黑色系 | 超长期特别国债发行安排出炉 钢材探低回升

钢矿

　　观点：超长期特别国债发行安排出炉，钢材探低回升

　　13日钢材受“将发行超长债”利好消息影响探低回升，夜盘震荡运行。宏观方面，美国一季度经济降温幅度超预期，就业市场降温，美联储降息预期升温。国内，4月底政治局会议持续稳定市场信心；全面取消限购城市增加，地产政策进一步宽松；5月发债速度预计提升；宏观氛围持续偏好。产业层面，供给端，高炉开工与铁水日均产量延续增加；电炉开工小幅下滑；螺纹略有减产、热卷小幅增产。需求端，建材现货成交转弱，终端资金问题改善偏慢，整体需求难见大幅增量；4月制造业PMI继续位于扩张区间，但增速下滑，整体制造业仍具一定韧性，支撑板材需求。综合来看，宏观情绪继续向好，但需求增量不足，供应端在小幅复产，去库放缓，上周卷板类转为增库，短期供需矛盾仍不突出，盘面难以打开下跌空间，高位震荡为主，但后期仍面临压力。策略上，空单暂继续持有。

　　因宏观利好落地，政府债券发行加速，市场情绪回升，13日铁矿石主力合约2409大幅上涨，涨幅为2.42%，收于888元/吨，夜盘震荡走强，新交所铁矿石主力合约呈现相同走势。供应方面，本期的发运量环比继续回落，主因澳巴发运回落，目前总发运量仍处于历年同期高位；近端到港量本期回落，目前处于历史同期中性水平。下游需求恢复偏慢，疏港量环比小幅回升，港口库存有所回升，同比历年处于高位，整体资源充裕。本周高炉开工率与铁水日均产量延续回升，铁矿刚需尚有支撑，但钢厂补库力度有所减弱。综合来看，钢厂复产持续，铁矿需求尚有一定支撑；但供应充裕、港口高库存、钢材终端需求仍缺乏增量，钢厂补库力度减弱，铁矿面临回调压力。策略上，空单继续持有。

　　焦煤焦炭

　　观点：产地提产消息影响，焦煤偏弱运行

　　13日双焦因宏观利好跌幅收窄，但受产地提产消息影响，夜盘焦煤偏弱运行。焦炭方面，五轮提涨暂搁置，焦企实现盈利，供应端提产意愿较强，上周产量回升明显。需求方面，铁水维持增势，焦炭刚需仍有支撑，但原料价格阶段性高位、钢材近期有所转弱，加之钢厂因贸易商出货增加原料到货好转，部分钢厂有控量行为。焦煤方面，目前安监扰动仍存，供应未恢复至正常水平；蒙煤甘其毛都口岸日均通车回升至1000车以上。需求方面，焦企开工提升、炼焦煤刚需仍存，但焦炭第五轮提涨陷入博弈状态，产地高价资源签单压力渐显，竞拍市场涨跌互现，部分高价资源出现流拍。综合来看，双焦现货涨价情绪减弱，供需紧张局面有所缓解，加之煤矿提产消息，双焦回调；但短期铁水尚未见顶，双焦仍有支撑，回调幅度有限。