螺纹钢进入去库阶段后市价格将如何演绎？

目前，国内螺纹钢库存总量已达1284万吨，处于近六年同期的适度较低水平。 螺纹钢高炉现货利润243元/吨，2205合约利润279元/吨，电炉钢利润334元/吨，螺纹钢2205合约基差217元/吨。 综合钢厂利润、基差及绝对价格分析，螺纹2205合约估值处于中性偏高。 上周螺纹钢开始进入去库存阶段。 未来市场价格将如何表现？ 笔者分析了2012年至2021年春节后去库存阶段钢价变化情况。

在去库存阶段，价格上涨或下跌取决于消费或消费预期。

2012年春节后去库存期间：螺纹钢社会库存从903万吨下降到528万吨，价格从4220元/吨下降到3720元/吨。

2013年春节后去库存阶段：螺纹钢社会库存由1095万吨下降至597万吨。 价格先从3640元/吨跌至3200元/吨，随后反弹至3480元/吨。 去库存阶段价格呈现下降趋势。 情况。

2014年春节后去库存期间：螺纹钢社会库存从1038万吨下降到508万吨，价格从3180元/吨下降到2760元/吨。

2015年春节后去库存期间：螺纹钢社会库存从802万吨下降到459万吨，价格从2340元/吨下降到2000元/吨。

2016年春节后去库存期间：螺纹钢总库存从966万吨下降至637万吨，价格从1920元/吨上涨至2950元/吨。

2017年春节后去库存期间：螺纹钢总库存从1212万吨下降至622万吨。 价格先从3490元/吨上涨至3750元/吨，随后回落至3280元/吨。 去库存期末，价格反弹至3760元/吨，整体价格呈现去库存阶段上涨的走势。

2018年春节后去库存阶段：螺纹钢总库存从1426万吨下降至663万吨，价格先从3860元/吨下跌至3550元/吨，后反弹至4220元/吨。 去库存阶段整体价格呈现上涨态势。

2019年春节后去库存阶段：螺纹钢总库存从1359万吨下降至753万吨，价格从3860元/吨上涨至4130元/吨，随后回落至3990元/吨。 去库存阶段，整体价格呈现上涨趋势。 情况。

2020年春节后去库存期间：螺纹钢总库存从2177万吨下降至1056万吨，价格从3470元/吨上涨至3640元/吨。

2021年春节后去库存阶段：螺纹钢库存总量从1832万吨下降到1042万吨，价格从4700元/吨上涨到6090元/吨，然后回落到5110元/吨。 去库存阶段，价格波动较大。 总体趋势是上涨。

总体来看，2012年至2015年春节后螺纹钢去库存期间，螺纹钢价格呈现下降趋势。 2016年至2021年春节后螺纹钢去库存阶段，螺纹钢价格整体呈现上涨。 2012年至2015年，国内经济发展进入增速换挡期。 这一时期，更加注重经济发展质量，房地产调控空前加大，消费减弱，钢材价格持续下跌。 2016年至2019年，国家启动供给侧改革，适度刺激需求。 在此背景下，消费增加，钢材价格持续上涨，随后震荡。 2020年，为对冲COVID-19疫情对经济的影响，逆周期政策调整力度加大，流动性宽松，工地抢购，消费预期良好。 2021年去库存阶段，唐山出台钢厂限产减排措施，要求钢铁企业限产30%至50%。 其他地区粗钢产量持平预期强烈，且由于2020年消费基数较低，2021年消费量同比大幅增长，钢价大幅上涨，随后在政策调控下大幅下跌，但整体价格仍在上涨。 因此，去库存阶段，螺纹钢价格涨跌取决于下游消费和消费预期，供给弹性决定价格波动幅度。 3月11日螺纹钢总库存1284万吨，同比下降28%，处于往年同期适度低位水平； 环比下降2.8%，为春节后首次去库存，螺纹钢进入去库存阶段。

房地产调控放松，但行业真正好转仍需时日

今年以来，山东菏泽、赣州、重庆、南通、江苏等地下调首套房首付比例，广州、杭州、苏州等地下调首套房贷款利率。 中国指数研究院数据显示，2022年1-2月百强房企拿地规模同比下降62.7%。 房地产企业资金依然紧张，拿地积极性不高。 房地产行业真正好转还需要时间。 据中国工程机械工业协会行业统计，1-2月挖掘机销量同比大幅下降37.6%，建筑行业施工情况依然不佳。 目前消费同比仍较差，但随着逆周期政策调整，未来消费预期较好。 从环比来看，随着建筑工地复工复产速度进一步加快，建材消费将持续回升。

另一方面，今年整体钢铁产量调控将较去年有所放松，但供给端仍受到政策干扰。 2021年，在粗钢平准调控政策下，全国粗钢产量同比下降3%。 今年以来，有关部门尚未明确粗钢平准化控制要求。 2月7日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》，提出碳达峰时间钢铁行业的目标是2030年，比征求意见稿晚了五年。 因此，受相关政策影响，今年钢厂产量将有所下降。 不过，中国钢铁工业协会副会长表示，2022年粗钢产量控制政策仍将延续，具体控制原则、区域、数量和进度仍在研究中。 目前，螺纹钢产量同比下降，但周环比回升。 供暖季结束后，钢厂将进一步恢复生产，螺纹钢产量也将进一步增加。

同时，俄罗斯和乌克兰冲突导致国际板材价格大幅上涨，我国出口量价齐升。 2021年，俄罗斯、乌克兰钢材及钢坯出口量占全球出口量的12.5%。 俄罗斯和乌克兰钢铁产品的主要出口目的地是欧洲地区。 俄罗斯和乌克兰冲突极大影响了两国钢材出口，欧洲板材价格大幅上涨。 并且积极转向从中国进口，我国板材出口订单有所增加。 截至3月11日，欧盟热轧卷CFR进口​​价格报1135美元/吨，自俄乌冲突以来累计上涨140美元/吨。 土耳其热卷FOB出口价报1050美元/吨，累计上涨120美元/吨。 吨，我国热轧板卷FOB出口价报879美元/吨，累计上涨77美元/吨。

简而言之，螺纹钢价格将剧烈震荡。 （作者单位：中洲期货）

本文来自期货日报