：2018年钢铁市场供求预期：供应增量有限，需求略有增长

2018年钢铁市场供需预期：供应增量有限，需求小幅增长，​​出口较2017年小幅下降。2018年矿山、煤炭、焦炭、钢材年均价格小幅上涨相比2017年，市场波动较大，机会较多。

问：在现有环保政策下，今年施工旺季市场情况如何？

答：2018年钢铁产能最大的限制是环保。 3月15日北方复工复产后，产能不应立即释放。目前的限产措施将导致市场难以在一季度后旺季到来之前完成往年库存的快速积累。 ，今年的市场可能与去年有所不同。

问：海外经济复苏对钢材出口有何影响？

答：未来中国钢材出口很难大幅增长。 中国去产能后很难再有大量钢材出口。 目前国内钢材价格高于东南亚、中东等传统出口市场。 2018年全球经济复苏背景下，钢材供需将趋紧。 2018年，全球钢铁需求增至3000万吨左右。

Q：您如何看待从圣诞节到现在的流行趋势？

答：目前黑色金属处于震荡走势，多空分歧较大。 判断钢材底部3700-3800。 一方面市场分化，另一方面市场正处于消费淡季。 目前的震荡走势可能要到本月中下旬才会给出方向，向上的概率比较大。

Q：线程的趋势将会如何？

答：从现货和外部环境来看，3、4月份钢厂螺纹钢出厂价很难跌破4000。 若1805合约跌至3700-3800，可作为钢贸商冬储品种。 预计2018年螺纹钢现货价格区间为3500-4500，上半年大概率运行在4000以上。 一方面是消费淡季，另一方面环境因素不确定，再加上目前钢厂利润过高。

问：您如何看待2018年一季度螺纹钢价格？

A：从现货来看，大部分市场在4000-4500之间； 从期货角度来看，底部可能在3700-3800之间。

下降的空间已经不大了。

问：2018年地条钢铁还有复兴的机会吗？

答：严防带钢死灰复燃，是钢铁去产能的重中之重。 这是一条红线。

问：为什么铁矿石港口库存不断创新高，但价格却迟迟不降？

答：从历史价格来看，目前的价格还是比较低的。 铁矿石的价格取决于全球的供求关系。 从2018年开始，四大矿山增量有限，而需求增量可能在3500万吨。 要通过提价带动非主流矿山复产增产，实现供需平衡。 港口库存高企的原因一方面是钢厂、贸易商和矿商利用低价增加矿石储备；另一方面是钢厂、贸易商和矿商利用低价增加矿石储备。 另一方面，港口低品位矿石占比较大。 在这种情况下，目前的库存不是高库存，而是适度低库存。

问：钢厂的高利润也是铁矿石维持上涨的原因吗？

答：不会，铁矿石价格与全球经济包括外汇汇率直接相关，并且与原油价格高度相关。

问：矿石进口商的垄断是否也是铁矿石价格上涨的原因？

答：铁矿石垄断不仅是中国的，也是全球的。 中国的铁矿石定价是全球定价。

问：2018年产能将增加多少？ 电炉的产量是多少？

答：目前统计新增电炉产能和今年新增投产产能在2000万吨左右。 新增产能影响有限。 电炉新增产能或将增加废钢需求。 长流程废钢的使用量不断增加。 在当前铁矿石价格较低的情况下，电炉炼钢不具备与长流程炼钢竞争的优势。

问：环保限产对钢价影响有多大？

答：2017年四季度螺纹钢价格能够保持高位，至少有80%的原因是环保和限产。

问：现有钢铁上市公司是否遵守环保新规？

答：按照北方地区目前实行的统一标准，很多钢厂，包括大型钢厂，都不符合标准。 现有钢铁产能如果不加大环保投入，就有关闭的可能。

问：您对电炉炼钢有何看法？ 对石墨电极有什么影响？

答：从我国钢铁发展的方向来看，电炉炼钢将持续增长，是未来发展的方向。 然而，电炉炼钢不是炼普通钢，而是炼优质特殊钢。 电炉炼钢的增加将增加石墨电极的需求，但从长期平衡的角度来看，我国没有一个行业出现供应短缺。 去年石墨电极价格上涨是由于国外电炉炼钢增加带动出口增加。

