（中信期货）晨报精粹：下游订单转弱调研

就业资格编号：F3015713

本次调查走访了1家企业，调查了5家企业。 A公司年产镀锌板160万吨。 产品种类繁多，包括镀锌板、彩涂板等。 品牌知名度高，下游客户包括家电、汽车、军工等行业。 B、C、D公司镀锌板年产量在10万吨至15万吨之间，全部100%出口，以销定产。 E、F企业均为镀锌管企业。 E企业年产管材产品450万吨，其中镀锌管占75%。 F企业年产镀锌管50万吨。 他们先生产，后销售。 下游客户采用分销商多，出口量不多。

1、近期下游订单走弱

调查期间，黑色品种价格加速上涨，下游镀锌企业原材料成本大幅上涨。 但不同规模、不同销售模式、不同客户群的厂家受到不同程度的影响。 A公司受热卷价格上涨影响较小，近期无订单。 出现较大波动； B公司和C公司受热卷价格上涨影响较大。 两人均提到国内涨价幅度过大，国外市场尚未做出反应。 近期接单情况并不理想。 两家公司报告称，自 7 月下旬以来，订单一直缺货。 B公司的可用订单量不超过20天，C公司目前正在生产5月份的订单。 D公司下游客户群稳定，合作密切，国内价格上涨，下游订单无明显变化。 目前其订单量已开始大幅减少。 九月底前； E公司，因其下游客户是中建、中铁、中冶、中石化、中石油、中海油等多家国家大型企业的指定供应商，虽然目前原材料采购紧张，但订单情况十分强劲由于下游需求旺盛。 好的。 F公司经营激进，原材料价格波动对其利润有直接影响。 其购销价格随市场行情而定。 公司预计8月份热卷价格将上涨。 7月底采购了大量原材料，目前正在运输原材料1.5万吨。 工厂国内原料+成品5万吨-6万吨。 经销商在8月3日接到大量订单后，目前的销售情况不太好。总体来看，无论下游客户是国内还是国外，除非公司有相对稳定的客户源，否则下游订单情况都会减弱当热卷价格快速上涨时。

2.增加镀锌替代品

首先，高速护栏采用喷塑代替镀锌。 此次调研的冠县是高速护栏的主要生产地。 其产量占全国份额的60%以上。 我们从企业了解到，在环保高压条件下，由于镀锌过程中涉及到酸，是环保检查的重点，喷塑是在密闭空间内进行的。 喷涂后直接加热固化，对环境污染小。 因此，政府采购高速护栏时，更倾向于使用喷塑护栏。 企业还筛选了今年电镀锌护栏板开工量有所下降。 与镀锌护栏相比，喷涂护栏的锌消耗量比镀锌护栏少。 喷涂护栏的锌层为每平方米300克，而镀锌护栏的锌用量为每平方米600克。 喷涂护栏具有良好的耐腐蚀性能。 至于镀锌，镀锌可以在干燥的环境下长期保存，高速公路一般都是露天的。 镀锌在酸、碱、潮湿环境下的耐腐蚀性不如喷涂。 目前，京港澳高速等护栏已全部绿化。 颜色。

二是增加Al-Zn-Si电镀生产线。 新增生产线中，镀铝锌硅生产线较多。 标准镀铝锌硅钢板的铝含量为55%，锌含量为43.4%，硅含量为1.6%。 不过，在博兴县有铝含量15%-25%的钢板，不是标准的铝锌硅钢板。 与镀锌板相比，镀铝锌硅的耐腐蚀性能是镀锌板的三倍。 从生产成本来看，虽然锌的价格高于铝，但铝的熔点却高于锌。 铝的温度为 680°C，锌的温度为 480°C。 铝锌硅产品的电耗高于镀锌产品。 关于产量，从公司的了解来看，对于哪一个生产成本更高，公司并无具体态度。 关于后续的锌消耗，如果只看新增生产线，镀锌生产线的增加确实会增加锌的消耗，但镀锌硅产品的性能不会因为镀锌而大幅提升，成本也不会增加显著地。 如果后续将镀锌生产线更换为铝锌硅生产线，必然会导致锌消耗量的减少。

3、上半年，环保对符合评价标准的企业影响不大。

环保对镀锌企业的影响主要影响酸洗线。 镀锌企业采购的原材料热卷在镀锌前一般需要进行酸洗。 目前的环保要求要求镀锌企业使用的废酸必须100%回收。 从受访企业情况看，今年以来环保力度不断加强，受访企业均未受到环保影响。 目前，一些小企业受环保影响较大。 这些企业大多是生产加工配套企业。 对于那些符合环保评价标准的企业，企业影响较小。 与此同时，企业表示，目前环评申请的通过率很低，1.2万份申请中只有900家企业通过审核。 涉酸、涉锌企业想要新增产能，很难通过环评。

下半年，预计企业环保力度将进一步加大。 一是天津全运会，二是十九大。 尤其是十九大，举世瞩目。 从历次召开的时间来看，最早的一次是在9月份。 后者是11月份，10月份空缺相对较多。 大部分都在第四季度举行，这很可能恰逢北方冬季集中供暖季节。 针对极端天气，特别是京津冀地区PM2.5来袭，很可能会出台更严格的环保限产措施，让头顶上有一片蓝天。

4、锌价上涨带动镀锌加工成本上涨

从公司了解，公司的销售定价一般采用热卷价格+加工成本，而这个加工成本包括锌耗、人工费、电费等。加工0.3mm镀锌板每平方米消耗锌40-60g。 ，加工费550-600元/吨。 加工费的变化主要来自锌价的变化。 锌成本占镀锌板加工成本的35%-45%。 对于镀锌管企业来说，如果一根圆管每平方米消耗锌300克，则锌消耗成本占圆管总成本的4%。 一般方管的锌耗量大于圆管。 可以看出，无论是镀锌板企业还是镀锌管企业，锌在每件成品中的成本占比很低，大部分是通过影响加工成本来影响平价的，而成本主要是受钢材价格影响。

5、镀锌消耗研判

从本次调查结果看，短期订单减少，主要是由于价格异常波动期间客户观望情绪所致。 但从终端消费来看，今年整体仍在向好。 因此，热卷螺纹的高价已逐渐被市场消化后，订单有望回升，利好镀锌消费。 从替代趋势来看，一类采用喷塑代替镀锌的高速护栏可能会减少短期镀锌消耗，而二类铝锌硅生产线将增加国内新增产能。短期来看，替换件还没有出现，因此，短期来看，有利于镀锌消费，但随着未来越来越多的替换发生，则对镀锌消费不利。 但考虑到这两种趋势刚刚出现，对镀锌消费的整体影响较弱。 由于锌在镀锌领域成本占比较小，锌价波动1000元/吨对公司吨钢成本的影响仅为10元/吨左右。 一般企业主动囤锌的可能性较小，因此后续随着黑价企稳、下游订单增加，锌消费量也会增加。