一系列稳投资政策举措密集出台各地重大项目建设热潮再起

首钢长治6月15日调价信息：6月15日9:00起，螺纹钢、理圆钢、盘条、线材、型钢价格下调50元/吨。 结算将以电商系统中的实际价格为准。 以发货时间为准。

一系列稳投资政策措施密集出台，各地重大项目建设热潮再度兴起。

新基成为经济复苏的“压舱石”

走进位于江苏省无锡市梨园经济开发区的国家超级计算无锡中心，“神威·太湖之光”超级计算机正在忙碌工作，黑色机箱中群星闪烁。

“这套系统主机占地面积1000平方米，包括40个计算柜和8个网络柜，采用40960颗‘神威26010’高性能处理器，性能指标全球领先。” 国家超级计算无锡中心主任助理甘霖表示。

当前，新型信息基础设施建设已成为江苏经济社会复苏的“压舱石”之一。 各地正在加快5G网络、数据中心、工业互联网等项目建设，并谋划建设新一代超级计算、云计算、人工智能等。 平台等项目。 据统计，2021年，江苏将完成新型信息基础设施建设投资超1000亿元。 截至今年4月，江苏5G基站总数达14万个，位居全国第二； 已部署10G光网络端口96.5万个，位居全国第一。

全面加强基础设施建设是稳定投资、扩大内需、拉动经济增长的重要途径。 近日，江苏省发展改革委、省工业和信息化厅、省财政厅等九部门联合印发《关于加快推进基础设施投资建设的若干措施》，明确提出有效推进基础设施投资建设。加大新型基础设施建设力度，交通、物流、能源、水利、城市建设。 、生态环境、农业农村、民生、安全保障等领域投资力度。

在徐州地铁六号线一期工程黄河东路站，数百名工人正在浇筑主体结构最后一块屋板。 负责现场电力工程保障的徐州供电公司建设部副部长孟庆普介绍说：“地铁六号线一期工程和二期工程有10台盾构机同时开挖。 3号线二期工程，电力需求巨大。 为了加快工程进度，加快施工进度，我们抽调了100余名电力工人，组成了专门的施工电力保障队伍，架设了15条10kV盾构施工电源线路，保障了项目建设。”

今年二季度以来，江苏多项重大基础设施项目加速推进。 常州金坛盐洞压缩空气储能国家实验示范项目正式投运，标志着全球首次实现压缩空气零碳发电； 我国在建最大跨度悬索桥——南京先新路跨江航道南北主塔成功封顶降下。 下一步，该工程将进入主桥索梁施工阶段，计划2024年竣工通车； 中海油盐城“绿色能源港”疏浚工程、跨淮入海特大桥等项目也进展顺利。

据了解，江苏今年安排实施重大项目220个，年度投资5590亿元。 其中，基础设施包括水利、交通、新信息通信、能源四大类28个项目，年度投资2162亿元。 （经济日报记者姜波）

吹响三大配套工程“发令枪”

6月14日，在湖南省长沙市长沙县南阳—荆门—长沙高压交流工程线路施工现场，高空约130米，两名身穿蓝色工作服的工作人员正在安装隔离杆。 这是国网湖南电力结合湖南丘陵地貌在特高压工程全过程中实施的建设项目。 速度比之前快了五倍以上，塔的建造也增加了一倍以上。

近日，湖南编制了809个基础设施项目清单，总投资3万亿元，计划完成“十四五”期间建设任务。 其中，网络基础设施优先项目175个，总投资1.66万亿元； 产业升级基础设施重点项目160个，总投资5477.5亿元； 城市基础设施项目集中307个，总投资6276.5亿元。 农业农村基础设施重点项目121个，总投资1623.7亿元； 国家安全基础设施项目46个，总投资193.7亿元。

这些项目的建设目标是，到2035年，湖南全面建成具有全球资源配置能力的综合交通网络，全面构建清洁低碳、安全高效的能源保障网络，综合统筹防洪、饮水、饮水等。利用和河湖生态安全。 将水网主体框架全面建成安全高效、绿色智慧的产业支撑体系和城市治理体系，全面打造国家先进的绿色算力（含算法）枢纽和科技创新高地。

