（中信期货）晨报精粹：2022年上海市场行情变化详述

概述

回顾2022年，大国博弈加剧，地缘政治冲突激烈，美国超预期控制通胀加息，世界经济增速下滑，国内疫情反复，房地产周期加速下行基础设施得到支撑，政府“稳增长”政策频频刺激钢价。 前高后低，形成“Z”字形。 下面详细介绍上海市场的具体行情变化以及对2023年的展望。

1、2022年上海市场概况

1、现货价格走势回顾

图1：2019-2022年上海螺纹钢价格走势

图2：2022年上海螺纹钢价格走势

图3：上海螺纹钢期货基差走势图

从图中可以看出，2022年上海市场价格将先升后降，重心下移。

1-4月：一方面受稳增长预期刺激，另一方面受原材料价格上涨、钢材成本高企以及市场复工复产预期刺激，钢材价格震荡上行。

4月中旬至7月：4月，上海疫情期间实行静态管理，所有建设项目实行封闭管理，交通停滞。 5月份，疫情好转，但下游需求和运输物流恢复仍不明显。 6月，上海全市实行疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。 但复工复产仍需时日。 加之资金影响，需求释放不及预期，钢价一路下跌。

7月中旬至8月中旬：国务院常务委员会提出，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。 加快发行专项资金，提振市场信息。 供给面基本偏紧。 疫情过后需求略有改善。 市场库存继续减少。 钢材价格触底反弹。

8月下旬至10月：钢材价格震荡走弱。 前段时间钢价上涨后，钢厂利润有所恢复。 钢厂生产积极性增强，产量快速恢复。 供需矛盾凸显。 钢材价格反弹有限。 10月国庆后，疫情多地蔓延，下游需求和运输受到限制，黑色期货纷纷下跌，现货价格持续下跌。

11月至今：钢材价格上涨。 一方面，11月11日，国务院联防联控机制公布了进一步优化疫情防控的20条措施，要求防控工作科学精准。 随着疫情防控优化升级，市场对明年经济复苏预期增强； 一方面，房地产政策三支箭，支持民营企业从信贷、债券、股权三种融资渠道扩大融资，有效促进行业信心恢复。 在各种强烈预期下，钢价持续反弹。

2、上海库存走势

图4：2019-2022年上海螺纹钢库存走势

从图中可以看出，2022年杭州市场库存将先增后减。 1-3月，终端需求停滞，市场成交清淡，约定货量和冬储资源陆续到货，库存持续积累。 4月至6月，上海疫情全区沉寂，物流运输及下游需求停滞，市场库存基本维持不变。 7-9月上海疫情好转，复工复产有序推进，下游需求逐步恢复。 此外，市场到货较少，市场库存持续消化。 10月国庆期间市场库存小幅积累。 节后库存持续消耗，市场到货压力一般。 12月份，市场资源规格日趋紧缺，市场库存处于低位。

2、钢材供给端情况

1、粗钢产量

图5：上海当月粗钢产值

2022年1月至11月，上海粗钢产量1355.6万吨，比2021年减少86.58万吨，下降6.00%。 2022年，上海粗钢产量月内波动上行。 由于年初长假，钢厂检修较多。 4月至6月，受疫情影响，钢厂停产减产。 三季度电炉亏损严重，大部分产量低迷。 四季度电炉生产恢复，粗钢增加。 钢铁产量增加。

2、生铁生产

图6：上海当月生铁产值

2022年1月至11月，上海生铁产量1261.36万吨，比2021年同期减少25.29万吨，下降1.97%。与粗钢产量相比，上海生铁产量同比减少2022年全省粗钢产量小于。 可以看出，2022年长流程钢厂和短流程钢厂产量均有所下降。

3、钢材需求端情况

据上海市发改委消息，我市2022年计划安排正式重大项目173个，其中新开工项目14个，竣工项目10个，前期项目43个。 每年计划投资超过2000亿元。

1、固定投资

图7：上海累计固定资产投资完成情况同比

2022年上海固定资产投资完成额累计同比大幅低于2021年，4月至10月固定资产投资完成额累计同比全部为负值。 主要受疫情影响，二季度上海需求大幅下降，复工复产。 生产恢复缓慢。

