅的累积, 不过总库存仍处在低位, 热卷的供需都出现了回落, 库存去化态势良好, 淡季承接的能力不足, 高炉减产, 铁水产量回落的幅度有限, 钢材出口强劲, 11月制造业PMI稍稍好于预期, 地方化债力度加大对基建起到支撑作用, 地产表现偏弱, 政策利好刺激销售好转, 其持续性有待观察, 宏观氛围乐观, 现货价格稳中有升, 盘面短期有希望延续震荡而偏强的走势, 需关注淡季需求强度以及后续政策的变化。今日，铁矿盘面震荡着走强, 近期那汇率贬值, 对内盘价格产生了支撑作用。供应端方面, 海外发运出现了小幅下降情况, 短期内主流矿山的增量颇为有限, 非主流发运显得偏弱状况, 预计在未来季节性发运改善的程度有限；需求端这边, 淡季当中终端需求走弱着, 上周铁水降幅扩大开来, 未来有着进一步压降的预期。铁矿冬储补库已然展开, 钢厂采取维持低库存策略，补库空间有限。预计短期内铁矿盘面走势是以震荡作为主的, 继续关注宏观政策以及现实需求的表现。【焦炭】, 焦炭现货第四轮提降当前尚无动静, 盘面情绪因外盘带动以及 01 焦煤拖累而产生剧烈震荡, 需求端, 钢厂处于微利状态, 螺纹表需呈现小幅季节性下移之势, 板材利润微薄, 铁水减产预期依然存在, 终端补库动能较为不足；供应端, 焦企利润出现分化, 开工有所上升, 部分区域存在销售压力, 整体而言, 焦炭现货表现偏弱, 冬储存在潜在空间, 然而受焦煤 01 交割压力拖累。在节奏上暂时继续震荡盘底。【焦煤】, 焦煤现货成交表现疲弱, 01 因交割压力冲击持续下探。处于下游的焦炭价格呈现出偏弱态势, 焦化开工状况还算尚可, 然而终端补库的热情并不高涨, 期现补库也并非持续不断。在供应端方面, 国内煤矿开工处于高位状态, 个别大型煤矿面临着季度长协熔断所带来的压力。进口端的蒙煤通关处于高位, 关口位置出现胀库现象, 海运煤则是稳中趋向于弱势。从整体情况来看, 焦煤的供需处于宽松状态并且阶段性出现恶化, 再叠加交割压力, 暂时依旧是偏弱朝着底部探寻。【锰硅】在当日内价格出现下行。铁水产量略微有所下降，硅锰开工率呈现上升状态, 市场库存不断积累增多。锰矿库存超过 600 万吨, 其水平处于较高的位置。现货矿价在上周成交出现抬升, 海外矿山报价有轻微上涨, 成交情况良好。市场额外的需求对于利好的预期限度有限, 从中长期的角度来看观点偏向于空方。在期权方面, 买入了处于6400一档的看跌期权, 与此同时卖出了处于6500、6600两档的看涨期权。期货策略方面, 建议在6400到6500的区间尝试做空, 下方的支撑暂时看向6200一线。【硅铁】在日内的价格出现了下行。供应按照环比的情况是上升的, 铁水产量在高位保持稳定, 金属镁的需求比较良好, 11月的产量大约是7.5万吨, 按照环比是下降的。硅铁出口量在高位保持稳定状态, 10月出口数据大概是4万, 由于汇率较低, 预计11月出口数据会比较不错。硅铁库存处于稳定状况, 钢厂铁合金可用库存天数较低, 等待钢厂利润得到改善之后主动进行补库。建议在价格较低的时候尝试做多硅铁, 下方支撑暂时看向6300一线。【风险提示】终端的需求超过预期, 政策有大幅度的变化, 海外波动加剧。