在近日召开的基础设施和“三大支撑”建设推进会上，湖南进一步明确了以电力、计算能力、动力为代表的“三大支撑”和“四大”（十大基础设施项目、产业项目、科技项目）科研项目、民生问题），打响了全面加强基础设施建设的“发令枪”。

记者了解到，在809个上榜项目中，湖南今年新开工项目240个，总投资4262.1亿元； 续建项目412个，总投资1.78万亿元； 重大前期项目157个，总投资8041.6亿元。

力争“十四五”末湖南重大基础设施项目投资1.7万亿元，铁路总里程超过6300公里，公路总里程超过9000公里，稳定供电能力达到6000万千瓦数据中心总存储容量达到50EB，新增供水能力10亿立方米，建设5G基站15万个，基本实现乡镇污水处理设施和农村生活垃圾收运系统全覆盖，基本形成完善、适度先进、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代基础设施体系。”湖南省委副书记、省长毛伟明说。

固定资产投资按下“快进键”

伊利现代智慧健康谷项目建设正如火如荼地进行； 明阳北方智慧能源内蒙古5-10兆瓦新能源超大型风电机组及关键核心部件高端智能制造项目施工队伍已进驻工地……现在正值施工黄金期，各部门在内蒙古自治区因地制宜，抢抓项目建设工期。 忙碌的施工景象随处可见。

记者近日从内蒙古自治区发改委获悉，一段时期内，为了实现以项目建设“进”为支撑的投资“稳”，以投资“稳”为支撑，为支持经济在合理范围内运行，内蒙古自治区统筹推进重大项目建设。 按照时间节点和工作任务，建立机制，注重落实，重大项目建设进展顺利，支持固定资产投资保持良好增长态势。

数据显示，今年1-4月，内蒙古固定资产投资同比增长35.7%，高于全国平均水平。 截至5月31日，已有3256个项目复工，复工率98.9%。 与4月底相比，新增复工项目155个。 复工率提高4.6个百分点，比去年同期提高20.5个百分点。 全年完成投资2395亿元，年度投资计划完成率为41.8%，比上年同期提高17.9个百分点。

据悉，根据最新时间表，内蒙古计划实施政府投资5000万元以上、企业投资1亿元以上重大项目3290个，力争全年完成投资5728亿元。

内蒙古自治区发改委相关负责人表示，目前正在一一梳理受疫情影响的项目清单，“一次一策”提出解决方案，促进企业发展组织好劳动力、物资、设备运输，确保年度计划实施项目6月底能复工。 10月底，年度室外施工任务基本完成，12月底投资基本纳入系统。 此外，我们还将密切关注国家重大基础设施发展规划进展，同步研究制定本地区重大基础设施建设三年行动计划，细化落实目标任务和措施。 同时，鼓励各地继续加大招商引资力度，努力引进一批“延伸、补充、强化、打造链条”的项目。 建立推进规划储备项目前期工作和招商引资工作机制，以项目立项、用地、用水、能源评估、环评等前期手续进展情况作为考核指标，定期派发通知实现储备项目和招商引资项目早日实施。

今年以来，内蒙古各市采用线上线下相结合的方式，组织举办招商引资活动81场，签约项目2158个，协议投资总额21913亿元。 承包工程审批手续完成率44.1%，开工率44.1%。 29.1%。 （经济日报）

黑色系列淡季仍面临较大下行压力

永安期货

随着4月​​份国内经济数据出炉，疫情影响加剧了国内经济下行压力。 境内外资产纷纷对未来全球经济逐步下滑呈现悲观预期。 黑色系列的需求在旺季持续未能兑现，强烈预期再次开始减弱。 与此同时，负面反馈的市场也被淡出市场。

为进一步稳定国内经济形势，国务院于5月底召开“稳定经济市场工作会议”，进一步强调维护国内经济的紧迫性。 在国家稳定经济的指导方针下，地方政策进一步宽松，专项债券发行加快，贷款利率进一步降低。 加之上海疫情缓解，复工复产迫在眉睫，市场情绪迅速从4月、5月的悲观状态中走出。 并开始期待上海解封后需求的补充，6月初宏观经济预期改善后整体资产开始反弹。