2、房地产投资

图8：上海房地产开发月度投资

2022年2月至11月，上海完成房地产开发投资4349.33亿元，比2021年减少近149.99亿元。2022年4月至5月，上海受疫情影响，调控政策下需求基本停滞，房地产开发投资基本停滞。房地产开发强度明显下降。 这使得2022年上海的房地产需求弱于去年。

3、房屋建筑面积

图9：上海房屋施工面积

2022年1月至11月，上海房屋施工总面积16168.2万平方米，同比增加245.47万平方米。 2022年房屋施工面积累计同比波动下行。 可以看到，虽然建筑面积总价值较2021年有所增长，但增速明显放缓。

4、新建房屋施工面积

图10：上海房屋新建面积

2022年1月至11月上海新开工房屋施工面积2516.32万平方米，同比2021年减少812.43万平方米，下降24.41%。 与此同时，2022年新房开工累计同比值为负，低于往年。 可见后期房地产需求预计将减弱。

4、宏观形势

中央经济工作会议“要把恢复和扩大消费放在首位”，拉动内需将成为2023年的重点任务。基础设施投资仍将是2023年扩大内需的重要力量。

22日，上海市十二届委员会第二次全体会议召开。 全会指出，实施扩大内需战略要与深化供给侧结构性改革有机结合，重点是稳增长、稳就业、稳物价。 全会强调，要充分释放内需潜力，巩固放大经济稳中向好态势。 以建设国际消费中心城市为抓手，发展一线经济，促进大宗消费，发展高质量服务消费，更大力度培育数字消费、绿色消费等新增长点。 扩大重点地区和重点领域投资，完善政策支持，拓宽投资空间，改善投资结构，引导民间投资更多投向先进制造业、公共事业、基础设施、绿色能源、城市更新等领域。 加强投资项目超前规划和储备。 支持企业提高能力、扩大产能、提高全球市场份额，推动外贸结构调整升级。 深入贯彻人民城市理念，扎实做好保障和改善民生工作。 要全面加快“两旧村一村”改造，不断探索城市更新新模式和资金平衡新机制。 优化城市空间格局，全面推进五个新城建设，加快南北转型发展，强化主城区中心辐射功能，深入推进乡村振兴。

五、2023年上海钢材市场展望

1、需求展望

未来五年，上海预计重大项目年度投资总额继续突破2000亿元，累计投资将达到1万亿元。 到2027年，上海将加快一批重大项目建设，继续发挥扩大重大项目有效投资的引领作用。 未来五年规划的长三角一体化发展、自贸区临港新片区、虹桥国际开放枢纽、“五个新城”和“碳达峰与碳中和”建设将会加速。 进一步推动基础设施高质量发展。

2、供给侧展望

上海在《上海工业部门碳达峰实施方案》中提到，到2025年，上海规模以上工业增加值能耗比2020年下降14%。到2030年，吨钢碳排放强度钢铁行业将会走高。 2020年下降15%，严禁钢铁行业新增产能，确保粗钢产量只减不增。 大力推进钢铁生产技术由长流程向短流程转变，提高废钢回收利用水平。 加快电炉项目建设和高炉调整。 “十五五”将推动高炉产能逐步向电炉转移，到2030年废钢比例提高到30%。推动炼铁工艺和自备电厂清洁能源替代，提高钢铁基地天然气储存和供应能力。 依托宝武（上海）碳中和产业园，加快炉膛新材料、天然气替代喷煤、富氢碳循环高炉、和微波烧结。 探索开展燃气竖炉制氢技术、二氧化碳资源化利用、生物质固碳等示范试点。 继续推进产品升级，加大高能效变压器用取向硅钢等高性能钢铁材料的研发和生产。 可见，政策推动电炉发展，供给侧产能不会高于往年，具体以市场为导向调整。

3. 2023年市场价格展望

综上所述，2023年上海经济发展总体乐观。 随着疫情影响消退，二季度内需强劲反弹。 预计2022年上海钢材价格整体走势将先低后升，重心上移。