陈晔：中国钢铁行业是高度市场化的行业，才能孕育和发展成功的期货市场

陈晔博士，上海期货交易所商品部

这是陈晔在上海钢铁联合会（mysteel）举办的中国钢铁金融衍生品国际会议上的发言。

钢材期货上市已超过7年。 我们看到了这个市场的蓬勃发展，感受到了这个行业的活力。

众所周知，只有高度市场化的产业才能培育和发展成功的期货市场。

商品定价机制的演变取决于一个因素：政府控制的程度； 第二个因素，行业的竞争状况，第三个因素，产业链上的竞争与合作关系。 发达国家的钢铁行业是典型的竞争与合作关系，既有竞争，也有合作。 例如，日本钢铁行业与汽车、矿业、煤炭焦炭等上下游行业存在竞争合作关系，定价频率远低于我国。

中国钢铁行业市场化程度高，具有产量大、过剩、没有一家企业能够主导价格的特点。 非公有制经济占比过半，那么它带来什么特点呢？ 钢材价格波动的频率非常高，有些品种基本每天都在变化。

在这样的市场中，我国绝大多数企业采取的是总成本最低的策略，通过成本来争夺价格。 服务并不是竞争或差异化的最重要方面。 只有一些大厂家做这项工作。 以技术和服务引领这个市场。 市场决定钢材价格。 钢材价格波动频繁，相关企业存在避险需求。

2016年以来，螺纹钢期货日均交易量达到1000万手以上，交易量和交易金额全国占比为10%至15%，连续三年位居全球第一。 热轧板卷期货备受市场关注，反映出制造业保值需求不断上升。

2009年以来，螺纹钢期货累计交割169.11万吨，成交金额58亿元。 自2014年推出热轧板卷期货至今，已交割14.88万吨，成交金额3.69亿元。

螺纹钢期货的价格发现功能非常明显。 例如，长期来看，螺纹钢主力合约价格逐月同比变化，与70个大中城市价格同比变化和同比变化有关。 100个城市住宅价格变化。 趋势与一定程度的可预测性有关。 历史数据显示，螺纹钢价格变化先于房价变化触底，先于房价变化见顶。

未来主要工作是：一是现有合约的优化。 线材交易量很低，接下来需要优化。 热轧卷板出厂至入库入库的时间是否可以适当延长？ 朱总今天下午也提到螺纹钢期货是否可以改为按称重交割，但我们认为称重定价和实重定价在全国不同地区的交易习惯不同，我们会关注市场的意见。

研究新品种，服务钢铁行业。 首先是不锈钢期货。 由于红土镍矿和镍铁技术的发展，不锈钢价格和镍价同步下跌，不锈钢厂和下游用户对不锈钢保值的需求旺盛。

然后是废钢。 我国为什么要发展废钢？ 那里有两个：

首先是低碳。 废钢短流程比铁矿石长流程排放量低；

二是回收利用。 发达国家一半的钢铁原材料是废钢。 预计3至5年内，我国钢材库存将逐渐增加，废钢将大量出现。 废钢必须回收。

相信未来几年，我国钢铁短流程技术将逐步提升，避险需求也必然随之而来。 废钢期货研究上市成为可能。

上海期货交易所推出钢材期货产品，旨在服务钢铁行业。 希望大家前来交流，给我们多提意见，多多指导，充分发挥平台优势，服务钢铁行业发展。 （超过）。