目前，黑色系列凭借本轮情绪复苏带来的反弹回到了相对较高的位置。 在国内经济逐渐好转的预期下可能很难深度下跌，但反弹到目前价位后能否进一步上涨还有待观察。 你需要回顾一下你的基本面能否在上面打开空间。

估值：钢铁估值略高，黑色产业链整体估值较高。

目前钢板价格经过6月初的反弹后，已回到4800-4900元/吨附近。 但现货价格一直较为疲软，整体涨幅弱于期货，导致目前基差较低。 在近期限产政策等多重利润逻辑推动下，钢材市场和现货利润均从低位回升。

由于基本面疲弱，钢铁自身估值呈现中性，而在市场反弹至持平水平后，估值转为中性并小幅走高。

如果同时考虑铁矿石和双焦的估值，并以钢材价格作为黑色系列产量的估值，则整体黑色产业链的估值是近五年来最高的，仅次于倒数第二。年。

因子分析：

1、建材：国内经济触底好转，但房地产依然疲软。 房地产企业前端开发疲软仍将抑制今年建材总需求。 如果需求不改善，电炉、高炉的边际产量将制约建材的上部空间。

从近期公布的5月份社会融资规模数据可以明显看出，受益于疫情影响减弱和政策加速落地，5月份信贷和国债规模同比回升，推动社会融资同比增速。 M2、M2同比增速提高，经济回归宽信贷区间。 5月份社会融资存量同比增长10.5%，比去年同期增加8399亿元。 在稳经济政策引导下，财政力度更加突出。 这也与我们上半年看到的基建的高增速是一致的。 匹配。

对于宏观整体而言，信贷总量超预期无疑是增强国内经济信心的有效支撑。 但回到短期大宗商品逻辑，我们需要看到更多与钢铁需求最大的家庭对应的中长期人民币贷款（抵押）。 ），这是现实的改进。

目前，房地产方面的问题非常严重。 一方面，去年底以来各地房地产调控政策有所放松。 另一方面，销售端却日趋疲软。 5月份数据显示，居民中长期贷款增加1047亿元，同比减少。 3379亿元。 如果仅从5年来看，中长期居民贷款水平较低。 但事实上，如果把时间拉长到2009年，目前的中长期贷款水平是过去12年来最差的。 级别之一。

与中长期住宅贷款一致的是商品房交易的疲软。 正如我们前面提到的，当前房地产周期注定的低迷或许已经深入人心。 同时，考虑到疫情等事件对居民信心的损害，居民加杠杆的意愿明显受到抑制，本轮房地产复苏的触底周期可能比历史经验更长。

由于“三条红线”同时影响，房地产板块资金短缺问题并未明显改善。 流动性短缺、预期减弱的结果是，积极扩张的意愿消失，前端项目开发进一步减弱，土地成交低位运行。 如果我们再看更长时期的商品房交易和土地购置，我们可以看到，目前的商品房交易和土地购置都处于2019年以来的最低水平，如果把2022年1月至5月和2010年的累计值- 对比2021年的每年，可以看出，目前的房地产销售和土地收购都是近十年来最差的水平。

螺纹钢的主要需求来自房地产（占比70%左右）和基础设施（占比30%左右）的前端开发。 基建端继续占近10%的力度，但由于拿地水平，螺纹钢需求为4-6个月，那么今年全年房地产下降程度可能继续在35%左右，那么折算后的螺纹需求减少量可能会保持在 20-25% 的范围内。 上半年螺纹需求下降约20-25%。 考虑到疫情造成的额外需求减少，这与当前房地产和基建的情况基本一致。

由于上半年华东地区受疫情影响较严重，市场主流预期是，随着国内疫情好转，华东地区解封后的需求恢复可以抵消外省需求季节性下降的压力。季节在一定程度上。 螺纹钢手表需求将维持在300的水平，而产量则维持在300以下，最终导致淡季缓慢，库存消耗缓慢。