问：废钢市场供需形势及持续性如何？

答：我国废钢供应量逐年增加。 预计2025年我国废钢供应量将达到240-2.5亿吨/年，2030年将达到280-3亿吨。如果长流程炼钢废钢用量达到20%，将消耗1.5亿吨废钢每年将有1亿吨废钢用于电炉炼钢。 总体保持平衡，出口量不会很大。

问：2018年钢材需求增量主要来自哪里？

答：明年我国钢材需求增长将在1000万吨左右。 一方面，制造业将占一半左右。 另一方面，基建需求将增加约1000万吨，而房地产需求将减少约500万吨。 全球钢铁需求增量约为3000万吨。

问：春季大规模启动何时恢复生产？

答：春季复工复产将是一个渐进的过程。 生产将在3月初至3月底逐步释放，但同时也必须考虑到当时的环境问题。 此外，还需密切关注2018年北方环保限产政策是否会向全国蔓延。

问：螺纹钢会再次上调至5000吗？

答：这取决于两个因素。 一是今年冬储库存能否快速积累，目前来看比较困难； 二是3月份之后需求能否释放。 达到5000也不是不可能。 3月至5月全球钢材价格可能上涨。 2018年是高风险、高回报的一年。 将会是高层震荡，操作难度也会加大。

问：2018年焦炭市场将如何发展？

答：焦炭总体上是一个过剩行业。 焦炭主要依靠炼焦煤。 每年2月至4月，澳大利亚正值夏季，季风较多。 受恶劣天气影响，全球炼焦煤价格可能出现季节性上涨。 可乐是一个被资本和资本市场操纵的价格，尤其是近两年。 焦炭行业集中度较高。 此外，大连商品交易所焦炭合约能够在一定程度上影响和引领焦炭价格。

问：2018年钢铁去产能的程度如何？

答：1.5亿吨去产能任务已完成1.15亿吨。 今年去产能的力度将比去年相对较小。

2018年的主要关注点是环境因素。

问：哪些钢材品种和地区对去产能影响较大？

答：主要影响是长材。 国内板材产能主要集中在装备相对先进的大型国有企业。 广东、广西、云南、贵州、四川、重庆等地影响较大，因为这些地区此前钢铁产能较大。

问：2018年，特别是供暖季结束后，钢厂利润如何？

答：研究钢厂利润并不是简单地看钢价。 做空钢厂利润的逻辑并不正确。 近两年钢厂的高利润主要来自于以下几个方面：一是工艺技术装备的改进和劳动生产率的提高； 二是钢厂挖潜降本； 三是今年以来铁矿石价格一直维持在较低水平。 由于铁矿石价格不太可能大幅上涨，明年钢厂利润仍将处于高位。

问：电炉规模化生产对铁合金需求有何影响？

答：铁合金用量与钢种有关，与电炉是否投产关系不大。 如果电炉投产了，还生产普通钢，那么量就会转移。 此前，带钢中很少或根本不添加铁合金，合规钢厂一般需要添加铁合金才能生产出合格的钢材。 今年铁合金需求仍将增加。 另外，转炉使用大量废钢，需要脱氧剂，增加了硅铁、硅锰的使用量。 我国铁合金供应过剩，未来价格主要取决于环保。

问：高炉加入废钢的比例是多少？ 废钢会大规模替代焦炭、铁矿石吗？

答：高炉添加废钢是有一定限制的。 如果高炉中加入过多的废钢，冶炼就不会顺利进行。 对焦炭、铁矿石有一定影响。 从总量来看，废钢的增加将减少焦炭和铁矿石的需求。

『免责声明：本报告内容仅供参考，不直接构成投资建议。 以此为基础进入市场的风险由您自行承担。 期货市场存在风险，入市需谨慎。