钢铁行业一周回顾（4/7）：关注低估值、高股息、盈利稳定的公司

对于一般钢铁板块，建议关注估值低、分红高、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等； 对于特钢板块，建议关注既有盈利弹性又具有高股息的公司，如中信特钢。 、昌宝股份、涌金股份等

2、每周回顾

2.1 行业表现

本周沪深300指数上涨1.89%，钢铁行业上涨2.64%。 钢铁表现强于沪深300指数。 第三钢铁子行业及相关行业中，特钢上涨3.52%。

2.2 行业估值

截至本周，钢铁行业PE（TTM）估值为20.52倍，估值处于各行业中档水平。 钢铁行业PB(LF)估值为0.95倍，处于各行业较低水平。

2.3 股票涨跌

本周涨幅前十名：永金钢铁（11.73%）、中信特钢（10.16%）、久立特材（9.79%）、华菱钢铁（9.44%）、宝钢股份（9.20%）、南钢（ 9.20%、8.18%）、新钢股份有限公司（6.70%）、武进不锈钢股份有限公司（3.66%）、新兴铸管股份有限公司（3.65%）、首钢股份有限公司（2.96%）。

本周跌幅前十：八一钢铁（-7.90%）、*ST西钢（-6.55%）、安阳钢铁（-4.81%）、临钢股份（-3.91%）、柳钢钢铁股份有限公司(-3.78%)、锦州管道(-3.37%)、本钢板材(-2.54%)、重钢(-2.31%)、酒钢红星(-2.14%)、中南股票（-1.28%）。

三、重大事件

3.1 宏观动态

1、国内方面：

（

（一）何立峰副总理强调，要加快落实城市房地产融资协调机制，积极对符合“白名单”要求的合规房地产项目提供金融支持，确保“贷款全部到位” “有欠”，确保项目按时竣工交付，将有力保障购房者合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。

（2）国家发改委副主任刘苏社表示，宏观政策实施力度将加大，近期出台的消费品大规模装备更新和以旧换新行动计划等政策加大吸引和利用外资行动计划、加快推进国债等超长期特别措施落实。 推动2023年新增国债项目全部在今年6月底前开工建设。

（三）2024年一季度我国国民经济实现开门红。国家统计局初步测算，一季度国内生产总值296299亿元，同比增长5.3%，按不变价格计算环比增长1.6%； 全国规模以上工业增加值同比增长6.1%； 全国就业形势总体稳定。 城镇调查平均失业率为5.2%，同比下降0.3个百分点。

（四）一季度我国人民币贷款增加9.46万亿元，处于历史同期较高水平； 存款增加11.24万亿元，社会融资规模增加12.93万亿元，同比少1.61万亿元。 3月末，广义货币余额304.8万亿元，同比增长8.3%； 社会融资存量390.32万亿元，增长8.7%。

（五）人民币国际化重磅消息。 一季度，人民币占我国货物贸易跨境结算总额近30%，人民币连续四个月成为全球第四大支付货币。 环球银行金融电信协会（Swift）表示，3月份人民币国际支付占比升至4.69%，创历史新高。

2. 海外：

（6）国际货币基金组织将2024年全球经济增长预期上调至3.2%，较1月份预测提高0.1个百分点。 全球总体通胀率预计将从2023年的年均6.8%下降至2024年的5.9%和2025年的4.5%。

（7）美国白宫网站发布消息，宣布计划对中国钢铁和铝产品采取新的限制措施，包括将中国钢铁和铝产品的301条款关税提高到目前水平的三倍。 商务部回应：敦促美方正视自身问题，停止对中国产品加征关税，立即取消对华加征关税措施。 中方将采取一切必要措施捍卫自身权益。

（8）欧洲央行管理委员会委员森特诺表示，6月份首次降息的可能性很大； 6月份之后我们会关注数据，特别是增长和就业； 即使降息25或50个基点，货币政策立场仍将偏紧。 性别。

（9）美国财政部数据显示，2月份海外持有美国国债总额增加200亿美元，至7.97万亿美元。 其中，中国2月持有美国国债减少227亿美元，至7750亿美元；日本2月持有美国国债增加164亿美元，至1.17万亿美元。

