2019中国钢铁市场展望暨“我的钢铁网”年会

2018年12月14日至16日，由冶金工业经济发展研究中心、上海钢联电子商务有限公司联合主办的2019中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会在上海跨国采购会展中心。 。 14日13时30分，大会同期活动——钢铁行业同期论坛：产融结合，共建未来在上海新发展亚太万豪酒店五楼宴会厅举行。

上海钢联电子商务有限公司（即上海钢联“我的钢网”）作为独家媒体支持，将对本次会议进行全程跟踪报道。 以下为嘉宾演讲要点：

广州商品交易所张庆鹏：

今年是钢铁行业自2016年以来的第三个好年头，以去产能、去杠杆、补短板为重点的供给侧结构性改革取得明显成效，市场需求稳定。 经过2016年至2018年连续三年供给侧改革，钢铁行业运行形势发生了巨大变化。 可以说，它已经从2015年底濒临倒闭的行业，转变为利润和现金流都非常好的行业。

随着行业系统性风险大幅下降和行业整体环保水平大幅提升，钢铁行业在供给侧改革中的重要性明显降低。 2018年9月，“环保限产不再是一刀切”方案的出现，标志着供给侧改革对钢价和行业盈利能力的友好性出现了拐点。 以2018年11月以来钢价大幅下跌为标志，行业下行趋势出现拐点。

展望2019年，钢铁行业不仅面临“需求能否持续增长”的经营假设在长周期是否成立的问题； 还面临着短周期内房地产、制造业投资有可能下降的局面。 外部环境面临的挑战不容低估。 美国对华贸易战和高科技领域围堵增加了中美经济关系的不确定性。

上海钢联分析师张宇：

2018年，粗钢供需保持紧平衡。 全年各地实施定期、动态限产，对高炉生产环节影响较大。 此外，在国家政策调控下，高炉、电弧炉新增产能缓慢释放。 尽管钢铁生产企业通过提高转炉废钢比例弥补了粗钢供给缺口，但全年生铁产量同比仍有所下降，而粗钢产量同比小幅增长。

接下来，张宇分析了2019年的市场运行逻辑。她认为，随着《钢铁产业调整升级规划（2016-2020年）》的持续推进，钢铁新增产能步伐放缓，产能置换计划重点领域相继落实。 钢铁产能开始减少和替代。 预计未来两三年将削减1000万吨，分地区、分企业的环保限产动态管控将持续完善。 预计高炉、电炉产能利用率或有进一步提升空间，生铁、粗钢产量同比将保持小幅增长。

最后，张宇对2019年生铁和粗钢产量进行了预估。她认为，随着环保工艺装备整体水平明显提升、环保限产减弱，原有高炉产能利用率一直在增加。 预计2019年新增高炉产能800万吨左右，但不确定性增加。 大的。 粗钢产量方面，随着利润萎缩，钢厂废钢率同比下降； 释放的废钢用于提高电炉产能利用率，全年粗钢产量与2018年持平。预计2018年高炉有效炼铁能力10.5亿吨，电炉炼钢能力1.3亿吨。 预计2019年高炉有效炼铁能力10.58亿吨，电炉有效炼钢能力1.45亿吨。 综合上述数据，预计2019年生铁、粗钢同比增长1000万吨。

上海期货交易所商品部经理金明：

钢材期货推出以来，市场运行平稳，交割有序，风险可控。 对增强我国钢铁行业定价影响力、优化产业结构、管理企业价格风险发挥了积极作用。 螺纹钢连续四年成为全球最活跃的商品期货产品。 钢材期货市场运行有效，市场结构逐步完善，法人持仓稳步提升，钢材生产、消费、流通企业和机构投资者广泛参与。

金明指出，螺纹钢期货交易较为活跃，近年平均交易量相当于当年全国螺纹钢产量和表观消费量的数十倍。 2018年1月至11月，螺纹钢期货累计成交量4.83亿手，日均持仓177.47万手。

金明还指出，目前上海期货交易所共有螺纹钢生产企业41家、螺纹钢品牌42家，热轧卷板生产企业16家、热卷品牌17家。 钢材期货注册品牌覆盖各大钢铁企业，各自产量占中国产量的50%左右。 钢材期货的功能和作用日益显现。