从同比来看，如果-20%的水平能够持续甚至有所改善，那么螺纹需求淡季在300附近波动的概率是存在的。 但库存能否慢慢减少，还需要同时考虑供应问题。 目前，电价已回升至错峰电价以上。 据调查，部分电炉厂已开始准备恢复生产。 但由于利润较低，高炉并未出现大规模减产的迹象。 从最新的生产数据来看，高炉端也出现了下滑。 随着产量的增加，总量达到了306万吨/周的水平，已经超出了300万吨/周的需求预期。

如果考虑到后续增产的大方向是确定的，那么想要淡季顺利，就需要建材库存有更高的表现。 这无疑是困难的。 相比淡季去库存，库存持续积累的可能性更大。 一些。 如果我们还考虑到目前的总库存已经是近五年来的同比最高水平，那么如果目前的价格继续保持在目前的水平，我们很可能会面临承压的压力。淡季库存达到五年来最高水平。

同时，由于卷螺杆利润出现逆转，考虑到热卷端订单改善有限，后续增量供应可能会集中在建材端，或将带来产量的意外增加后续线程的数量。

因此，在需求没有告知市场能够明显消化当前供给压力的情况下，电炉、高炉的边际产量将制约建材的上方空间。

2、板材：凭借制造和出口的实力，板材是当前钢材需求的主要支撑。 但当前外需持续疲软，产量持续下降，出口边际需求将制约板块上方空间。

2020年至今，板材产品由于国内制造实力强劲以及出口订单转移，成为钢材需求的有力支撑。 但由于房地产泡沫破灭、房地产预期减弱，上半年钢厂主动减少流向建材的铁水量。 ，并更多转向板材等工业材料。 板端达到了预期。 整体需求明显好于建材。 再加上俄罗斯和乌克兰冲突导致的出口订单转移，板材产品成功消化了上半年钢厂的大量供应压力。

但从最新数据来看，外需面临疲软压力。 一方面我们可以看到海外需求持续下滑，海外热卷价格见顶回落，经销商库存慢慢耗尽，部分海外钢厂在低利润下面临减产压力； 一方面，一些进口主导型国家因自身美元储备紧张而面临国际贸易购买力下降的危机。

从内外价格对比来看，目前热卷现货和出口价格已基本持平。 这与2020年外需带动国内价格上涨有本质区别。考虑到我国是净出口大国，内需相对疲弱，除非限产政策超预期收紧，否则价格不应该出现倒挂，热卷价格进一步走强的空间受到出口价格的制约。

对于板材来说，外需见顶走弱后，更多的需求将由内需拉动。 从5月份PMI来看，PMI由47.4反弹至49.6。 上海疫情缓解后的复工复产确实在持续，订单需求下降趋势有所改善，但仍处于盛衰线下方，这意味着5月份制造业需求仍弱于2019年。但4月份降幅小于市场预期。 换算成经济动能，是整体动能的改善，但改善幅度比较有限。

因此，从制造业和房地产的需求缺口来看，板材端依然是支撑钢材的主要因素。 但从价差来看，我们也可以看出，由于上半年大量铁水转移至板端，线圈螺纹缺口高于螺纹需求。 即使较差，也没有走强，这意味着板材的供给压力更大，已经不可能给予板材比螺纹更高的溢价了。 在利润等方面的引导下，目前有迹象表明，唐山、东北等钢厂的铁水正在向建材方向转移。 如上所述，如果钢厂不减产，后续供应增量可能会集中在建材方面。