(10)美联储博斯蒂克表示愿意保持利率稳定，降息应该等到临近年底。 我们仍然认为通胀正在向央行2%的目标迈进，但速度可能会慢于预期。

(11)美国上周首次申请失业救济人数为21.2万人，预估为21.5万人，前值为21.1万人。

3.2 行业趋势

1、政策动向：

（一）黑龙江省召开推进工业领域装备更新视频会议，提出到2027年工业装备投资规模较2023年增长30%以上的目标。钢铁、建材等行业要开展节能减碳转型升级，加快淘汰落后机电设备，推动完成全部落后机电设备更新整改。

（二）河南印发《河南省推进大规模装备更新和消费品以旧换新实施方案》。 计划很明确。 到2027年，报废汽车回收量将比2023年增长约一倍，二手车交易量将比2023年增长45%，废旧家电回收量将比2023年增长30%，再生金属产能达到1700万吨。 再生料在资源供应中的比重进一步提高。

（三）北京公积金新政策出台。 北京住房公积金管理中心优化了老旧小区改造后的贷款期限审批标准。 房屋贷款期限由低于房屋剩余使用年限三年优化为低于土地剩余使用年限三年。

（四）广东省人民政府印发《推进大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，提出到2027年，尾矿、冶炼渣、建筑垃圾等大宗固体废物年利用率秸秆达到约3.2亿吨，新增大宗固体废物综合利用率达到60%。 废钢、废铜、废铝、废铅、废锌、废纸、废塑料、废橡胶、废玻璃等九大再生资源回收量已达约5700万吨。

（5）4月15日，河北、山西、山东等地主流焦炭企业首次上调焦炭价格，涨幅100-110元/吨。

2、数据追踪：

（6）海关总署最新数据显示：1）2024年3月，我国出口钢板686万吨，同比增长32.8%； 1-3月累计出口1794万吨，同比增长42.8%。 3月份，我国出口钢筋115万吨，同比增长31.3%； 1-3月，我国累计出口278万吨，同比增长6.1%。 2）2024年3月，我国进口煤炭及褐煤4138万吨，同比增长0.5%； 1-3月累计进口11590万吨，同比增长13.9%。

（7）国家统计局最新数据显示：1）3月份我国粗钢产量8827万吨，同比下降7.8%； 生铁产量7266万吨，同比下降6.9%； 钢材产量12337万吨，同比增长0.1%。 1-3月，我国粗钢产量25655万吨，同比下降1.9%； 生铁产量21339万吨，同比下降2.9%； 钢材产量33603万吨，同比增长4.4%。 2）3月份，我国规模以上工业原煤产量4亿吨，同比下降4.2%； 1-3月，规模以上工业原煤产量11.1亿吨，同比下降4.1%。 3）1-3月份，全国房地产开发投资22.082亿元，同比下降9.5%。 1-3月份，新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%。

（8）国家统计局数据显示，2024年3月中国粗钢产量8826.9万吨，同比下降7.8%； 1-3月，我国粗钢产量25655.1万吨，同比下降1.9%。 其中，产量排名前三位的省份为河北、江苏、山东。

（九）2024年4月前10日末，重点钢铁企业钢材库存约为1825.38万吨，比前10日（即3月下旬）减少17.36万吨，下降0.94%； 较上月同期减少127.02万吨，降幅6.51%； 较去年同期减少约6.62万吨，降幅0.36%。

（十）2024年4月上旬，重点钢铁企业累计生产粗钢2111.77万吨、生铁1906.46万吨、钢材1975.32万吨。 其中，粗钢日产量211.18万吨，环比下降0.47%，同口径同比下降9.05%； 生铁日产量190.65万吨，同比增长2.16%，同口径同比下降6.68%； 日产钢197.53万吨，同比下降。 下降6.72%，与去年同期相比下降9.35%。

（十一）我国个人抵押贷款利率已恢复至低于企业信贷利率。 央行公布的数据显示，3月份新增企业贷款加权平均利率为3.75%，新增个人住房贷款加权平均利率为3.71%，均处于历史低位。

（12）据国际船舶网报道，4月8日至14日，全球船厂共接到新船订单33+4艘； 其中，中国船厂获得17+4新船订单； 韩国船厂收到8艘新船订单； 意大利造船厂也收到了相关新船订单。

