国内增值税税率下调至13%确保行业税负只减不增

3月5日，政府工作报告指出，深化增值税改革，今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%，工业等现行10%的税率如交通运输和建筑业将降低至9%； 6%第一级税率保持不变，但采取增加生产性和生活服务业税额扣除等配套措施，确保各行业税负只减不增。

增值税是我国最重要的税种之一。 2018年，我国国内增值税收入6.15万亿元，占税收总收入的39.3%，远大于其他税种。 我国增值税在2017年和2018年进行了两次调整：1）为了简化增值税税率结构，从2017年7月1日起，我国四级增值税税率并入三个层次，由17%、13%、11%、6%四个层次调整为17%、11%、6%三个层次； 2）为降低企业成本，激发市场活力，我国增值税税率自2018年5月1日起降低1个百分点至16%、10%、6%三个等级。

增值税作为价外税，与价格分开计算，不构成价格的组成部分。 理论上不会造成产品供需变化，也不会对公司盈利能力产生影响。 但在实际商品交易中，增值税税率的变化会导致终端商品价格的变化，从而影响商品的需求，进而影响公司的业绩水平。 同时，增值税税率的变化会影响附加税，从而对企业利润产生间接影响。 因此，通过降低增值税税率，可以有效降低企业成本，减轻企业负担，激发市场活力。 统计局数据显示，5月份增值税降准的减税效果已经开始体现。 国内增值税收入从前五个月的两位数增长降至十月份的负增长（-2.8%）。 随着增值税税率进一步降低、减税力度加大，今年税收降幅将扩大，市场企业压力将明显减轻。

增值税税率的降低也将利好钢铁行业。 钢铁行业是增值税纳税大户，税率由16%降至13%，有利于增加行业利润。 不仅如此，减税对钢铁行业的影响可能更多是刺激下游产业带来的间接影响。 此前，我们预计下游钢铁行业中，2019年仅基建和房地产投资将保持正增长，而汽车、机械、家电等中下游制造业投资均存在减产风险。 这一减税措施将间接增加相关企业的投资动力，保持制造业投资增长。 因此，固定资产投资对钢材的需求可能会增加。