综上所述，对于板材来说，产量不会下降，出口的边际需求将制约板材的上部空间。

3、政策：限产政策将决定黑色上下游产业链的利润再分配比例。 但如果供给仍难以抵消需求的下降，可能难以实现微利格局的根本改变。

对于钢材来说，今年需求受到房地产周期低迷、出口需求减弱、制造业积极去库存等因素的下行压力。 黑色系整体价格面临下行压力，钢厂利润也受到上下游基本面差异的影响。 压缩到较低水平，政策性减产或许是此时钢铁的有力救命剂，但这是从钢铁利润角度的救命之举，可能不会给绝对价格带来强有力的支撑。 与去年减产政策带来黑钢整体暴涨不同，今年需求端预期远弱于去年。 从资产负债表来看，考虑到今年房地产明显下滑，市场讨论的粗钢减产5000万吨基本可以消除全年水平。 需求的减少只是让钢铁的资产负债表从小幅宽松转为平衡，尚不能引发短缺预期。 这意味着减产给钢铁带来的上涨动能较为有限，而是从过剩转向平衡。 钢铁扩大利润势头强劲。 原材料方面，5000万吨将极大改善原材料资产负债表。 如果我们还考虑到原材料本身的估值在黑色系列中处于较高水平，那么我们需要警惕高估值带来的下行风险。 。 限产政策将决定黑色上下游产业链利润再分配比例，但产能充足的钢铁能否保留政策调控带来的红利，更多取决于政策削减总量能否改善远景。本月钢铁资产负债表及后续执行力度。

同时，我们还需要考虑钢坯等中间环节库存的大量积累会给后续成品带来的供应压力。 一旦价格上涨至轧材成本之上，钢坯带来的表外供应将对去库存造成较大压力。 增速，且后续需求依然疲软，可能难以实现钢铁低利润格局的根本改变。

综上，我们维持之前的观点：内需尚未改善，外需已开始见顶。 随着旺季窗口的关闭，疲软现实的压力继续增加。 成本端宽松的黑色系列价格面临中期高峰。 谨防高估值和驱动同步。 被削弱的“戴维斯双打”。 同时，当前建材供需均疲弱，供给反弹但需求没有改善是较大压力； 扁平材供需均强劲，产量不降的外需减弱压力较大。 两者的边际变化同时发生。 考虑到原材料供需紧张格局有望得到缓解，整体黑色系列淡季仍面临较大下行压力。 （永安期货）

多地较低的利率和首付比例提振了购房需求。 信贷总量和结构有望改善。

监管部门宣布“首套房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于20个基点减去同期贷款市场报价利率（LPR）”已有一个月时间。 ”

据不完全统计，到目前为止，至少有13个城市的部分银行已将首套房贷款利率下调至4.25%。 但一线城市减少幅度并不大，仅进行了小幅调整。 此外，32个城市调整了购房首付比例（包括商业贷款和公积金贷款），大部分首套房首付比例降低至20%。

对此，中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，从近期信贷数据来看，居民住房抵押贷款和中长期贷款相对较低。 随着一系列房地产相关政策的不断放松，居民购房需求和信贷增长将产生更加明显的促进作用。 未来几个月居民整体信贷增速将有所提升，从而进一步改善金融数据结构。

13地首套房贷款利率降至4.25%

提振楼市信号明显

近一个月来，多地银行陆续调整首套房贷款利率。

截至发稿时，包括天津，南东，苏州，Qingdao，Jinan，Chongqing，Weifang，Weifang，Tangshan，Huizhou，Xiangyang，Zhuhai，Zhengzhou，Zhengzhou和Hohhot在内的至少13个地区的银行4.25%。

西冈城的一家房地产公司的一名代理商告诉《美国证券报》的一名记者，目前有一些当地银行将第一家居贷款利率降至低至4.25％，而大多数其他银行利率约为4.8％； Hohhot住房和城市农村发展局宣布，针对差异化的住房信用政策已进行了调整。 调整后，首次购买者的中期和长期住房贷款的最低利率为4.25％，是近年来最低水平。 朱海（Zhuhai）和郑州（Zhengzhou）的几家国有银行和联合股票银行说，目前在两个地方的五年首次住房贷款利率为4.25％。 房屋贷款的利率通常为4.25％，第二款房屋贷款的利率为5.05％。

但是，值得注意的是，一线城市的第一席贷款利率的降低似乎并不是显而易见的。 北京一家主要的国有银行的工作人员说：“目前，北京实施LPR Plus点利率，根据LPR 4.45％的期限为55个基点，该期限超过5年。利率。首次家庭贷款为5％。”

