期货3月28日早盘提示：品种早评

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螺纹钢

3月28日，国内钢材市场价格多数上涨，其中唐山钢坯出厂价上涨20%至3880元/吨。 四家钢厂下调建筑钢材出厂价30-80元/吨。 全国31个主要城市20毫米三级抗震螺纹钢均价为4267元/吨，较上一交易日上涨6元/吨。 点评：虽然近期钢材需求表现不稳定，但考虑到4月份仍处于国内消费传统旺季且海外流动性风险有所缓解，预计本周钢材需求将环比回升，原燃料价格也有所上涨。 短期钢材期货价格波动偏强。

铁矿

3月20日至3月26日，我国47个港口到达铁矿石总量2227万吨，环比减少281.3万吨； 全国45个港口到达铁矿石总量2123.7万吨，环比减少210.1万吨； 北方六大港口铁矿石到港总量995.4万吨，环比减少131.4万吨。 点评：供应方面，本期到货量和出货量略有下降，整体货量较为稳定。 需求方面，虽然宏观经济和房地产有所改善，钢厂利润有所恢复，但短期内终端需求仍将承压。 钢厂利润正在缓慢恢复。 地区钢厂原材料库存持续消耗，库存多维持在低位。 综上所述，预计短期内铁矿石价格将出现波动。

猪

据农业农村部监测，2023年3月20日至3月26日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为16.17元/公斤，比上年下降0.9%周比去年同期增长18.6%。 白条肉平均出厂价格21.29元/公斤，比前一周下降0.6%，比去年同期上涨15.8%。 点评：集团销量保持稳定，现货价格整体波动不大。 平均出栏体重继续增加，连续3周周屠宰体重增加0.3公斤/头。 随着情绪的释放，库存压力将转化为供应量的增加。 短期来看，市场生猪供应依然充足，终端消费一般。 生猪价格很难有明显的反弹动力。 预计市场稳中偏弱。

棕榈油

航运调查机构SGS公布的数据显示，预计3月1日至25日马来西亚棕榈油出口量为1,168,459吨，较上月同期出口985,780吨增加18.53%。 马来西亚副总理拿督斯里法迪拉尤索夫表示，马来西亚的劳工危机将很快得到解决。 如果招聘过程没有问题，目前种植业面临的劳动力短缺问题可以在6至12个月内得到解决。 点评：由于出口增加和产量减少，马来西亚3月底库存预计将降至200万吨以下。 国内棕榈油库存较高。 由于进口利润倒挂以及国内洗船等因素影响，4-5月进口量相对较低。 预计国内棕榈油库存将减少。 从市场来看，短期期货价格正在低位反弹，不宜过度追高。

国债

截至昨日收盘，10年期国债主动债“22国开20”收益率上涨0.4bp，10年期国债主动债“22有息国债25”收益率上涨0.2bp bp，5年期国开主动债“23农发03”收益率上升0.4bp，1年期农发债主动债“23农发01”收益率下降0.8bp， 1年期国开主动债“19国开03”收益率下跌0.51bp。 国开行主动债“21国开07”1年期收益率下降2bp。 点评：现货债收益率普遍上涨，表明国债期货和现货债以利空为主。 隔夜美股再次下跌，避险情绪依然存在。 关注近期即将公布的3月PMI数据，该数据或将打破债市震荡格局。 国债短期波动见顶，但中期谨慎看跌。 十年期主力合约下方支撑位暂在100.2。

金子

深夜，大风暴再次袭来。 北京时间3月28日晚间，硅谷银行和Signature银行股票复牌后双双暴跌超99%。 目前两家银行的股票均已进入OTC（场外交易市场）市场进行交易。 危机爆发前，硅谷银行和Signature银行的总资产分别高达2120亿美元和1104亿美元。 点评：硅谷银行事件对资本市场的影响依然存在。 隔夜美股再度下跌，风险偏好回升有限。 美国经济正越来越接近滞胀的边缘。 贵金属长期来看仍在上涨，但由于前期上涨较快，可能会在2000关口附近重现，波动偏向看涨。 回调到位是长期入场的机会。 人民币汇率将反向追踪美元，人民币汇率长期升值对上海金不利。 上海金主力06合约下方支撑位暂在437。