（13）中国汽车工业协会公布的数据显示，3月份商用车产销分别为43.7万辆和45.8万辆，环比增长88.1%和82.8%，同比增长8.7%。同比分别增长0.7%和5.6%。

4、原辅材料

4.1 双光

（一）价格：截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1803元/吨，较上周上涨94元/吨。 焦炭期货主力合约收盘价2308元/吨，较上周上涨144元/吨。

（2）焦煤库存（样本钢厂+独立焦化厂+六大港口）合计1558万吨，较上周增加24万吨。 其中：样本钢厂（247家）库存708万吨，较上周增加1万吨； 独立焦化厂（230家）库存647万吨，较上周增加24万吨； 六大港口库存合计203万吨，较上周减少1万吨。

（3）焦炭库存（样本钢厂+独立焦化厂+四港口）合计906万吨，较上周减少16万吨。 其中：样本钢厂（247家）库存为594万吨，较上周减少5万吨； 独立焦化厂（230家）库存105万吨，较上周减少11万吨； 四港口总库存207万吨，与上周持平。

4.2 铁矿石

（一）价格：截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为871元/吨，较上周上涨27元/吨。

（2）航运：上周澳大利亚和巴西发运铁矿石1919万吨，其中澳中铁矿石发运1163.6万吨。

（三）到港情况：上周，铁矿石到港量环比增加至2528万吨，到港船舶163艘。

（四）库存：主要港口（45个港口）铁矿石库存合计14559万吨，较上周增加72万吨。

5、钢铁冶炼

5.1 生铁、粗钢投产

1、开工方面：截至本周，全国主要钢企高炉开工率为78.86%，较上周增加0.45pct； 样本钢厂电炉开工率为59.62%，与上周持平。

5.2 5大品种供需情况

1. 输出：

本周五种主要钢材产量合计860.46万吨，较上周增加4.26万吨。 其中：螺纹钢产量217.87万吨，较上周增加7.92万吨； 线材产量80.89万吨，比上周减少1.79万吨； 热轧产量323.15万吨，较上周增加1.82万吨； 冷轧产量323.15万吨，较上周增加1.82万吨； 轧材产量85.77万吨，较上周减少0.53万吨； 中厚板产量152.78万吨，较上周减少3.16万吨。

2、消费：

本周五种主要钢材消费量合计959.6万吨，较上周减少4.61万吨。 其中：螺纹钢消费量281.58万吨，较上周减少5.01万吨； 线材消费107.44万吨，较上周增加9300吨； 热轧消费325.46万吨，比上周减少2.14万吨； 冷轧消费88.66万吨，较上周减少0.86万吨； 中厚板消费量156.46万吨，较上周增加2.47万吨。

3、库存：

本周5大钢材品种库存合计2034.04万吨，较上周减少99.14万吨。 其中：螺纹钢库存总量1014.79万吨，较上周减少63.71万吨； 线材库存总量187.31万吨，较上周减少26.55万吨； 热轧库存总量417.86万吨，较上周减少2.31万吨； 冷轧库存总量185.2万吨，较上周减少2.89万吨； 中厚板库存总量228.88万吨，较上周减少3.68万吨。

5.3 价格与利润

5. 期货：

截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3675元/吨，较上周上涨47元/吨； 上海螺纹钢（HRB400 20mm）价格为3640元/吨，较上周上涨50元/吨； 基差为-35元/吨，较上周增加3元/吨。 热轧卷板期货主力合约收盘价为3835元/吨，较上周上涨56元/吨； 上海热轧（Q235B 4.75mm）价格为3860元/吨，较上周上涨50元/吨； 基差为25元/吨，较上周减少6元/吨。

6、钢厂盈利能力：

本周螺纹钢毛利较上周下降26元/吨； 热轧钢材毛利润较上周下降66元/吨； 冷轧钢毛利润较上周下降103元/吨； 中板毛利较上周下降86元/吨。 。

六、风险提示

（一）政策性限产限产力度不及预期。 如果政策的限产限产不及预期，将会加剧生产过剩的局面，侵蚀行业利润。

（二）国内经济复苏不及预期。 如果国内一些风险得不到预期化解，可能会拖累整体经济复苏，影响钢材消费。

（三）海外经济复苏不及预期。 如果海外经济复苏不及预期，海外钢材需求将下降，进而影响钢材出口。