上海钢联建筑钢材分析师万超：

2018年国内建筑钢材价格走势呈现“全年涨幅小、速度慢；下跌幅度大、速度快”的特点。 建筑钢材生产方面，今年在利润拉动下，国内螺纹钢产能利用率创2016年以来新高，建筑钢材产量弹性较大，也创2016年以来新高。今年全国建筑钢材同比大幅增长。 分地区情况看，北方地区受季节性因素影响，需求快速下降； 华东地区旺季特征明显，淡季表现也不错，四季度需求大幅下降； 南方地区季节性特征明显，需求弹性较大。 建筑钢材库存方面，仍处于主动去库存周期。 从当前时间特征分析，目前正处于主动去库存与主动补货的过渡点。

2019年螺纹钢供应进入相对稳定期，同比增速收窄； 需求方面，2018年需求呈现淡季不弱、旺季更旺的良好态势。 年底，受到资金紧张和经济环境的影响。 由于螺纹钢主要消费端数据增长表现不佳，很可能影响2019年螺纹钢消费增长。因此，预计2019年全年螺纹钢需求增幅有限，并且季节性表现会更加明显。 2019年消费增速放缓，供给弹性变小，供需错配将难以与2018年同期相比，市场将转入季节性特征鲜明的波动市场。 价格在涨跌之间快速变化，很难超越2018年上下的大范围震荡。 预计Mysteel上海螺纹钢价格区间在3,300-4,200元/吨之间。 在此期间，年均价可能在3700元/吨左右。

上海钢联热轧分析师曹建勇：

预计2018年热轧产量2.1亿吨，同比增长14.2%； 表观消费量预计为20277万吨，同比增长18.7%。 从品种明细来看，市场流通料增幅略高于轧材。 整个流通市场呈现偏好，市场表观消费量增加约1580万吨。 他预计，2019年一季度整体产量较2018年四季度有所下降。主要考虑到轧钢企业新年检修以及直接用企业需求减少，钢厂在库存积累后减产。 。

目前，我国热卷产能最大的华北地区占比39.68%，其次是华东地区，占比27.37%，第三大地区是东北地区，占比14.32%。 他表示，热轧产品出口较2018年将有所回升，国内价格将下降，国内外价差缩小。 原产国之间的价格差异并不明显，纯粹以服务半径来区分。 当钢厂一季度、二季度面临压力时，就会考虑增加出口。 预计Q1-Q2整体同比增量在30万吨/月至40万吨/月之间，恢复至100-130吨/月。 出口额1万吨/月。

另外，2019年热轧钢厂整体利润值较2018年有所下降，因此Q1整体产能利用率环比下降，而下游需求启动后Q2产能利用率将有所上升。 Q1-Q2热轧整体产能利用率预计维持在81-83%之间。

上海钢联冷轧分析师胡赛南：

2018年，冷轧供需紧平衡。 全年轧机产量预计同比增加460万吨，而冷轧商品卷增量不足150万吨。 一方面，热带价差缩小，市场直接用部分冷轧材替代了购买热轧板卷的需求。 这部分需求有所增加； 另一方面，2018年冷轧主要直接下游需求减弱，出口形势也发生变化。 不出所料，冷轧释放后，同比下降20%，一涨一跌的局面依然存在。

2018年冷轧产能达到14058万吨，生产线总数267条； 预计2019年及以后可新增6条生产线，产能660万吨。 虽然产能增幅并不明显，但2019年ESP产量将突破700万吨，普冷的替代压力不容忽视。 基材供应方面：由于新增产能利好以及镀锌出口退税率提高至16%出口，预计2019年镀锌基材供应将继续增加； 然而，作为冷轧的直接下游——汽车和家电，由于汽车销售和商品房销售存在压力，却很难做出大的贡献。

总体来看，2019年钢厂减产可能较困难，且下游需求没有明显的政策刺激，导致供需基本面失衡。 因此，2019年冷轧或将继续承压。

江苏苏中建设集团有限公司集中采购负责人刘伟：

他结合自身企业采购经验，详细讲解了现代化采购平台有助于完善供应链金融，有效降低采购风险。 具体体现在以下几个方面： 1.搭建平台，推进电子承兑、结算、支付系统建设； 2、降低供应商计算月结算或通过招标方式垫付财务费用的利率； 3、减少中间环节，缩短供货时间。 链; 4、按合同约定及时与供应商结算、付款。

广州商品交易所商务中心总经理王印：

热轧板卷价格经历了“两涨两跌”。 1-2月冬储市场期间，热轧板卷价格小幅上涨； 但3月份，由于需求释放以及中美贸易关税的影响，热轧板卷价格小幅上涨。 涨幅引发市场担忧，导致黑色期货市场率先下跌，热卷现货价格也明显走弱； 进入下半年后，由于环保限产力度，热卷现货价格呈现一波恢复性上涨； 进入四季度后，受下游需求减弱、环保限产低于预期等因素影响，热卷价格再次出现大幅下滑。