深圳的一位房地产顾问说：“与5月20日相比，目前尚无对第一个房屋贷款利率进行新的调整。许多银行的第一个房屋贷款利率为4.75％，这基本上是稳定的。”

记者从上海的许多房地产机构中学到了当前的上海首次贷款利率为4.8％（LPR 4.45％ + 35个基点），低于LPR调整之前的4.95％ 5年。

阿吉克房地产研究所（Anjuke Real Estate Research Institute）分支机构总裁张博（张博利率的下限，显然发出信号以提高房地产市场。 。

总体而言，抵押贷款利率可能会保持下降趋势，并且各个地方的利率将继续下降并接近下限。 促进房地产市场的财务努力将继续。

30多个城市的首付比率下降到20％

它可能会提高信用的总金额和结构

最近，地方一级积极提出相关政策来提高房地产市场，其中“降低首付比率”已成为许多城市优化政策的标准特征。

徐冈市最近发出了一份通知，提到第一套房子的首付比率将从不少于30％到不少于20％，第二套房的首付比率将从不少于50％调整到不少于30％； 6月8日，河南省发布了一项实施计划，以实施一套稳定经济的政策和措施。 提到的是，在2022年6月底之前，在未实施购买限制的城市中，住宅家庭将首次获得商业个人住房贷款购买普通住房。 原则上，最低首付比率为25％，并且在各个地方可能会下降5个百分点； 班布市，安海省（Anhui Province）于6月2日发布了相关政策，第一套房的首付比率降至低至20％。

同时，在许多地方，公积金的首付比率也进行了一些调整。 6月7日，安圭省的阿奎明市提出了许多措施。 任何申请住房公积金贷款的人首次在Anqing City的行政区域购买新的商业住房的任何人的首付比率最低为20％（二手住房的至少30％） ; 江西省南昌省在同一天发出了通知。 从2022年6月7日开始，供拥有存款员工的家庭使用住房公积金贷款购买其第一个普通房屋（包括转换为住房储备金基金贷款的商业住房贷款），最低首付比率将从30％调整为20至20 %。

尽管某些地区尚未公开发布相关信息，但市场已经做出回应。

“大约十天前，朗芬市降低了居民的房屋购买贷款贷款的首付比率，首次购买者的房屋购买贷款从30％降低到20％，这与商业贷款的20％是一致的。” Langfang一家房地产公司的顾问告诉记者。

“ Zhuhai目前可以进行20％的首付，也就是说，如果您在非限制区域购买房屋并且没有房屋或贷款，则如果您购买144平方米以下的房屋，则首付可以降低至20％ ”。 朱海一家房地产公司的销售经理告诉记者。

除了上述7个区域外，根据记者的不完整评论，还有Deyang，Shaoyang，Souting，Xuzhou，Tangshan，Yiyang，Yichun，Ganzhou，Ganzhou，Cangzhou，cangzhou，Ya'an，Bozhou，Bozhou，Wenzhou，Wenzhou，Xi'an，Xi'an，Huainan，Xi'an，Huainan， ，Zhenjiang，Liupanshui和Baotou 25个地区，包括Nantong，Daye，Suqian，Tai'an，Fuyang，Gao'an和Changchun已调整了房屋购买的首付比率，以及大多数首次房屋的首付比率已减少到20％。

“在许多地方，从各个方面引入一系列措施是一个很好的指南。降低购房门槛的同时，它刺激了市场需求，并将有效地提高对中期和长期贷款的需求，从而改善了总计信用的金额和结构。” 电子研究所智囊团中心研究总监Yan Yuejin告诉记者。

Citic Securities认为，其中的财务数据可能已经验证了总数中“广泛信贷”的回收率。 尽管结构仍然存在缺陷，但总体趋势更清晰。

该机构还表示，从向家庭部门贷款的角度来看，中期和长期贷款增加了1004亿元人民币，同比减少了3379亿元人民币，这表明居民在购买时不愿意增加杠杆率房屋和住房贷款数据通常落后于房地产销售。 当前的房地产繁荣相对低迷，销售仍在等待未来。 （证券每日）

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