原油

美国石油协会数据显示，上周美国原油库存和汽油库存大幅减少，而馏分油库存增加。 截至3月24日当周，美国商业原油库存减少610万桶，汽油库存减少约590万桶，馏分油库存增加约55万桶； 美国能源信息署3月“石油和天然气生产率”报告显示，2023年2月，美国7个页岩油重点产区已建成但未完工油井4773口，比2023年1月增加21口； 法国炼油厂罢工进入第四周，法国约16%的加油站出现燃料短缺。 彭博社汇编的数据显示，每天约有 90 万桶原油加工能力处于离线或闲置状态。 点评：俄罗斯副总理再次发声，称俄罗斯减产确实在发生，供应面是油价最有力支撑。 同时，当宏观紧张局势出现以及硅谷银行被收购时，金融市场将保持稳定，直到出现新的风险事件。 法国罢工已连续四周，成品油价差的破解也将受益于此。 短期震荡偏强。

PTA

亚洲PX上涨10美元/吨至1104美元/吨； 因香港2#、英力士3#检修重启，PTA开工率升至80.61%； 涤纶负荷降至86.82%，环比下降0.04%； 涤纶长丝产销量同比下降29%至38.4%。 点评：下游聚酯库存不断积累，有减产传闻。 不过，实际减产幅度还有待观察。 警惕最终的负面反馈。 TA上涨的驱动逻辑依然是PX。 隔夜油价继续上涨，PX反弹至1104美元。 短期PX支撑PTA强势运行。

甲醇

西北地区甲醇样品生产企业周签订单7.1万吨，环比增加3万吨； 江苏太仓甲醇市场中心价2540元/吨，下跌30元/吨； 甲醇产量开工79.5%，周增1.9%； 内蒙古荣鑫90万吨/年、内蒙古远兴100万吨/年、九泰新材200万吨/年，甲醇装置预计近期建成； 下游总产能利用率为71.1%，周环比上升0.8%。 点评：国内仍有大量甲醇装置预计月底完成检修，甲醇供应充足。 预计甲醇下游整体需求稳中偏弱。 内地库存有所下降。 本周内地甲醇订单有所回升。 本周到港外国船舶预计数量再次缩减，甲醇港口库存或将耗尽。 国内甲醇市场，内地价格重心下移，沿海基差减弱。 预计短期内甲醇将震荡。 05合约上方压力2495，建议空单持有。

苏打粉

全国重纯碱主流价格3078.7元/吨，价格平稳； 纯碱周产量61.8万吨，周增2.6%； 纯碱企业库存27.1万吨，周环比减少3%； 纯碱周产销率为101.3%，周环比增长5.3%%； 浮法玻璃全国均价1750元/吨，较上一交易日上涨0.3%； 全国浮法玻璃开工率为79.2%，下降0.3个百分点； 沙河长城玻璃有限公司释放400吨/天一线水用于冷维护； 全国浮法玻璃 法国玻璃样本企业库存总量为6898.3万重箱，环比下降5%。 点评：纯碱整体运行较为平稳。 红四方将于4月4日至11日进行检修，南京碱恢复正常。 下游光伏玻璃开工较为稳定，浮法玻璃成品库存持续下降，多地区销量尚可。 沙河市场大板基本稳定，小板价格普遍上涨。 华东市场大部分厂家均已上调价格。 纯碱企业库存不高，产销基本平衡，下游需求一般，采购以按需为主，月底下游库存得到补充。 预计纯碱05合约短线弱势波动，上方压力2850，建议空单持有。

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