在交易工具的选择上，我们主要关注两个方面。 第一个是基本对冲，即长期价格锁定对冲。 从钢厂库存管理的角度来看，如果担心价格下跌，可以卖出套保，锁定原材料成本；如果担心价格下跌，可以卖出套保，锁定原材料成本； 如果下游订单确认，可以买入套保，锁定成本和毛利； 如果有现货，可以卖出套保。 二是基差贸易，将商品的绝对价格波动风险转化为相对价格波动风险，即基差波动风险，降低波动值，提高稳定性。

最后，她比较了期货与中远期现货平台价差交易的比较优势。 对于传统的期货和现货交易来说，订购现货需要承担全部资金成本，并且需要考虑仓储、物流等因素。 此外，上下游发票安全问题也必须考虑。 在上述因素的制约下，现货赎回成本较高。 对比期货和中长期现货价差交易，可以利用履约保证金建立订单，降低资金成本； 另外，如果未完成交割，不涉及仓储、物流成本，也不涉及发票安全问题，因此现货赎回成本相对较低。

中国建筑科学研究院工程机械工业中心副主任李克峰：

目前，行业整体形势持续向好，前三季度增长超预期。 然而，劳动力成本、企业物流成本、大宗原材料价格都在上涨。 目前，国内市场持续强劲，国际市场快速增长。 但国际市场需求产品的国际竞争力仍有待进一步提高。 目前，市场需求主要由增量需求转向库存更新，企业经济效益呈现快速增长趋势。 2018年前三季度，各地区用户还款逾期率明显改善，较去年同期在30%至70%之间； 客户质量明显提升，单位客户购买比例提升； 全国大部分地区代理商商业库存均有不同程度下降； 全国大部分地区的用户租赁费用保持持平或不同程度上涨。

根据“十三五”规划目标，2020年GDP规模将比2010年翻一番，未来几年GDP增​​速可能达到6.5%以上。 工业企业利润基础快速恢复。 工程机械板块上市公司经过6年的调整，设备运行时间均在盈亏平衡点之上。 现阶段挖掘机的工作时间仍保持在较高水平。 前11个月，挖掘机销量达到187393台，创历史新高，全年或将突破20万台。 今年以来，随着基建和政府投资增速停滞、回落，去杠杆重点转向国企和基建，将导致“生产热、投资冷”的局面持续在一段时间内。 从目前来看，2018年四季度的高增长趋势已经消失，部分增长因素也将消失，但国际新兴市场的复苏仍将持续。 这批产品将于2009年至2011年逐步退出市场。2018年挖掘机行业预计同比增长10%左右。

嘉吉投资（中国）有限公司中国战略客户总监王强：

对于铁矿石、热卷、螺纹钢，我们不仅可以直接交易现货，还可以通过远期合约、期货、掉期、基差合约以及定制化的对冲解决方案等工具帮助客户管理风险。

关于掉期的概念，他表示，掉期合约和期货合约非常相似。 两者本质上都是未来买卖某种标的物的合同。 价格是预先确定的，可以现金结算。 为什么选择掉期合约？ 从投资者的角度来看，现货指数掉期为没有现货渠道的机构提供了参与现货市场的途径。 通过使用掉期工具，投资者不必涉足实物领域，但仍可以参与对现货价格的看法表达，而现金结算则更容易将现货市场纳入其投资策略。 从交易者的角度来看，对于钢铁行业的上下游企业来说，参与钢材实物贸易的企业可以利用掉期工具进行套期保值。 现金结算的特点使得掉期工具的使用更加灵活，不受实物套期保值所需外部条件的限制。

此外，他还介绍了铁矿石点位价的概念。 点位合约价格包括期货点位价格-浮动价格部分（以大商所铁矿石期货合约点位价格成交价格为准）和基差-固定价格部分（折价或溢价）。 为什么选择这种方法？ 对于钢厂来说，目的是锁定所需不同铁矿石品种的基差，具体体现在以下几个方面：（1）高效管理库存，保证生产供应； （2）认为港/海漂价差长期倒挂，预售现货价格被市场低估，提前锁定基差； （3）近期汇率风险较大，提前采购港口现货，规避人民币贬值和进口海运货物成本上升的风险。 从贸易商角度来看，目的是增加预售货品的价格灵活性，利用大连商品交易所对冲和管理铁矿石价格风险； 可随时锁定基差价格和绝对价格； 其依据可以灵活地体现在定价上。 价格，或者可以使用与大商所挂钩的价格进行对冲。